本報記者 閆立良 見習記者 郭冀川

    電解鋁產(chǎn)業(yè)能源消耗較高，限電限產(chǎn)抑制了其供應規(guī)模，加之全球流動性泛濫以及疫情影響，鋁錠價格持續(xù)走高。

    據(jù)世鋁網(wǎng)行情數(shù)據(jù)顯示，鋁錠價格從2021年初的約15000元/噸，一路上漲至10月中旬的約24000元/噸，漲幅高達60%。此后因為煤炭價格下跌和地產(chǎn)需求走弱等原因，鋁錠價格高位回落。但近期鋁價出現(xiàn)小幅反彈，重回19000元/噸的關口。

    得益于前期鋁價上漲，上市鋁企業(yè)的業(yè)績明顯增厚，據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中證行業(yè)分類27家上市鋁企中，前三季度有25家營收同比增長，其中5家營收同比增長超過100%，23家歸母凈利潤同比增長，其中3家同比增長率超過1000%。

    天風期貨研究所有色研究員胡佳純告訴《證券日報》記者，近期鋁價小幅反彈主要受鋁錠庫存下降以及云南某鋁廠生產(chǎn)事故對供應擾動的影響。好消息是，前三季度云南因缺電、雙控關停的電解鋁廠已有復產(chǎn)動作，并快于市場預期。電解鋁全行業(yè)現(xiàn)金利潤已小幅回暖到1000元/噸附近，自發(fā)減產(chǎn)行為并沒有進一步擴大，反而有成本優(yōu)勢的云南地區(qū)，目前仍有4000元左右的噸利潤，鋁廠計劃復產(chǎn)意愿更為強烈。

    胡佳純說：“從近期數(shù)據(jù)看，龍頭鋁加工企業(yè)周度開工率維持在66.6%。分板塊來看，除了再生鋁合金廠減產(chǎn)，其他板塊開工率穩(wěn)中有所回升。建筑型材企業(yè)訂單多寡不一，受制于現(xiàn)金流和賬期的影響，整體的排產(chǎn)期不及上半年，預計下月開工有下調的可能；工業(yè)型材企業(yè)訂單充裕，平均排產(chǎn)期在二十天左右，年內開工預計能夠維持。鋁板帶箔企業(yè)開工穩(wěn)定，但是年關將近，幕墻板等產(chǎn)品后期訂單形勢不容樂觀，開工率或將難以再向上突破。國內鋁線纜龍頭開工率上漲，因部分企業(yè)近期新增了一些高導線訂單，隨著鋁價高位回調，鋁桿廠訂單爆滿，鋁桿加工費屢刷新高，外采鋁桿的鋁線生產(chǎn)企業(yè)因剛需采購為主較為被動。”

    總體來看，雖然下游開工整體維持穩(wěn)定，但胡佳純認為，市場行情不及往年同期情況，所以鋁基本面并不樂觀，一旦短期利好出盡后，鋁價仍面臨下行壓力。結合消費節(jié)奏來看，明年的“金三銀四”依舊是企業(yè)的銷售旺季，電解鋁行業(yè)維持良性發(fā)展，前景依舊可期。

    從中長期來看，使用低碳或者零碳能源替代高碳能源是大勢所趨，綠色水電鋁也成為業(yè)內推崇的對象，隨著周邊的下游配套設施加快建設，市場預計2022年云南省有望摘掉能效雙控“紅色”預警的帽子。同理，內蒙古、青海等地不斷加快光伏、風電等清潔能源的建設，電解鋁廠使用清潔能源的占比逐漸提高，新建的鋁廠有望借助清潔能源投產(chǎn)，并進一步提升電解鋁產(chǎn)能。

    宏源期貨研究所分析師朱善穎對指出，與傳統(tǒng)需求相關的原材料相比，銅、鋁及鈷鋰等新能源相關的金屬今年漲勢更突出，低碳減排的政策背景下，新能源發(fā)電及用電領域需求未來有望大幅增長，且長期中有確定性。作為高能耗鋁產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)能瓶頸在降低碳排放的趨勢下必然面臨產(chǎn)業(yè)轉型，一方面有供應波動和需求增加帶來的價格上漲邏輯，另一方面有產(chǎn)業(yè)鏈綠色化發(fā)展的預期，這種未來的強預期會獲得資金的較高青睞。

（編輯 白寶玉）