8月首日，央行繼續暫停公開市場操作（OMO），當日200億元逆回購到期自然凈回籠，同時資金面延續寬松態勢，貨幣市場利率多數下跌。

    市場人士指出，8月初擾動因素較少，即便從全月看，公開市場資金到期量不大，稅收小月、財政支出小月決定了8月財政存款小額降低，對流動性有一定正面影響，預計外匯占款對市場的影響也有限，全月資金面料將延續平穩偏松態勢。

    OMO連續九日暫停

    央行昨日早間公告稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，8月1日不開展公開市場操作。這是央行連續第九日暫停公開市場操作，同時當日有200億元逆回購到期，單日凈回籠200億元，為連續第六日凈回籠。

    月初資金面寬松無虞，銀存間質押式回購利率多數下跌，Shibor連續五日悉數走低。Shibor方面，昨日隔夜Shibor跌3.8bp報2.0280%，7天Shibor跌2.6bp報2.6220%，14天Shibor跌3.6bp報2.7760%，1個月Shibor跌3bp報2.9350%。

    此外，截至1日收盤，銀存間質押式回購1天期品種報1.9973%，跌4.36個基點；7天期報2.5675%，跌4.77個基點；14天期報2.3162%，跌31.04個基點。

    據市場人士透露，銀行間質押式回購市場上，1日總體資金面繼續寬松，市場流動性依然充足。早盤伊始，隔夜至1個月內資金均有大量融出，隔夜質押利率債減大點融出，7天質押利率債加權融出，質押信用債成交在2.5%-2.7%左右。14天融出價格在2.6%-2.9%附近，需求較少。午后，隔夜資金繼續寬松，隔夜價格降至1.8%附近有大量成交，寬松態勢延續至尾盤。

    月內寬松無虞

    站在當下，機構對8月流動性的前景普遍樂觀。

    中信證券（15.56-0.64%）固定收益首席明明指出，月內來看，各項因素沒有收緊流動性的能力。其一，公開市場自然到期資金規模低，MLF和國庫現金定存續作有剛性，基本可以認為，8月份公開市場資金自然到期對流動性的影響微小。其二，8月稅收規模季節性下降、并非集中繳稅大月，對流動性影響較小。稅收收入低、支出力度小，財政支出料將有利于銀行體系流動性，但財政支出力度較小，對流動性的補充效果有限。明明認為，對于8月份流動性環境負面影響最大的在于8月同業存單到期規模大幅增長。

    對8月流動性的擔憂主要集中在地方債供給壓力上。東吳證券指出，8月作為地方債置換的最后窗口，同時新增專項債券剩余額度較大，發行節奏有望進一步加快。但地方債供給壓力上升并不一定代表資金面壓力大，發行地方債獲得的資金在投入實體的過程中，會通過財政存款的形式重回銀行間市場。

    “在當前貿易形勢，內部去杠桿、信用收縮的背景下，為了避免杠桿去化力度過大、節奏過快引發系統性金融風險，政策從‘緊信用’轉為‘穩信用’。穩健偏寬松是當前貨幣政策的主基調，預計8月公開市場操作仍會在‘削峰填谷’的基礎上支撐流動性。”東吳證券表示。