海關總署昨日公布數據顯示，今年前11個月，我國進出口總值35.39萬億元人民幣，同比增長22%，已經超過2020年全年規模。單月來看，11月份，進口總值增速大幅超出市場預期，同比增長26%，環比增長16.6%，而出口總值增速也保持韌性。市場機構認為，由于全球疫情反復、海外需求增長具有韌性以及供應鏈恢復的復雜內因等，出口的拐點會比市場預期更晚到來。

    數據顯示，今年前11個月，我國進出口總值35.39萬億元人民幣，同比增長22%。其中，出口19.58萬億元，同比增長21.8%；進口15.81萬億元，同比增長22.2%；貿易順差3.77萬億元，同比增加20.1%。整體看，前11個月，外貿呈現一般貿易進出口增長、比重提升，對東盟、歐盟和美國等主要貿易伙伴進出口均增長，民營企業進出口增速最快、比重提升，機電產品和勞動密集型產品出口均增長等特點。

    事實上，一些制造業PMI中的分項指標已經預示了11月份外貿的景氣度。11月新出口訂單指數48.5%，好于前值。華創證券研報認為，受世界經濟持續復蘇、國外圣誕消費季臨近等因素帶動，外貿景氣度繼續改善。同時，制造業PMI進口指數10月和11月持續上升，11月上旬八大樞紐港口內貿集裝箱吞吐量兩年平均同比較10月中旬和下旬是回升，也都預示著11月中國進口繼續有韌性。

    英大證券研究所所長鄭后成對證券時報記者表示，全球宏觀經濟持續向好，在數量方面對我國出口增速形成支撐。11月路透CRB商品指數同比錄得52.36%，雖然較前值下行6.13個百分點，但是為有數據記錄以來第五高值，在價格方面對11月出口增速形成有力支撐。展望12月，預計美國ISM制造業PMI大概率還將繼續位于高位，對摩根大通全球制造業PMI形成支撐，而在奧密克戎病毒沖擊減弱的背景下，國際油價大概率還將繼續上行，助推CRB指數同比上漲。綜上，預計12月出口總值同比大概率還將維持在較高水平。

    進口方面，鄭后成認為，2020年同期基數較低，利好11月進口增速表現。從國別的維度看，11月我國對主要貿易伙伴的進口金額同比均較前值系統性上行，其中，自美進口增速以及自東南亞進口增速均較前值大幅上行。從產品的維度看，11月機電產品進口金額同比錄得15.81%，較前值上行9.79個百分點，是11月進口金額同比大幅上行的主因。

    自年初以來，出口一直是支撐中國經濟增長的重要因素。雖然隨著主要經濟體產能逐步修復，中國出口替代效應將有所減弱，但近期也有越來越多的市場人士表達了對明年出口表現的積極預期。摩根士丹利證券首席經濟學家章俊表示，在全球經濟需求持續復蘇，但供給依然存在較大缺口的背景下，全球對中國供應鏈的依賴有增無減。

    中信證券首席宏觀分析師程強表示，2021年出口景氣超預期成為常態，接下來，市場對2022年出口的悲觀預期可能還會進一步修正。由于全球疫情反復、海外需求增長具有韌性以及供應鏈恢復的復雜內因等，出口的拐點會比市場的預期更晚到來。同時考慮到海外政策愈加重視內部的高通脹，不排除中美關稅也有進一步下調的可能性。2022年出口仍有望延續高景氣，對經濟繼續產生積極的正面貢獻。