美聯儲降息、全球貿易爭端、英國“無協議脫歐”可能性增加以及日韓經貿關系急劇惡化，眾多風險事件讓全球金融市場的避險情緒再度回歸。

    日本上周五將韓國從出口白名單中移除后，韓國的資產面臨的壓力便有所增加，隨后韓國也表示將日本從出口白名單中刪除。韓國央行表示，該國金融和外匯市場的波動性可能會隨之上升。

    而在5日亞洲股市交易階段，韓國股市和韓元匯率大幅下挫，領跌亞洲市場。其中，韓元兌美元盤中一度下挫1.7%至1美元兌1218.35韓元水平，為2016年3月以來的新低。韓國股市綜合指數最終收跌2.56%，報1946.9點，韓國創業板指Kosdaq的跌幅超過7%，為2011年以來的最大單日跌幅。與此同時，日經225指數收盤下跌1.74%，報20720.29點，創自6月6日以來的新低。

    韓國外匯管理局表示，美元兌韓元的走勢是“過度”和“異常”的。韓國投資證券公司策略師ParkSo-yeon表示，MSCI計劃在本月進行的季度評估中減輕韓國股市權重，這也將給該國股市帶來壓力。

    同日，亞太股市普遍下挫，中國香港恒生指數下跌2.85%，收報26151.32點，新加坡股市也下跌近2%。在5日歐洲股市交易階段，歐洲Stoxx600指數一度下跌2%，創下自6月4日以來的新低。法國CAC40指數、英國富時100指數的盤中跌幅均超過2%，德國DAX指數下跌約1.5%。新興市場方面，MSCI新興市場貨幣指數錄得2018年9月以來最大單日跌幅，土耳其里拉兌美元匯率一度下跌超過1.2%，印度盧比兌美元匯率下跌近1%，新興市場股指則創下自2015年8月以來最長連跌周期。

    大宗商品方面，國際黃金價格一度突破每盎司1460美元，創下6年多來新高。此外，有“恐慌指數”之稱的VIX指數日內上漲超過18%。有分析人士表示，隨著市場逐漸消化美聯儲決議的影響，近日市場避險情緒飆漲。預計在未來一段時間內，受多重因素的影響，股市等風險資產還將繼續劇烈震蕩。

    風險資產遭遇拋售，資金更傾向于選擇相對安全的債券資產。數據顯示，在截至7月31日的一周內，全球股票型基金資金凈流出16.7億美元，相比之下，債券型基金則吸引了105億美元凈流入，這使得年初至今全球債基資金流入總額達到3750億美元。美銀美林上周公布的數據也顯示，今年以來投資者從全球股市中撤出了1.7萬億美元資金，轉而投資于債券資產。

    隨著上周美聯儲降息不及預期引發全球避險情緒升溫，在種種刺激之下，全球負收益債券規模已達到了創紀錄的14.1萬億美元。而在這其中，德國陷入全面負利率，成為擁有所有主權債券負收益率的最大經濟體。就在上周五，德國30年期國債收益率首次出現負利率。

    雖然負收益率及超低收益率不利于資產價格和實體經濟，但在不少分析師看來，作為全球債市重要組成部分的美國國債的收益率或將進一步走低，僅在美聯儲暗示并未開啟降息周期的一個交易日后，美債交易者就已開始押注美聯儲判斷錯誤，在他們看來，低通脹率將迫使美聯儲繼續降息，并進一步壓低美債收益率。