國際油價本周跌勢加劇，NYMEX原油期貨18日收跌近8%，創3年多以來最大單日跌幅，主力合約跌至約46美元/桶。截至記者昨日發稿，國際原油價格略有反彈，在46.6美元附近波動。

    受油價暴跌影響，上海國際能源中心掛牌的原油期貨主力合約昨日也暴跌5.4%，其它和原油相關的商品期貨也多數下跌。

    原油為何暴跌？

    有市場分析認為，油價持續走弱是供需兩端多方面因素綜合影響的結果。

    一方面，從需求端來看，在貿易摩擦頻繁的大背景下，美國經濟在快速增長后面臨放緩的隱憂，令投資者擔心全球原油需求疲軟。

    原油供給端的局面則更為復雜。雖然12月上旬石油輸出國組織（OPEC）+剛剛達成減產協議，但是其他經濟體的原油產量卻在增加。

    根據OPEC+減產協議，OPEC+所有產油國決定減產120萬桶/日，其中OPEC承擔2/3的減產額度（80萬桶/日），非OPEC承擔剩下的額度，也就是40萬桶/日。但是俄羅斯的原油產量和美國頁巖油的產量卻有提升趨勢。

    美國能源信息署在最近的報告中預測美國國內頁巖油產量將繼續攀升。美國能源信息署（EIA）的一份報告預測美國頁巖油產量大漲，預計明年1月份的頁巖油產量將達到13.4萬桶/日。由此，投資者擔心全球原油市場再次出現供過于求局面。

    對于油價，民生證券的研報認為，展望2019年，雖然產油國聯盟達成了新一輪的減產協議對連續大跌的油價提供了有力支撐，但依然面臨很大的下行壓力。2019年的油價將在減產協議執行率、伊朗產量和出口量的減少情況、美國產量的增加情況之間進行博弈。判斷國際油價在特朗普政府的強制打壓下大幅上漲的空間有限。同時明年下半年美國的管輸瓶頸將得到解決，產量增加，預計明年油價將前高后低，全年油價中樞預計在60-70美元/桶。

    海通期貨認為，供應端壓力與經濟衰退隱憂再度擊垮市場，下跌迅速而猛烈顯示市場完全籠罩在恐慌情緒中，價格大幅波動讓市場風險因素大增，美油已經開始靠攏之前橫盤區間下沿，關注此處表現，未見底部信號之前應順應下跌不猜底，但同時注意牢控低位劇烈波動風險。

    航空股受益持續走強

    原油價格大幅波動，對相關石油產業鏈或其他部分行業上市公司的業績也會造成一定影響。

    首先受影響的便是原油上市公司。對于采油業務占比較大的石油公司而言，利空程度較大。A股“兩桶油”股價近期也持續低迷。截至昨日收盤，中國石化A股跌2.75%，報收5.65元/股，較10月份高位跌幅超過兩成。中國石油也跌2.10%，報收7.47元/股。

    不過，油價大幅下跌也對部分上市公司構成明顯利好，特別是對航油占運營成本較高的航空上市公司而言。

    從國內航空上市公司股價表現來看，近期走勢明顯強于大盤。如南方航空從今年10月下旬股價開始反彈，至今反彈幅度已接近30%。中國國航也從底部反彈幅度接近20%，明顯強于同期大盤表現。

    此外，部分“煉化-化纖”產業鏈的公司也可能受益于油價的下跌。中信建投化工研究團隊的研報認為，近期油價延續跌勢，PX成本端支撐乏力，震蕩下行，PTA價格止跌企穩，供需格局偏緊條件下PTA有望企穩回暖，利好整個長絲產業鏈健康發展，可以重點關注國內化纖產業相關民營企業（主業為PTA和滌綸長絲）。