本報記者 劉萌

    12月9日，國家統計局將發布11月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。接受《證券日報》記者采訪的專家預測，11月份CPI將同比上行，PPI大概率同比下行。

    川財證券首席經濟學家陳靂對《證券日報》記者表示，食品方面，11月份豬肉價格出現明顯反彈，一方面是由于冬季到來，豬肉消費需求回升，另一方面是由于生豬繁育有減少傾向，供給格局有所轉變。另外，瓜果蔬菜價格也隨著天氣降溫而出現回升。非食品項方面，雖然當前原油價格有所回落，但下半年以來原油價格高企對CPI的傳導存在滯后性，原油價格將持續拉升交通通信項目的價格，預計11月份CPI同比增速可能超過2%。

    “11月份CPI大概率在10月份的基礎上小幅上行。”英大證券研究所所長鄭后成在接受《證券日報》記者采訪時分析，基數效應方面，2020年10月份、2020年11月份CPI分別為同比上漲0.50%、同比下降0.50%，基數下行利多2021年11月份CPI當月同比。此外，豬肉CPI、高頻數據等方面均較10月份均值上行，11月份CPI同比大幅下行概率較低。

    安信證券分析師池光勝表示，在11月份CPI測算過程中，豬肉、鮮菜、鮮果和油價對CPI環比構成正向拉動，其中豬價環比上漲24%對CPI拉動較大。預計11月份CPI環比降至0.3%-0.4%附近，仍明顯高于歷史季節性水平；考慮到2020年11月份CPI基數較低，翹尾因素自0.1%上升至0.7%附近，11月份CPI同比或升至2.4%附近。

    PPI方面，大宗商品價格仍是重要影響因素。鄭后成表示，煤炭方面，在國家出手調控動力煤價格之后，動力煤價格跌至1000元/噸之內，焦炭與焦煤也出現大幅回落；石油化工方面，在歐元區疫情出現惡化、南非暴發奧密克戎變異病毒的背景下，疊加2020年同期基數上行以及美日考慮釋放原油戰略儲備等因素，11月份國際油價出現同比較大幅度下行；黑色金屬方面，在煤炭系價格大幅回落的背景下，疊加國家政策調控，11月份黑色金屬價格大部分收陰；有色金屬方面，總體表現出較強的韌性，滬鎳與滬錫月K線收陽，滬銅、滬鋅月K線小幅收陰。綜上，預計11月份PPI同比大概率在10月份基礎上下行。

    池光勝分析，11月份生產資料價格指數環比下降約0.76%，10月份后20天與11月份前10天油價均值較前一個周期環比上漲8.1%，由此預計11月份PPI環比下降約0.1%，同比降至12.8%附近。

    陳靂認為，今年以來PPI持續上漲，10月份PPI同比增速高達13.5%。在保供穩價政策的持續推動下，煤炭價格快速回落并保持穩定。同時，明年原油供給壓力的減輕也將帶動原油價格回落。根據11月份PMI原材料和出廠價格指數的快速回落可以預判，11月份PPI將從高位回落，預計同比增速在12%左右。