近日各期限港元銀行間拆息Hibor紛紛刷新逾10年新高，尤其是短期拆息急速飆升，香港市場資金面壓力繼續加大。

    除了美國經濟向好加息預期升溫、香港銀行間結余下降、美元走強等因素外，市場分析人士表示，造成短期拆息急漲的主要因素包括巨型IPO落地以及外資加速流出港股。機構表示，預期年內香港銀行間拆息水平還將繼續上行，而資金面收緊將給港股市場帶來壓力。

    港元拆息急速飆升

    近日，港元銀行間拆息Hibor出現明顯的飆升。6月25日，隔夜Hibor報1.80357%；1周Hibor報2.43000%；2周Hibor報2.37054%；1個月Hibor報2.12500%；2個月Hibor報1.98500%；3個月Hibor報2.07607%；6個月Hibor報2.23607%；12個月Hibor報2.53607%。各期限Hibor近日呈現同步上升的趨勢，紛紛刷新2008年以來新高。

    值得注意的是，短期Hibor飆升速度尤其驚人。其中隔夜Hibor一周前為0.29929%；11周Hibor一周前為0.65022%；2周Hibor一周前為0.98857%。

    此外，1周拆息利率已經明顯高于除12個月拆息利率以外的所有期限拆息利率，而利率市場大多數時候的規律是，利率隨著拆借時間的增長而升高。市場人士表示，這是短期香港資金面大幅承壓的明顯信號。今年以來港元拆息上升趨勢明顯，首先是美國經濟向好，加息預期升溫，港美息差擴闊造成套息交易活躍，資金流向美元；其次，港元持續走弱，多次觸及弱方兌換保證，港金管局出手買入港元以穩定匯率，使香港銀行間結余快速下降；第三，內地資金自2月港股觸頂回調后南下規模下降，此外內地加強金融監管，使不少企業選擇赴港融資。另外，導致上周至今短期港元拆息迅速飆升的直接原因，主要是因為巨型IPO的落地以及外資加速流出香港市場。

    兩因素施壓資金面

    港股年內首只“同股不同權”股票小米6月25日正式啟動公開招股。小米此次發行規模為54億美元至70億美元。如此大體量的新股發行，必然要凍結相當一部分的市場流動性。而從發行的時間上看，也可以解釋為何港元短期拆息出現飆升。

    此外，美團點評也于6月25日早間正式在港交所提交了招股書，雖然美團點評在招股書中并未透露其募集資金、發行量及發行價格等信息，但根據媒體報道，美團計劃募集約60億美元資金，最快將于今年9月登陸港交所。

    德勤上周發表最新研究報告表示，在上市新政發布后，市場預期今年將是港股市場的IPO大年，預計香港股市全年將約有180只新股上市，總集資額達1600億至1900億港元。如此體量的IPO，資金面壓力可見一斑。

    除此之外，近期香港資金面也受到了外資加速流出的影響。根據EPFR監測數據顯示，在截至上周三6月20日的當周，海外資金流出港股市場（H股、紅籌股、香港本地股）的規模為19.1億美元，流出規模較前一周的4.2億美元擴大近4倍。

    資金面快速收緊必然給資本市場帶來壓力。民生銀行報告指出，今年香港將會持續面臨利率快速調整的壓力，目前已經可以比較清晰地看到香港的匯率市場、利率市場、信貸市場以及資本市場正在逐漸形成一個風險傳遞的鏈條。隨著美聯儲的持續加息，今年香港市場面臨的外溢性風險仍在累積。隨著香港貨幣和信貸市場的同步收縮，下半年香港的樓市和股市可能將面臨更明顯的調整壓力。