證券時(shí)報(bào)記者 吳家明

    去年12月美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)做出了加息25個(gè)基點(diǎn)的決定，但市場(chǎng)還是希望通過(guò)研究會(huì)議紀(jì)要，來(lái)揣測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)稅改和通脹低迷的具體看法，進(jìn)而推測(cè)加息路徑。只是，當(dāng)市場(chǎng)已開(kāi)始接受美聯(lián)儲(chǔ)在2018年加息三次的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員似乎并沒(méi)有完全相信他們自己的預(yù)測(cè)。

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的去年12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員討論了可能必須加快或減慢加息的理由。絕大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員支持以漸進(jìn)的方式加息，認(rèn)為這種方式有助于平衡經(jīng)濟(jì)和通脹風(fēng)險(xiǎn)。

    上次貨幣政策例會(huì)后公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中值顯示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2018年將加息三次，但一些美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，這種加息節(jié)奏可能無(wú)法幫助通脹率穩(wěn)步回升至2%。同時(shí)，由于目前利率水平可能已經(jīng)接近長(zhǎng)期中性利率水平，美聯(lián)儲(chǔ)可能不需要保持這么快的加息節(jié)奏。也有一些官員認(rèn)為可能需要加快加息節(jié)奏，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始收緊貨幣政策，但市場(chǎng)金融條件并沒(méi)有隨之大幅收緊，而且持續(xù)的低利率可能會(huì)在未來(lái)引發(fā)金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

    美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，大部分美聯(lián)儲(chǔ)官員在預(yù)期經(jīng)濟(jì)時(shí)都考慮到了財(cái)政刺激的前景。由于在上次貨幣政策例會(huì)時(shí)美國(guó)國(guó)會(huì)尚未通過(guò)稅改法案。美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，減稅對(duì)居民消費(fèi)和企業(yè)投資會(huì)有刺激作用，但具體影響仍存在不確定性。野村證券北美經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，許多美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)減稅將會(huì)在今年適度提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)2018年首次加息將在3月。芝加哥商業(yè)交易所的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”顯示，美國(guó)聯(lián)邦基金期貨交易市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年3月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議加息的概率為65%。

    紀(jì)要發(fā)布后，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)各異，美股漲幅擴(kuò)大并齊創(chuàng)收盤新高，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)接連打破整數(shù)關(guān)口，但美元漲幅也繼續(xù)擴(kuò)大，美債收益率曲線更加趨平。

    花旗銀行預(yù)計(jì)，今年發(fā)達(dá)國(guó)家的平均利率會(huì)達(dá)到2008年以來(lái)的最高水平，上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至1%。其中，美聯(lián)儲(chǔ)及加拿大央行今年會(huì)加息3次，英國(guó)、澳大利亞、新西蘭、瑞典和挪威央行加息1次。

    除了加息路徑不確定，2018年市場(chǎng)將迎來(lái)一個(gè)“全新”的美聯(lián)儲(chǔ)。現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾將于今年2月接替耶倫成為下一屆美聯(lián)儲(chǔ)主席。