今年的國(guó)際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行秋季年會(huì)正在印度尼西亞巴厘島舉行。IMF10日在印尼發(fā)布的最新一期《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》稱，全球金融體系面臨的風(fēng)險(xiǎn)上升，如果新興市場(chǎng)壓力加劇，或全球貿(mào)易關(guān)系進(jìn)一步惡化，這些風(fēng)險(xiǎn)可能大幅提高。

    在金融危機(jī)后十年間，全球金融監(jiān)管框架改革取得了很大進(jìn)展。新的金融框架致力于降低杠桿率和財(cái)務(wù)順周期性，遏制資金錯(cuò)配和貨幣風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)復(fù)雜金融體系的監(jiān)督，修正大型金融機(jī)構(gòu)的處理機(jī)制等。在各國(guó)的共同推動(dòng)下，全球金融體系在過(guò)去數(shù)年間變得更具“彈性”，并持續(xù)向低杠桿、高流動(dòng)、強(qiáng)監(jiān)管方向發(fā)展。《巴塞爾協(xié)議III》（BaselIII）的資本和流動(dòng)性協(xié)議以及目前被各國(guó)廣泛采用的銀行業(yè)壓力測(cè)試，都是金融監(jiān)管框架改革的積極成果。盡管如此，近些年來(lái)相對(duì)寬松的金融環(huán)境仍在不斷滋生潛在問(wèn)題。十年間，全球主要央行已向全球經(jīng)濟(jì)注入約13萬(wàn)億美元資金，致使其自身資產(chǎn)負(fù)債表急劇膨脹。央行流動(dòng)性大潮已滲透至從股市、債市到房地產(chǎn)等資本市場(chǎng)的每個(gè)角落，因此要完成觀念上的改變并不容易。正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主約瑟夫·斯蒂格利茨所分析的那樣，金融危機(jī)限制了歐美政府解決日益加劇的不平等問(wèn)題的能力和意愿。就危機(jī)的影響而言，世人眼下對(duì)美元的信心已大為減弱。在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中，一些國(guó)家通過(guò)貨幣互換努力避開(kāi)美元而實(shí)現(xiàn)本幣結(jié)算，以減少對(duì)美元的依賴。

    目前全球金融體系風(fēng)險(xiǎn)還在不斷上升，如經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期增強(qiáng)或引致全球金融景氣度下降。由于新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱、金融狀況收緊，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)于預(yù)期的可能性已下降。在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中，IMF預(yù)計(jì)今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增速均為3.7%，維持在2017年的增長(zhǎng)水平，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入“平頂期”。去年全球債務(wù)總規(guī)模達(dá)182萬(wàn)億美元，高出2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的50%。占據(jù)全球GDP61%的31個(gè)國(guó)家公共債務(wù)規(guī)模達(dá)101萬(wàn)億美元。另?yè)?jù)美銀美林全球股票衍生品研究負(fù)責(zé)人BenjaminBowler日前發(fā)布的報(bào)告，今年以來(lái)，在其統(tǒng)計(jì)的34個(gè)資產(chǎn)類別中有6個(gè)資產(chǎn)類別至少10個(gè)品種價(jià)格回撤。而去年沒(méi)有1個(gè)資產(chǎn)類別出現(xiàn)這種情況。在全球市場(chǎng)今年以來(lái)跌宕起伏的風(fēng)險(xiǎn)中，美銀美林認(rèn)為有五大類最值得警惕：美國(guó)利率上行引發(fā)的市場(chǎng)拋售；美股科技股風(fēng)險(xiǎn)；意大利政經(jīng)局勢(shì)動(dòng)蕩；新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和貿(mào)易摩擦。筆者認(rèn)為，還應(yīng)加上新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣大幅貶值，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安。

    全球金融體系風(fēng)險(xiǎn)不斷上升與全球貿(mào)易關(guān)系息息相關(guān)，這是今年以來(lái)的新特點(diǎn)。IMF認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景遭到削弱一定程度上是由于過(guò)去一年貿(mào)易政策不確定性急劇上升。多邊貿(mào)易體系可能被削弱，是世界經(jīng)濟(jì)前景面臨的主要威脅。IMF在最新《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告提出，貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇及由此帶來(lái)的政策不確定性上升可能挫傷商業(yè)和金融市場(chǎng)情緒，引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，并導(dǎo)致投資和貿(mào)易減緩。報(bào)告為此發(fā)出警告，貿(mào)易壁壘的增加會(huì)破壞全球供應(yīng)鏈，阻礙新技術(shù)傳播，最終導(dǎo)致全球生產(chǎn)率和福利下降。更多的進(jìn)口限制還會(huì)提高可貿(mào)易消費(fèi)品的成本，對(duì)低收入家庭造成特別大的損害。

    因此，防范全球金融體系風(fēng)險(xiǎn)還需維護(hù)多邊貿(mào)易體制。IMF、世界銀行（WB）和WTO日前聯(lián)合發(fā)布報(bào)告，呼吁各經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)推動(dòng)全球貿(mào)易一體化改革，重振多邊貿(mào)易體系，以更好適應(yīng)現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展變化的需要。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W布斯特費(fèi)爾德直言，多邊主義必須不斷演進(jìn)，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果普惠的包容性政策不僅從其本身來(lái)說(shuō)是可取的，而且有助于使人們相信國(guó)際合作符合其利益。沒(méi)有更加包容的政策，多邊主義難以維系。沒(méi)有多邊主義，世界將變得更貧窮、更危險(xiǎn)。所以，各方應(yīng)堅(jiān)持以合作共贏為目標(biāo)，以規(guī)則秩序?yàn)榛A(chǔ)，以公平正義為要旨，以有效行動(dòng)為導(dǎo)向，維護(hù)好以聯(lián)合國(guó)為核心的國(guó)際體系，維護(hù)好以世界貿(mào)易組織為核心的多邊貿(mào)易體制，加強(qiáng)全球經(jīng)濟(jì)治理，打造良好國(guó)際發(fā)展環(huán)境。與此同時(shí)，還要深化國(guó)際發(fā)展合作，優(yōu)化發(fā)展伙伴關(guān)系，解決發(fā)展中國(guó)家面臨的不平衡不充分發(fā)展問(wèn)題。

    可以說(shuō)，堅(jiān)持合作共贏，共同推動(dòng)更加開(kāi)放、包容、普惠、平衡、共贏的經(jīng)濟(jì)全球化，共同構(gòu)建人類命運(yùn)共同體，是防范全球金融體系風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易基石。為了充分解決潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，各經(jīng)濟(jì)體理該進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管，特別密切關(guān)注并防范新的風(fēng)險(xiǎn)，比如網(wǎng)絡(luò)安全、電商貿(mào)易、金融科技等可能給金融穩(wěn)定造成的威脅。