本報記者 朱寶琛

    今年上半年，中國債券市場共發(fā)行19期熊貓債券，發(fā)行規(guī)模共計275.4億元；發(fā)行主體類型保持多樣，主要集中在金融行業(yè)。

    這是《證券日報》記者7月26日從聯(lián)信資產(chǎn)評估有限公司獲得的最新數(shù)據(jù)。聯(lián)合資信評估有限公司主權(quán)部相關(guān)負責人介紹，受境外發(fā)債成本回落以及監(jiān)管風(fēng)險偏好降低等因素影響，熊貓債券2019年上半年發(fā)行量明顯回落。

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，中國債券市場共有14家主體累計發(fā)行熊貓債券19期，發(fā)行總額共計275.40億元，發(fā)行家數(shù)、發(fā)行期數(shù)和發(fā)行總額同比分別下滑26.32%、38.71%和46.52%，一級市場發(fā)行下滑顯著。

    從發(fā)行市場來看，2019年上半年銀行間債券市場共發(fā)行熊貓債券15期，發(fā)行總額為210.40億元，占發(fā)行總期數(shù)和發(fā)行總規(guī)模的比例分別為78.95%和76.40%，銀行間仍是熊貓債券發(fā)行的主要場所。交易所債券市場共發(fā)行熊貓債券4期，發(fā)行總額為65.00億元，占總發(fā)行規(guī)模的23.60%。

    從發(fā)行主體類型來看，2019年上半年熊貓債券的發(fā)行主體類型包括政府機構(gòu)、金融機構(gòu)和非金融企業(yè)，其中政府機構(gòu)發(fā)行規(guī)模占比為16.34%，同比和環(huán)比分別上升9.62和11.80個百分點。金融機構(gòu)發(fā)行規(guī)模占比為48.29%，同比、環(huán)比分別大幅上升25.76和22.90個百分點，成為發(fā)行規(guī)模占比最高的發(fā)行主體類型。非金融企業(yè)的發(fā)行規(guī)模占比明顯減少，同比和環(huán)比分別大幅下降35.38和34.70個百分點。

    值得關(guān)注的是，今年上半年，國家層面高度關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)金融風(fēng)險防范，房地產(chǎn)金融監(jiān)管持續(xù)保持收緊態(tài)勢。在此背景下，作為過去幾年熊貓債券主要發(fā)行人的紅籌房地產(chǎn)企業(yè)融資受限現(xiàn)象較為明顯，2019年上半年，紅籌房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間和交易所市場均未發(fā)行熊貓債券。

    2019年上半年發(fā)行的熊貓債券發(fā)行規(guī)模多分布在0-20億元的區(qū)間內(nèi)，占到總發(fā)行規(guī)模的68.04%以上，與2018年發(fā)行規(guī)模多分布在10億元-30億元區(qū)間相比有所下移。2019年上半年熊貓債券的平均發(fā)行規(guī)模為14.49億元，較2018年上半年（16.61億元）和2018年下半年（16.33億元）均有所下降。

    究其原因，聯(lián)合資信評估有限公司主權(quán)部相關(guān)負責人表示，主要是融資成本優(yōu)勢進一步減少以及監(jiān)管趨嚴，部分熊貓債發(fā)行人對計劃發(fā)行規(guī)模進行了削減。

    展望今年下半年，上述負責人表示，預(yù)計熊貓債券一級市場仍將呈現(xiàn)謹慎樂觀的發(fā)行態(tài)勢。下半年我國金融監(jiān)管預(yù)計將延續(xù)趨嚴的態(tài)勢，加強對房地產(chǎn)等行業(yè)金融風(fēng)險的防范力度，對于傳統(tǒng)的熊貓債發(fā)行主力境外紅籌房地產(chǎn)企業(yè)而言，預(yù)計下半年的融資環(huán)境依然偏緊，發(fā)行市場整體風(fēng)險偏好較低。但是，中國債券市場投資渠道持續(xù)拓寬以及“一帶一路”建設(shè)加快推進有利于熊貓債券市場投融資端的相互促進，繼續(xù)利好熊貓債券市場長期良性發(fā)展。

（編輯 白寶玉）