一些大宗商品分析師猜測，全球央行對黃金的需求不斷增長，是削弱美元作為全球儲備貨幣地位舉措的一部分。然而，一位前央行高管認為，在全球經濟不確定的背景下，此舉只是一種自然的實現多元化舉措。

    國際銀行業專家、前紐約聯儲副主席TimothyFogarty認為，這一全球性的多元化舉措將在今年剩余時間繼續推動央行的黃金需求增加。

    近年來，全球央行開啟了一輪“淘金熱”，各大央行紛紛增加黃金儲備，尤其是俄羅斯、中國等。

    Fogarty表示，俄羅斯增加黃金儲備背后的動機更多是出于政治目的。他補充說，很明顯，俄羅斯正試圖擺脫美元。該國央行出售了其持有的相當大一部分美元和美債。

    “他們決定去美元化并購買更多黃金，這在政治上有更大的關聯。”

    但Fogarty認為，俄羅斯的想法不足以推翻美元作為儲備貨幣的地位。他解釋說，去美元化的一個重要問題是什么能夠取代美元。而他認為，沒有其他市場像美國的貨幣和債券市場那么大，那么具有流動性。

    俄羅斯近幾年來購買黃金的舉動可謂是瘋狂。在過去10年里，俄羅斯的黃金儲備一直在穩步攀升，從2014年開始增速加快。

    在2019年一季度，俄羅斯央行共購買了56噸（約為200萬盎司）黃金。去年，俄羅斯央行買入了274噸黃金，該數字占到全球央行增持總量的40%。

    對于中國增持黃金儲備，Fogarty表示，中國的黃金儲備目前在1900噸左右，但還不到中國外匯總儲備的3%。“我認為中國購買黃金是合理的，是在努力使投資組合達到更正常的多元化水平。”

    最新數據顯示，中國央行4月黃金儲備為6110萬盎司，環比增加48萬盎司，為連續第五個月增持。

    看著其它央行不斷增長的黃金儲備，Fogarty再次駁斥了去美元化的說法。他指出，許多央行的黃金持有量遠低于傳統的投資組合標準。

    “各國有充分的經濟理由持有一部分黃金儲備，世界各地的央行都需要一個包括黃金在內的平衡投資組合。但最終，在國際貿易結算中，還是要使用美元。”

    在今年一季度，全球央行對黃金的需求非常強勁。世界黃金協會在其一季度全球黃金需求報告中稱，各國央行在今年頭三個月購買了145.5噸黃金。這是自2013年以來一季度購買量最大的一次。

    盡管央行的買盤將繼續支撐金價，但Fogarty警告投資者，不要指望市場需求會大幅推高金價。

    由于美聯儲可能還沒有結束加息，黃金市場仍面臨嚴峻的阻力。盡管市場預期年底前降息的可能性為70%，但Fogarty表示，預期可能有點過高。他指出，目前美國利率在2.25%至2.50%之間波動，如果美國經濟開始惡化，美聯儲沒有太多降息空間。

    "我認為美聯儲將非常不愿意降息，除非出現非常嚴重的情況，美聯儲將盡可能長時間地按兵不動。”