本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 郭冀川

    “全球投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境依然還存有心理期望，悲觀情緒并沒(méi)有持續(xù)蔓延，而在納斯達(dá)克等市場(chǎng)占據(jù)主要地位的科技股，在此次疫情中受到的影響較小，反而因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的大規(guī)模放水受益，所以可以看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低，但是美股指數(shù)反而上漲。”中國(guó)人民大學(xué)助理教授王鵬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)年化收縮高達(dá)32.9%，這一降幅盡管比經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稍早前預(yù)期的34.1%要小，但仍是令人咋舌的，若以環(huán)比口徑來(lái)看，當(dāng)季美國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮幅度為9.5%。然而與遭受疫情重創(chuàng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)不同，美股快速走出了年初熔斷的陰影，納斯達(dá)克指數(shù)在7月份累計(jì)上漲6.8%，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲5.51%，又到了歷史最高位附近。

    王鵬認(rèn)為，雖然股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)情況制約，使得這個(gè)晴雨表經(jīng)常產(chǎn)生時(shí)滯效應(yīng)。美國(guó)股市是開(kāi)放市場(chǎng)，聚集了全球優(yōu)質(zhì)的上市公司和各國(guó)資本，尤其是年初美股暴跌后，流動(dòng)性寬松和龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)堅(jiān)挺，讓許多國(guó)際投資者依然看好美股未來(lái)走勢(shì)，甚至借美股回調(diào)契機(jī)炒作美股，在全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)不穩(wěn)，固定投資收益下降的情況下，美股市場(chǎng)吸引了大量全球資本關(guān)注。

    睿資投資俱樂(lè)部創(chuàng)辦人吳疌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，美股指數(shù)上漲背后是大型科技股推動(dòng)，這類股票剛剛回到疫情前的水平，航空、石油、旅游等行業(yè)的股票還遠(yuǎn)未達(dá)到2019年的價(jià)格，指數(shù)編制的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，讓科技公司支撐著美股。

    因?yàn)橐咔閹?lái)是一種非典型的衰退，雖然經(jīng)濟(jì)指標(biāo)很差，但產(chǎn)能也得到了快速出清，如果疫情能夠受控，那么經(jīng)濟(jì)也會(huì)快速反彈，這種情形已經(jīng)在中國(guó)得到驗(yàn)證。所以吳疌認(rèn)為，投資者對(duì)美股的長(zhǎng)期信心尚未受到影響，這是股市走強(qiáng)的中期因素，而且美聯(lián)儲(chǔ)積極干預(yù)的政策等于送給投資人一個(gè)看跌期權(quán)保護(hù)，這助長(zhǎng)了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

    然而這種股市的繁榮有著嚴(yán)重的隱憂，看懂研究院研究員程宇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，因?yàn)槊绹?guó)疫情暴發(fā)要晚于中國(guó)，因此美國(guó)二季度GDP下滑劇烈，雖然有人用“史上最差”形容此時(shí)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但同時(shí)也預(yù)示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于至暗時(shí)刻，如果下半年疫情得到有效控制，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望大幅好轉(zhuǎn)。

    程宇認(rèn)為，在時(shí)滯效應(yīng)和未來(lái)預(yù)期雙重作用下，美股具有看漲的預(yù)期，但如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未如期望那樣走出疫情影響的低谷，而是繼續(xù)向著深淵下滑，那么美股也不可能獨(dú)善其身，甚至?xí)匮菽瓿醯娜蹟喑薄?/p>

    程宇說(shuō)：“經(jīng)濟(jì)發(fā)展和股票市場(chǎng)倒掛的弊端很多，有可能引發(fā)市場(chǎng)的劇烈震蕩，積聚負(fù)面情緒，以當(dāng)前全球市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，美國(guó)需要股市的繁榮來(lái)提振經(jīng)濟(jì)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)機(jī)必須在下半年出現(xiàn)，否則美股的危機(jī)將到來(lái)。”