作為國企改革三年行動(dòng)的重要內(nèi)容，股權(quán)激勵(lì)這一市場化的中長期激勵(lì)方式得到越來越多央企控股上市公司的響應(yīng)。

    據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至12月28日，今年以來有27家央企控股上市公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，與2020年的22家相比，呈加速趨勢。

    縱觀今年推出或?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì)計(jì)劃的央企控股上市公司，業(yè)績考核目標(biāo)呈多樣化特點(diǎn)，部分公司較為嚴(yán)苛的解鎖條件彰顯了極強(qiáng)的業(yè)績增長信心。同時(shí)，激勵(lì)覆蓋的人群面寬窄不一，部分公司推出“普惠性”激勵(lì)計(jì)劃，為長期增長奠定基石。

    低基準(zhǔn)配上高增速

    截至12月28日，今年以來有56家央企控股上市公司發(fā)布與股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的公告。其中，26家公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，另有27家公告已實(shí)施，還有3家股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲國務(wù)院國資委批準(zhǔn)。

    在以凈利潤為核心考核目標(biāo)的央企控股上市公司中，中國鋁業(yè)、烽火通信等6家公司要求連續(xù)3年扣非歸母凈利潤復(fù)合增長率超30%。

    以中國鋁業(yè)為例，根據(jù)公司12月22日公布的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，以2020年扣非歸母凈利潤為基準(zhǔn)，2022年至2024年，扣非歸母凈利潤復(fù)合增長率應(yīng)分別不低于110%、75%、60%。已知中國鋁業(yè)2020年扣非歸母凈利潤3.93億元，那么相應(yīng)的2022年至2024年扣非歸母凈利潤應(yīng)不少于17.33億元、21.06億元、25.76億元。

    20億元左右的扣非歸母凈利潤目標(biāo)，對處于景氣周期的中國鋁業(yè)而言，只是“小菜一碟”。作為中鋁集團(tuán)旗下控股子公司，中國鋁業(yè)是全球最大的氧化鋁生產(chǎn)供應(yīng)商，主營產(chǎn)品包括氧化鋁、電解鋁和碳素等，業(yè)績波動(dòng)較大，具有較強(qiáng)的周期性。2021年，受需求復(fù)蘇及鋁價(jià)上漲影響，中國鋁業(yè)業(yè)績迎來爆發(fā)，前三季度實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤高達(dá)71.26億元，同比增逾45倍，創(chuàng)2008年以來新高。

    同樣是以2020年業(yè)績?yōu)榛鶞?zhǔn)，烽火通信又是另一番模樣。烽火通信12月15日公告完成2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃授予登記，業(yè)績考核方面，要求以2020年扣非歸母凈利潤為基準(zhǔn)，2022年至2024年復(fù)合增長率不低于43%。受疫情影響，烽火通信2020年扣非歸母凈利潤只有0.62億元，不及2019年的十分之一。

    高要求彰顯充足信心

    和部分公司在推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)選擇一個(gè)較低的業(yè)績基準(zhǔn)年度不同，中國中鐵選擇了高業(yè)績基準(zhǔn)年度和高目標(biāo)增長率。

    中國中鐵12月14日公告稱，其限制性股票激勵(lì)計(jì)劃獲國務(wù)院國資委批準(zhǔn)。回顧激勵(lì)計(jì)劃草案，考核目標(biāo)為：2022年至2024年扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別不低于10.50%、11.00%和11.50%，且每年不低于同行業(yè)平均業(yè)績水平或?qū)?biāo)企業(yè)75分位值水平；以2020年為基準(zhǔn)，2022年至2024年扣非歸母凈利潤年均復(fù)合增長率均不低于12%，且每年不低于同行業(yè)平均業(yè)績水平或?qū)?biāo)企業(yè)75分位值水平；2022年至2024年均完成當(dāng)年度國務(wù)院國資委經(jīng)濟(jì)增加值考核目標(biāo)。

    2020年，中國中鐵實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤218.36億元，創(chuàng)上市以來新高，扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為10.17%。

    光大證券表示，中國中鐵考核目標(biāo)以2020年為基準(zhǔn)，且扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的考核目標(biāo)逐年邊際提升，體現(xiàn)公司對發(fā)展和業(yè)績增長的信心。

    中國中鐵是集勘察設(shè)計(jì)、施工安裝、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)、資源礦產(chǎn)、金融投資和其他業(yè)務(wù)于一體的特大型企業(yè)集團(tuán)，主營基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收7679億元，同比增長11.86%；凈利潤206億元，同比增長13.07%。除了基建業(yè)務(wù)，公司旗下礦產(chǎn)資源銅、鈷、鉬等資源儲量豐富，盈利情況良好。

    國電南自也選擇了高業(yè)績基準(zhǔn)年度和高目標(biāo)增長率。國電南自12月28日晚公布的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案顯示，考核目標(biāo)要求以2020年業(yè)績?yōu)榛鶞?zhǔn)年度，2022年至2024年歸母凈利潤復(fù)合增速不低于20%，資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率分別不低于16%、16.8%、17.5%，且上述兩個(gè)指標(biāo)均不低于對標(biāo)企業(yè)75分位值。

    敢于制定這樣的考核條件，來自公司近年來快速成長的底氣。主營電網(wǎng)保護(hù)及自動(dòng)化類產(chǎn)品的國電南自是智能電網(wǎng)板塊領(lǐng)軍企業(yè)，而電網(wǎng)改造作為新基建的重要組成部分，受國家政策重點(diǎn)關(guān)注。國電南自今年前三季度實(shí)現(xiàn)營收356.49億元，同比增長29.11%；凈利潤9024.96萬元，同比大幅扭虧。

    普惠性為高成長添動(dòng)力

    12月24日晚，功率半導(dǎo)體龍頭華潤微推出了上市以來首份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。根據(jù)激勵(lì)計(jì)劃草案，公司擬向1300名員工授予不超過1506.98萬股股份，約占草案公告時(shí)公司總股本的1.14%。授予價(jià)格為34.1元/股。

    業(yè)績考核方面，要求2022年至2024年歸母凈利潤較2018年至2020年歸母凈利潤均值的復(fù)合增速，分別不低于25%、26%、27%，且不低于對標(biāo)企業(yè)50分位或行業(yè)均值。

    受益于芯片業(yè)的高景氣度，華潤微2019年以來業(yè)績增長迅猛，2020年歸母凈利潤較2019年翻倍，2021年高增長勢頭依然強(qiáng)勁。雖然業(yè)績考核要求的歸母凈利潤復(fù)合增速較為穩(wěn)健，但更大的亮點(diǎn)在于此次股票授予的普惠性。

    本次授予對象中包括公司董事及高管，核心管理、技術(shù)和操作人員等。董事、高管只占據(jù)了授予股份的2.164%份額，技術(shù)研發(fā)骨干占比高達(dá)50.284%，顯示出公司對技術(shù)研發(fā)人員的高度重視。