第三季度作為電子行業的傳統旺季，但今年下游市場需求疲弱的擔憂始終籠罩著整個行業，盤面上半導體板塊出現了階段性回調。其中，代表性的半導體存儲供需出現拐點，行業預測DRAM、NANDFlash將進入跌價周期。另一方面，證券時報記者注意到，面對芯片短缺，國際巨頭持續擴產，而國產存儲頭部梯隊企業在第三季度業績普遍向好，加快了產品迭代以及產業鏈的縱深聯合，并積極布局汽車等市場。

    存儲市場價格松動

    “從市場情況和趨勢來看，存儲應該是跌的。”來自深圳華強北業內人士向記者證實，缺貨漲價尤為兇猛的MCU價格也略微松動了，整體看，高品類的電子元器件長期還是缺貨狀態。

    進入第三季度，芯片價格已經出現了顯著分化。存儲芯片作為半導體產業的重要分支，DRAM價格已經連續下跌。Wind顯示，以指標性的某款8GBDDR4內存以例，產品現貨價格從8月份每個3.11美元降至最新2.24美元；容量較小的4GB產品也下跌。

    集邦咨詢指出，由于市場對DRAM的采購收縮，加上現貨價格領跌所帶動，預計第四季合約價反轉機會大，預估將下跌3%至8%，結束僅三個季度的上漲周期；另外，預計NANDFlash市場采購需求也將轉弱，第四季合約價將轉為小幅下跌0至5%，終止兩個季度的上漲周期，預計2022年整體NANDFlash市場將進入跌價周期。

    TrendForce集邦咨詢分析師吳雅婷向記者表示：“無論是DRAM或是NANDFlash，預計跌價的走勢或延續至明年上半年。其中，最主要的原因就在于需求增長低于供給的增速。”

    統計顯示，智能手機、服務器及筆記本電腦市場通常為DRAM主要消耗市場，今年來以來增長強勁，相對增加了2022年的同比基數，所以明年生產、出貨的大幅增長難度增加；另外，電子零部件的短缺在長期難以緩解，終端產品組裝也會受限，預計2022年DRAM需求端的增長率預估僅16.3%，將低于供給端的增速。

    存儲主控芯片廠慧榮科技總經理茍嘉章接受媒體采訪時表示，今年上半年在終端消費品電子需求旺盛，但是從6月份開始手機需求下滑，中國市場疲軟趨勢蔓延到全球，一定程度上降低了存儲產品需求；相比，商務電腦需求強勁，消費電腦在今年7月份開始大幅下滑，近期有緩步回升趨勢。

    另外，數據研究機構CounterpointResearch最新披露的市場數據顯示，中國智能手機銷量在2021年第三季度同比下降9%，環比增長3%，銷量達到7650萬部。由于消費者需求疲軟和電子零部件短缺對終端需求影響，國內智能手機市場在2021年第三季度的銷量未能出現任何重大改善。

    業內人士指出，去年由于客戶端尤其是消費電子擔心疫情期間交通受阻，拉高庫存，存儲價格持續上漲，后來隨著疫情緩和，內存的部分價格又開始陸續下跌，而今年市場出現類似的情況，現階段庫存水位偏高，加上處于新品需求空窗期，導致行情表現旺季不旺，接下寄希望于年底一波備貨潮。

    巨頭擴產

    雖然存儲市場出現調整，但國際存儲巨頭看好數據中心、汽車等市場需求拉動，以及考慮缺芯狀況，則繼續推動擴產。

    全球第二大內存芯片制造商SK海力士披露，第三季度公司凈利潤約3.315萬億韓元（28.43億美元），環比增長67%，同比增長約2倍。其中，由于部分客戶先消化自己庫存的計劃，以及PC市場需求疲軟，與部分客戶的談判時間延長，營收主體DRAMBit出貨量增長略低于預期，不過，公司DRAM產品的平均單價仍然保持了近10%的增長，加上DRAM產品良率改善和生產占比增加，使得單位成本下降，確保了該部分業務盈利水平；另外，NAND業務扭虧為盈。

    展望后市，SK海力士表示，對于海力士在內的供應商而言，庫存仍處于歷史低位，公司會比較靈活應對市場環境；考慮來自數據中心方面需求，NAND市場增長潛力廣闊。所以，DRAM的供應從今年下半年持續到明年上半年都會比較保守；而對NAND的供應將與市場需求增長一致。

    SK海力士還在10月29日宣布，將以約合4.92億美元收購韓國晶圓代工廠商KeyFoundry。KeyFoundry主要生產電源管理、顯示驅動和微控制器單元半導體（MCU）等芯片，本次收購完成后，SK海力士預期8英寸代工能力將增加1倍。

    另一家存儲原廠巨頭美光科技透露了將擴大美國在內晶圓廠規模。對于存儲芯片市場變動，美光科技公司高管承認存儲芯片的出貨量將在短期內從非常強勁水平溫和下降；不過，2022年存儲器市場的需求將會受到來自數據中心、服務器、5G手機出貨以及汽車和工業市場的拉動。

    三星電子高層也在日前財報電話會議上表示，考慮到全球芯片短缺，造成從汽車到智能手機等關鍵產業均面臨生產難題，三星計劃擴大晶圓代工，預計到2026年產能達到目前的3倍。

    對于國際巨頭擴產，吳雅婷向記者指出，明年雖然資本支出仍維持高水位，但主要皆用于制程轉進與更長遠的產能規劃，因此2022年的投片擴張不會太明顯；考慮當前存儲已經進入供過于求，均價皆開始下滑的態勢；但由于產業仍有生產規劃上的秩序，因此預期跌價幅度不會低于總攤提后的生產成本，所以大部分的供應商仍會持續處于獲利狀態。

    除了存儲原廠，其他晶圓代工廠也在積極擴產。晶圓代工龍頭臺積電最新傳出將與索尼聯手在日本設廠；全球第四大晶圓代工廠格芯10月28日正式登陸納斯達克，未來兩年將投入60億美元，用于擴大其在新加坡、德國和美國工廠的產能。

    據集邦統計預測，在臺積電為首的漲價潮帶動下，預期明年晶圓代工產值將達1176.9億美元，年增長率達到13.3%，各大晶圓代工廠宣布擴建的產能將陸續在2022年開出，且新增產能集中在40nm及28nm制程，預計現階段極為緊張的芯片供應將稍為緩解；但考慮屆時產業鏈備貨情況，預計產能紓解的現象恐怕不甚明顯。

    IDC則預警未來半導體產能過剩的風險。據預計，半導體行業將在2022年中達到平衡，隨著2022年底和2023年開始產能大規模擴張，2023年或將出現產能過剩。

    國產存儲梯隊縱深聯合

    從第三季度的業績來看，A股半導體上市公司業績整體向好。Wind統計顯示，截至10月29日，（申萬）半導體行業中約九成已披露業績的上市公司在前三季度凈利潤同比實現增長，同比增速中位數也創下了近三年以來歷史同期最高紀錄；進一步來看，多家包含存儲業務的上市公司業績增長顯著，并且加強與產業鏈縱深綁定，并向汽車領域拓展合作。

    其中，國科微今年前三季度凈利潤同比增長約119倍，達到1.81億元，其中，主要利潤貢獻集中在了第三季度。期間，公司多個產品線收入增加，增厚業績。

    國科微主要負責提供數據存儲、多媒體和衛星定位芯片解決方案，采用Fabless模式運營生產。對比固態硬盤同行企業，公司掌握自有控制器芯片，其自研的固態存儲控制器GK2302系列芯片已實現多個版本的開發，并通過國測和國密的雙重認證，并已實現大規模量產；公司新一代固態存儲控制器芯片GK2302V200目前也已量產，基于該芯片的產品也已于2021年正式上市。同時，公司也加深了上下游聯系，在缺貨行情中保證晶圓產能。

    國科微行業產品部總經理田達海近期接受媒體采訪時指出，公司與長江存儲在2019年已經成為了戰略合作伙伴，并簽訂了長期供貨協議；另外，今年存儲主控芯片缺貨，而國科微采用自研主控芯片且提前一年下單，所以能夠平抑缺芯潮的影響，從目前的市場份額來看，國科微在國產存儲市場已居于第一梯隊。

    作為國內存儲龍頭，兆易創新第三季度凈利潤8.62億元，同比增長178.47%，扣非后凈利潤同比增長約2倍。兆易創新主打NORFlash存儲，去年挺入全球第三；同時，兆易創新已經切入了DRAM芯片市場，與長鑫存儲合作主要面向利基市場，已經形成盈利貢獻。今年6月兆易創新推出首款自有品牌DRAM產品，已在主流消費類平臺獲得認證，并在諸多客戶端量產使用。據公司高管在9月機構調研中指出，19nmDDR4已經量產出貨，17nmDDR3正在積極研發中，順利的話，有望明年能給公司貢獻營收。在汽車領域，兆易創新推出了全國產化車規閃存芯片，數據吞吐率系現有產品5倍以上。

    通過收購并表北京矽成（原ISSI），北京君正也切入了存儲芯片業務，并在國內汽車存儲IC領先。今年第三季度公司延續了高速增長趨勢，盈利同比增長近25倍至2.8億元。除了DRAM產品，北京君正也在推廣Flash產品線在汽車、醫療和高端消費等市場的應用，另外公司面向大眾消費類市場的NorFlash芯片完成了樣品生產并展開了市場推廣。

    在晶圓代工產能緊缺背景下，北京君也加強與上游供應鏈資本綁定。今年7月，北京君正增資晶圓代工廠榮芯半導體，計劃斥資1億元投資認購榮芯半導體注冊資本400萬元；另一方面，北京君正推出的13億元定增將獲韋爾股份認購5.5億元，形成車載CIS與汽車存儲IC的業務戰略合作。

    另外，科創板存儲接口芯片商瀾起科技第三季度凈利潤約2億元，同比下降25%，扣非后凈利潤同比增長約13%。據介紹，由于云計算行業從去年下半年進入去庫存階段，加上DDR4內存接口芯片進入產品生命周期后期，導致產品價格較去年同期有所下降，拖累了業績；而隨著行業持續復蘇及津逮服務器平臺產品線的良好表現，公司業績逐季向好趨勢明顯。2021年第三季度營業收入同比增長超過1倍。另外，今年10月公司DDR5第一子代內存接口芯片及內存模組配套芯片已成功實現量產。