■本報(bào)記者 劉琪

    7月5日，央行發(fā)布公告表示，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，可吸收央行逆回購(gòu)到期、金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金和政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，當(dāng)日不開展逆回購(gòu)操作。這已是央行連續(xù)第10日未開展逆回購(gòu)。而在6月17日至6月21日央行連續(xù)5天開展14天期逆回購(gòu)于本周集中到期。鑒于央行本周未進(jìn)行投放，故累計(jì)凈回籠資金3400億元。

    “雖然央行連續(xù)10天暫停逆回購(gòu)，但無論是從數(shù)量還是價(jià)格指標(biāo)看，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕”，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從數(shù)量指標(biāo)看，流動(dòng)性保持相對(duì)平穩(wěn)，6月份實(shí)現(xiàn)凈投放275億元，M2增速逐漸回升。從價(jià)格指標(biāo)看，DR007利率不斷走低，目前只略高于2%。可見，在國(guó)內(nèi)流動(dòng)性相對(duì)充裕、市場(chǎng)利率波動(dòng)走低和美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息背景下，此時(shí)沒有必要繼續(xù)向市場(chǎng)投放短期流動(dòng)性。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，在6月份的最后一周央行便沒有開展逆回購(gòu)，從央行公告的措辭來看，連續(xù)5天均表示“目前銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平”，而進(jìn)入7月份以后，央行的措辭均為“目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平”。對(duì)流動(dòng)性措辭的變化，是否能代表央行近期將會(huì)在公開市場(chǎng)上有所操作？

    從資金面來看，7月份擾動(dòng)因素較多。除了逆回購(gòu)的到期外，7月13日和7月23日還分別將有1885億元和5020億元的MLF到期。同時(shí)，本月還處于集中繳準(zhǔn)、繳稅高峰期。此外，7月15日，定向降準(zhǔn)第三次實(shí)施將釋放800億元左右的流動(dòng)性。

    民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，后期央行會(huì)通過逆回購(gòu)?fù)斗哦唐诹鲃?dòng)性，對(duì)于到期的MLF也可能會(huì)進(jìn)行續(xù)作。并且從年初的操作來判斷，央行可能要進(jìn)行年內(nèi)的第三次TMLF投放，一定程度上流動(dòng)性的起到補(bǔ)充。

    結(jié)合7月份以來美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期抬升，市場(chǎng)普遍關(guān)心央行是否會(huì)進(jìn)行降準(zhǔn)降息。對(duì)此，溫彬認(rèn)為，短期內(nèi)降準(zhǔn)降息的可能性不大。不過，如果央行7月份開展TMLF操作，可能會(huì)把TMLF利率進(jìn)行調(diào)降。一方面原因是現(xiàn)在確實(shí)需要把市場(chǎng)利率和政策利率進(jìn)一步保持聯(lián)動(dòng)。另一方面，今年主要任務(wù)之一還是要降低小微企業(yè)民營(yíng)企業(yè)的融資成本。