日前，公募基金一季報陸續披露，特別是那些頂流基金經理的動向備受市場期待。那么今年明星基金經理的一季報都有那些看點呢？

我們不妨從以下三大方面來看一看。

首先我們看看明星基金經理管理的基金規模變化、基金業績等。

此前市場普遍猜測，在市場大幅度回調之前，明星基金經理已經有所行動。從一季報談及的投資心得來看，這一行動得到驗證。

廣發基金的劉格菘在一季報中坦言：“核心資產整體出現調整的原因并不是企業盈利出現了趨勢性的惡化，而是自2018年底以來以‘核心資產’為代表的相關行業積累了較大的漲幅，部分行業估值提升幅度超過了業績上漲速度，同時海外疫情逐步緩解，美債收益率短期上升較快引發市場對流動性邊際變化的擔憂。”

朱少醒在富國天惠精選成長混合基金一季報中直言：“我們前期對市場的極致程度有所擔憂，已經在公司質地和對應的估值合理性上做了一些平衡。優質個股和大家耳熟能詳的明星股不應該是完全等同的概念。”

劉彥春則在景順長城新興成長混合基金一季報中指出：“無風險收益率上行對股票定價影響顯而易見，難度在于對估值拐點的判斷。國內的市場利率在去年二季度見底，信用拐點發生在去年四季度，這一輪市場快速調整發生的時間點比我們預期的要早。”

了解了基金經理管理的基金規模變化及心得，我們再看看一季度明星基金經理的調倉情況。

一季度基金凈值大幅度回撤現象使眾多投資者有所擔憂，部分明星基金經理的業績更是被市場多次討論。不過，記者發現，仍有一些長期績優基金經理憑借其成熟的估值合理性分析，管理的基金在今年一季度取得正收益，

對投研框架和理念十分堅持的興全基金的謝治宇在一季度選擇了加倉，他的股票持倉比例從去年四季度的86.21%上升至今年一季度的87.42%，并收獲了3.4%的正收益。而興證全球基金的董承非則在一季度選擇減倉，他管理的興全趨勢投資混合權益投資比例由去年年底的78.86%降至67.21%，依然收獲了1.13%的正收益。

最后我們聽聽明星基金經理的投資思路以及對未來市場的展望。談及未來，這些明星基金經理都會有什么樣的投資方向與投資邏輯呢？

中歐新藍籌混合基金經理周蔚文坦言，“目前股市已經過了兩年結構性牛市，整體估值不低，但經過近期調整后，結構性泡沫明顯縮小，估值更趨合理，同時結構性低估值板塊仍在，市場不乏投資機會。”

易方達基金經理張坤對未來投資策略的核心判斷則傾向于企業長期創造自由現金流的能力。他在近一千字的投資分析報告中認為，“判斷周期性的頂部和底部幾乎是不可能的，組合中公司長期創造自由現金流的能力才是重要的因素，作為管理人，主要任務是不斷提高判斷企業長期創造自由現金流能力的準確率。”

鵬華基金王宗合也有相似的觀點，他認為，“目前對市場看法偏中性，對于個股而言，決定公司價值增長的核心在于公司自身的長期盈利和現金流的創造能力。短期由于市場情緒和交易性行為造成的市場波動，并不是我們關注的重點。”

景順長城基金的劉彥春則預計，今年會面對一個高波動市場，但大概率不會是單邊熊市。低風險、高回報的大類資產非常稀缺，經濟發展前景樂觀，估值在下一個臺階之后自然會重新起步。全球化、消費升級仍然是其最為看好的投資方向。

   廣發基金的劉格菘更看好新一輪制造業的投資機會，他認為從中期（2年-3年）與長期（3年-5年）的角度來看，對市場不僅不悲觀，反而更加樂觀，新一輪制造業企業的盈利上行周期已經清晰可見。

（策劃 證券日報音視頻中心）