海外疫情出現新變化，互聯網醫療關注度提升。日前發布的《互聯網診療監管細則（征求意見稿）》，對互聯網診療服務質量和安全提出嚴格要求。

    業內人士表示，意見稿涉及互聯網診療的醫療機構、人員、業務等方面的監管，行業門檻將大幅提高，這有助于明確互聯網診療的邊界，促進行業良性有序發展。在疫情波動下，互聯網診療量有望提升。未來互聯網醫療企業與醫院合作以及開拓慢病市場將是發展方向，線上線下入口兼備的公司相對更具優勢。

    行業運營水平有望提升

    上述意見稿提出，省級衛生健康主管部門應當建立省級互聯網醫療服務監管平臺，對轄區內開展互聯網診療活動的醫療機構實現實時監管；醫療機構應當對開展互聯網診療活動的醫務人員進行實名認證；醫療機構電子處方、處方審核記錄、處方點評記錄應當可追溯；加強藥品管理，禁止統方、補方等問題發生。

    微醫集團董事長廖杰遠表示，行業門檻將大幅提高，互聯網醫療將告別“野蠻生長”，進入規范、高質量發展階段，技術和運營基礎強的互聯網診療平臺將加快發展。

    此次意見稿對處方藥網絡銷售的處方環節和藥學服務提出相應要求。1藥網高級副總裁兼首席公共事務官劉彤認為，這可視為處方藥網絡銷售的配套政策，為網售處方藥開放做了進一步鋪墊和保障。

    意見稿對互聯網診療服務質量和安全提出嚴格要求，這有利于促進行業良性有序發展。云溪基金總經理陽勇表示，意見稿針對社會關注的熱點問題都做了明確規定，包括機器人模擬問診開方、先賣藥后補方、藥品回扣線上化等。

    安爵資產董事長劉巖認為，意見稿對綜合型數字醫療平臺、以線上藥品零售為主的醫藥電商平臺以及各類提供AI診療、聚焦輕問診的在線咨詢平臺提出了更高標準要求，將加速落后企業退出，長期利好行業龍頭，行業整體運營水平有望得到優化提升。

    企業上市熱情不減

    互聯網醫療企業上市熱情高漲。當前互聯網醫療產業大致分別三類：專注在線醫療，如平安好醫生、微醫；專注醫藥電商，如京東健康和阿里健康；互聯網醫療IT廠商，如衛寧健康、創業慧康。

    10月15日，圓心科技向港交所遞交招股書。此前，微醫、叮當健康、智云健康、思派健康相繼提交了招股書。

    劉巖認為，過去一年互聯網醫療行業增長數據較好，二級市場對互聯網醫療未來的發展也比較有信心，疫情一定程度上推動互聯網醫療行業發展。行業競爭基本趨于穩定，市場格局較明晰，行業龍頭企業的毛利率表現較好。微醫的毛利率最高達到29.9%，叮當健康穩定在30%以上，智云健康更是在2021年第一季度飆升至42%。

    我國互聯網醫療近年來發展迅速。國家衛健委數據顯示，截至今年上半年，全國共有超過1600家互聯網醫院，較去年年底增加約500家。根據弗若斯特沙利文報告，2024年及2030年中國在線問診市場占比預計將由2019年的6%分別快速增至42%和68.5%。在線問診市場規模將由2019年90億元大幅擴張至2024年的1550億元，以及2030年的4070億元。

    在此背景下，上市公司持續加碼互聯網醫療產業。11月19日，衛寧健康與復星醫藥控股子公司復星健康簽訂戰略合作框架協議，共同推進互聯網醫療線上線下一體化發展，實現線上線下、院內院外、診前診中診后的全病程管理的目標。

    東興證券認為，互聯網醫療的便捷性，帶來基層需求向線上轉移。中國醫療機構問診市場規模平穩增長，預計2025年達到4120億元規模，線上診療將分享20%份額，達820億元。

    積極開拓慢病市場

    目前，互聯網醫療行業服務集中在掛號問診以及健康管理的輕型閉環，盈利模式還在探索。劉巖表示，通過布局線下，從藥房、互聯網醫院、社區門診開始，占領更多入口，打造流量閉環，將互聯網醫療服務落到實處，真正解決患者的切身問題，企業價值將得到極大提升。互聯網醫療企業需要低成本，進一步打通醫保。另外，醫療領域監管嚴，互聯網醫療可以提供哪些服務需要逐步明確下來。

    陽勇認為，互聯網醫療長期健康發展核心在于促成醫療機構、醫生、互聯網公司等多方聯動，形成完整且規范的醫療服務閉環。互聯網醫療應把握各方訴求，作為發展源動力。

    對于互聯網醫療的商業模式，劉巖表示，政策明朗后，不同的模式都有機會，關鍵要看企業運營能力，而線上線下入口兼備的公司相對更有優勢。不管主打醫療服務還是健康管理，目前營收的主要來源仍是藥品電商，還需要探索更多盈利模式，提高用戶黏度。

    東興證券指出，與醫院合作，開拓慢病市場是互聯網醫療的發展方向。目前，以實體醫院為主體的互聯網醫療占比較高，市場空間取決于政策支持和與醫院的合作情況。龐大的慢性病管理市場預計將為網上問診服務帶來巨大需求。慢性病患者需要定期復診并長期續簽處方藥，而該類問診活動可在線上完成。

    根據Frost&Sullivan數據，預計2030年慢病管理市場規模將增至14.9萬億元，占醫療健康總支出的84%。

    阿里健康近日發布的2022財年中期業績顯示，阿里健康加速處方藥業務布局，豐富處方藥品類，以“阿里健康”品牌運營的自營藥房的藥品收入占比達到64%，處方藥業務收入同比增長127.3%。憑借在處方藥領域的精細化運營，慢病用戶人數達到500萬人，同比增長170%。

    隨著5G、大數據、云計算及人工智能等數字技術的進步，在線零售藥房、在線問診、數字醫療健康基礎設施等迎來轉型升級，其價值鏈條將得到提升。京東健康相關負責人表示，將探索人工智能、物聯網等科技力量，結合京東集團和京東健康自身的優勢能力和資源，幫助醫院和醫生提高效率和可及性。

    劉巖認為，未來互聯網醫療企業創造利潤的方向是藥品流通和線下實體。在鼓勵處方外流的政策支持下，互聯網醫藥電商將加快發展。