8日，廣西自治區(qū)政府公開招標(biāo)發(fā)行了4只共100.60億元地方債，這是本周該地區(qū)第二次發(fā)行地方債。同日，河北披露將于15日發(fā)行6只共134.4億元的地方債。隨著各地逐漸啟動地方債發(fā)行，年初供給低潮期正在過去，本周利率債發(fā)行規(guī)模已接近2000億元。未來供給放量后，機構(gòu)能否保持近期的參與熱情值得關(guān)注。

    廣西本周兩度發(fā)債

    8日，廣西自治區(qū)財政廳公開招標(biāo)發(fā)行了區(qū)政府2018年第一批一般債券和專項債券。其中一般債券為5年期品種，發(fā)行48.4億元，中標(biāo)利率為3.97%；專項債券分為第一、二、三期，期限分別為5年期、5年期、7年期，本次發(fā)行規(guī)模分別為31.2億元、6億元、15億元，中標(biāo)利率分別為4.1%、4.1%、4.18%。

    據(jù)發(fā)行人此前發(fā)布的招標(biāo)書，此次廣西地方債5年期、7年期債券的招標(biāo)利率區(qū)間分別為3.72%-4.84%、3.83%-4.98%。此次5年期一般債、專項債和7年期專項債中標(biāo)利率均明顯低于招標(biāo)區(qū)間中值水平。

    值得一提的是，這已是本周該地區(qū)第二次發(fā)行地方債。3月7日，廣西自治區(qū)財政廳以定向承銷方式發(fā)行了定向置換一般債券和專項債券各1只，合計59.92億元。

    除了廣西以外，3月份以來尚未有其他地區(qū)發(fā)行地方債，但這一局面很快將被打破。近期，貴州、內(nèi)蒙古、河北等地已先后發(fā)行公告，計劃于近期發(fā)行地方債。8日，河北宣布將于本月15日分別發(fā)行一批一般債券和專項債券，相關(guān)債券共6只，計劃發(fā)行總額134.40億元。按計劃，貴州和內(nèi)蒙古將于13日雙雙迎來當(dāng)?shù)?018年首批地方債發(fā)行，兩地首批地方債計劃發(fā)行總額達到555.50億元。

    市場人士指出，隨著各地相繼完成地方債承銷團組建，今年地方債供給大潮已漸行漸近。

    供給放量較明確

    從往年來看，3月份一般都是一季度地方債發(fā)行的高峰期。比如，2016年3月，地方債發(fā)行總額為7886.72億元，遠高于當(dāng)年2月份的1667.51億元；2017年3月，地方債發(fā)行總額為4599.23億元，遠高于2月份的145.82億元。

    不難預(yù)料，3月份地方債發(fā)行很可能放量，作為地方債的主力配置機構(gòu)，商業(yè)銀行在地方債供給大潮來襲后，還能否保持近一個多月對其他債券產(chǎn)品的配置力度值得關(guān)注。

    進一步看，不光是地方債，其他利率債的供給也有增加的跡象。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本周以來，公告已發(fā)及待發(fā)的國債和政策性銀行債總額達到1823億元，上一周則為1050億元，再加上地方債，本周利率產(chǎn)品發(fā)行總量將有望接近2000億元，這將刷新今年以來單周發(fā)行量紀(jì)錄。

    分析人士指出，1月底以來，債券市場出現(xiàn)一輪反彈，原因可能多種多樣，資金環(huán)境持續(xù)友好、監(jiān)管政策出臺放緩、基本面預(yù)期有所變化、年初債券供給較少可能都起到一定的作用，但歸根到底債市反彈源于供需變化，資金面、政策面乃至基本面形勢及預(yù)期變化，刺激了債券需求釋放，年初債券少則形成了供給缺位，共同改善了市場供需關(guān)系。往后看，供給端放量比較明確，債市能否維持暖勢，關(guān)鍵要看需求端。