美元儲(chǔ)蓄吸引力上升帶動(dòng)的資金流動(dòng)、匯率的波動(dòng)、國(guó)際大宗商品的波動(dòng)，將波及資本市場(chǎng)并最終傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面。

    加息與貿(mào)易戰(zhàn)，這是美國(guó)正在向全世界揮舞起的兩個(gè)大棒。

    如果說(shuō)貿(mào)易戰(zhàn)是特朗普政府基于“美國(guó)優(yōu)先”原則挑起的貿(mào)易爭(zhēng)端，加息則是美聯(lián)儲(chǔ)基于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)、為防止通脹全面泛起而進(jìn)行的貨幣政策調(diào)整。鑒于美元作為世界主要儲(chǔ)備與結(jié)算貨幣這一事實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能帶動(dòng)全球流動(dòng)性跨境轉(zhuǎn)移，由此引發(fā)財(cái)富的轉(zhuǎn)移，牽動(dòng)世界各國(guó)的神經(jīng)，令各國(guó)央行如臨大敵。

    加息促使美元回流，貿(mào)易戰(zhàn)筑起對(duì)其他國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義的壁壘。動(dòng)蕩源自于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之中的、世界最大的發(fā)達(dá)國(guó)家，美國(guó)再偉大，以其他國(guó)家暗淡為前提，這一以鄰為壑的做派，招致各國(guó)的一致反對(duì)。但是現(xiàn)實(shí)很骨感，世界很無(wú)奈。

    貿(mào)易戰(zhàn)火仍在延燒，各國(guó)在謹(jǐn)慎應(yīng)戰(zhàn)中的互動(dòng)博弈仍將延續(xù)。但對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn)，可以預(yù)見(jiàn)的結(jié)局是，基于各國(guó)稟賦比較之下的交易本質(zhì)，由美國(guó)挑起的這一“戰(zhàn)亂”不可能只在打擊對(duì)手的同時(shí)不傷及自身；畢竟，市場(chǎng)條件下的交易行為屬于自愿行為，貿(mào)易戰(zhàn)大棒揮舞不可能不引起對(duì)手方的自衛(wèi)反擊，無(wú)論是關(guān)稅還是非關(guān)稅壁壘將抬高別國(guó)的進(jìn)口成本，同時(shí)也將抬高本國(guó)商品的出口成本，而交易額的下降將導(dǎo)致包括自身在內(nèi)的各國(guó)民眾福利的凈損失。所以筆者預(yù)計(jì)，基于理性的認(rèn)知預(yù)期，貿(mào)易戰(zhàn)最終有很大的概率還將會(huì)回歸到合作博弈的正途，盡管道路可能會(huì)艱難曲折。

    但是美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)的資金流動(dòng)卻不相同，這是一場(chǎng)存量博弈之下的利益調(diào)整。

    美聯(lián)儲(chǔ)升息使得美元儲(chǔ)蓄的吸引力上升，由于全球美元資產(chǎn)的有限性與稀缺性，以及國(guó)際貨幣儲(chǔ)備與大宗商品結(jié)算、交易體制等方面的因素，美元儲(chǔ)蓄吸引力上升帶動(dòng)的資金流動(dòng)、匯率的波動(dòng)、國(guó)際大宗商品的波動(dòng)，將波及資本市場(chǎng)并最終傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，引發(fā)國(guó)際間實(shí)實(shí)在在的財(cái)富分配變化。無(wú)疑，美聯(lián)儲(chǔ)加息考驗(yàn)各國(guó)金融市場(chǎng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)在互動(dòng)與應(yīng)對(duì)過(guò)程中的免疫力，一些國(guó)家資本市場(chǎng)、匯率與實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩。于是，每一輪美聯(lián)儲(chǔ)加息都有一些國(guó)家受到巨大的傷害，本輪的貨幣收縮中我們看到墨西哥、土爾其以及其他一些拉美、東南亞等地區(qū)國(guó)家的貨幣大幅貶值、資本市場(chǎng)動(dòng)蕩與財(cái)富被席卷洗劫。

    時(shí)間總在輪回，這一次似乎也沒(méi)有什么不一樣。雖然與前幾輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期時(shí)更多國(guó)家受到嚴(yán)重打擊相比，此次的加息沖擊面有所減少，但基于既有的國(guó)際貿(mào)易秩序，世界各國(guó)尤其是弱國(guó)被美國(guó)“剪羊毛”的本質(zhì)并沒(méi)有不同。而且，這一次歐洲這一美國(guó)的傳統(tǒng)盟友，也被美國(guó)納入了剪羊毛的隊(duì)列。

    對(duì)“國(guó)際金融與貨幣新秩序”的呼喚，淹沒(méi)在與特朗普發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)的纏斗之中。

    反思也似乎同樣沒(méi)有太多新意。僅從金融層面來(lái)看，此次與歷次傷害最為嚴(yán)重的國(guó)家，都是那些金融市場(chǎng)完全不設(shè)防的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)能力較低、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一、儲(chǔ)蓄率較低而債務(wù)高企等因素屬于經(jīng)濟(jì)體系方面的成因。由此回到一個(gè)基本的政策應(yīng)對(duì)思想：對(duì)于急于求成的發(fā)展中國(guó)家而言，對(duì)外開(kāi)放是一個(gè)有序“開(kāi)啟門窗”的過(guò)程，并且，開(kāi)啟門窗的節(jié)奏操之在己；當(dāng)洪水來(lái)襲的時(shí)候才會(huì)令人想起構(gòu)筑堤壩，不能簡(jiǎn)單化地完全拆除圍墻這個(gè)常識(shí)，總會(huì)被一些人有意無(wú)意地忽略（最近連號(hào)稱最自由經(jīng)濟(jì)體的美國(guó)都在重新構(gòu)筑圍墻堤壩）。

    而正確的經(jīng)濟(jì)決策還包括：保持自身的戰(zhàn)略定力，依據(jù)自身經(jīng)濟(jì)狀況與發(fā)展要求行事；不在動(dòng)蕩中自亂陣腳；警惕外力與人為制造混亂，不給混水摸魚(yú)者以可乘之機(jī)。同時(shí)充分做好與市場(chǎng)的溝通工作，進(jìn)行預(yù)期管理，防范市場(chǎng)過(guò)度動(dòng)蕩造成額外的傷害。站在全球動(dòng)蕩與不確定性的當(dāng)下，我以為這是我國(guó)尤其需要注意和警醒的。