對于近期港股市場走勢，投資機構普遍認為，由于海內外環境依舊存在一定不確定性，港股市場可能繼續承受壓力，短期或延續震蕩。不過市場處于估值底部區間，企業盈利增長具有韌性，加之近期政策偏暖，中長期來看仍將有一定上行空間。

    估值處于底部區間

    支撐機構樂觀情緒的一個重要因素在于港股估值。華寶基金認為，綜合來看，港股市場處于估值底部區間。經過前期調整，恒生指數、恒生國企指數市盈率均處在歷史均值低位附近，國企指數的市凈率仍處于近10年來低位；從恒生AH股溢價指數看，港股估值優勢較A股更為明顯。行業方面，綜合企業、金融業、工業、原材料業、地產建筑業、電訊業的市盈率（TTM）略低于過去9年市盈率均值。

    機構普遍認為，市場整體估值下行空間已經不大，但是市場也不會就此立刻好轉，仍需耐心等待機會到來。

    國金證券分析師李立峰表示，目前市場處于估值底部區間，意味著未來股價向上的空間、概率均較高。如果此時買入，期望收益也將較高。但是作為風險規避型投資者，在市場不確定性仍然較多的情況下，可能并不會嚴格按照期望收益來進行決策。投資者可能更加偏好做出持有現金或投資貨幣類資產的選擇。市場進入估值底部區域并不是市場見底的充分條件，在市場偏弱勢時，情緒底比估值底更重要。因此，市場換手率、交易量、股東行為等情緒指標需要關注。目前加倉買入可能不是一個好時機。

    企業盈利增長有韌性

    雖然市場整體走勢仍受到諸多內外部因素壓制，但是企業盈利能力讓機構對于港股預期不悲觀。

    招商基金表示，進入8月大部分港股公司集中披露半年報，市場有望企穩向上。首先，半年報數據有望證明，盡管經濟增速放緩，但增長質量繼續向好，表現為利潤率提升、凈負債率下降和金融行業盈利良好；其次，市場估值屆時將比目前更有吸引力。

    華寶基金表示，由于國際政經關系等外圍局勢仍存不確定性，投資者可以適度配置防御性板塊，例如醫療保健、必選消費和公共事業。短期市場可能繼續震蕩，同時需要提防下行風險。但從中長期看，經歷回調之后港股上市公司估值仍然處在歷史均值水平，沒有出現較為明顯的泡沫化跡象。在未來業績提升的情形下，將有一定上行空間。

    近期政策面的微調讓部分機構對于下一階段的行情表示謹慎樂觀。

    廣發證券分析師廖凌表示，近期基于政策微調等邏輯看好港股短期反彈，疊加較好的半年報表現，預計三季度市場不悲觀。具體邏輯包括：6月以來風險溢價過快上行后，市場風險偏好存在修復空間，預計后續積極財政政策有望接力，對沖經濟下行壓力。

    鵬華基金基金經理韓焯林認為，2018年港股市場在經歷“黎明前的黑暗”后，有望重拾溫和升勢。一方面，去杠桿、緊信用政策微調，帶來流動性邊際改善；另一方面，美元指數高位回落或為港股帶來進一步上升動力。