主持人楊萌：中央經濟工作會議提出，要保持經濟運行在合理區間，進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩經濟，提振市場信心，增強人民群眾獲得感、幸福感、安全感，保持經濟持續健康發展和社會大局穩定。今日，本報從金融、外貿、外資以及投資等方面梳理半年來我國經濟的運行情況。

    ■本報記者 劉琪

    去年7月31日，中央政治局召開會議強調將“穩增長”列為首要目標，并提出穩就業、穩金融、穩外資、穩投資、穩預期等六穩之策。2018年年底召開的中央經濟工作會議，部署了2019年的經濟工作，并且再次重申了“六穩”的重要性。

    會議提出，要進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期，提振市場信心。分析人士普遍認為，“穩金融”被放在‘六穩’的第二位，足見其重要性。金融穩定對于經濟平穩運行、社會和諧發展和拉動就業都具有重要促進作用。

    對于“穩金融”的內涵，東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時認為，當前“穩金融”應當包括兩個方面的含義：首先是防控系統性金融風險，保持金融體系穩健運行。這已被列入三大攻堅戰之首，是當前及未來一段時期經濟工作的重心之一。其次是穩定金融對實體經濟的支持，金融體系要加大對實體經濟的資金支持力度，同時還要引導企業融資成本適度下行。

    在穩定金融對實體經濟支持方面，上半年央行繼續推動寬貨幣政策，1月份至6月份DR007較2018年下半年續降約10個基點。同時，央行通過實施降準、定向降準、TMLF（定向中期借貸便利）等政策工具，著力打通“寬貨幣”向實體經濟“寬信用”傳導渠道。可以看到，1月份至5月份，包括信貸、M2和社會融資規模等在內的金融數據出現反彈之勢。

    在政策支持方面，銀保監會先后發布多份文件，從考核指標入手，加大正向激勵力度，同時要求銀行建立健全民營和小微企業貸款盡職免責和容錯糾錯機制，引導銀行“敢貸、愿貸、能貸”，將資金精準滴灌至小微企業和民營企業。

    截至5月末，普惠小微貸款余額10.3萬億元，同比增長21%，遠高于同期13.4%的信貸整體增速。在融資成本方面，自去年年底以來，包括信貸、債券等融資工具在內，企業整體融資成本出現趨勢性下行局面。

    防范化解金融風險也是“穩金融”的重要著力點。以近期銀行業突發事件為例，央行等部門通過同業存單增信、新增再貼現和SLF額度及調高頭部券商短融余額上限等措施，阻斷風險跨機構、跨市場擴散和傳染。

    從上半年情況來看，穩金融積極有序推進，金融服務實體經濟力度持續加大，防范化解重大金融風險取得積極進展。今年下半年，“穩金融”的政策發力點又會有哪些？

    “下半年金融體系支持實體經濟的需求會進一步上升。”王青認為，下半年貨幣政策會進一步向穩增長方向微調，逆周期調節力度有望加大。預計央行接下來將繼續推行“寬貨幣”政策——保持市場流動性處于合理充裕狀態，并通過實施結構性貨幣政策及利率并軌等措施，進一步打通貨幣政策傳導機制，推動“寬貨幣”向實體經濟“寬信用”傳導。信貸、M2及社會融資規模等金融數據的反彈勢頭有可能小幅加快。

    她進一步表示，在具體政策工具方面，預計下半年還會有兩次降準，定向支持小微企業的TMLF、再貸款再貼現操作也會進一步加碼；下半年利率并軌有望取得實質性進展，企業一般貸款利率會有一定幅度的下降。鑒于當前包括美聯儲降息預期升溫在內，全球主要經濟體貨幣政策正在出現寬松轉向，國內貨幣市場政策指導利率也存在下調可能。整體上看，下半年金融支持實體經濟在“量”、“價”兩端均存在發力空間。