本報記者 劉琪

    4月11日，中國人民銀行發(fā)布一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，當(dāng)季新增人民幣貸款同比創(chuàng)新高。一季度我國人民幣貸款增加8.34萬億元，同比多增6636億元。3月份，人民幣貸款增加3.13萬億元，同比多增3951億元。

    同日發(fā)布的社會融資數(shù)據(jù)顯示，3月末，我國社會融資規(guī)模存量為325.64萬億元，同比增長10.6%。一季度，我國社會融資規(guī)模增量累計為12.06萬億元，比上年同期多1.77萬億元。

    “整體上看，3月份金融數(shù)據(jù)超出預(yù)期，社融分項較為全面增長，反映出隨著金融持續(xù)加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度，寬信用效果開始顯現(xiàn)。”民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    光大銀行金融市場部分析師周茂華認(rèn)為，3月份新增信貸表現(xiàn)超預(yù)期，但結(jié)構(gòu)仍有待改善。從信貸結(jié)構(gòu)看，居民信貸同比少增，短期、中長期貸款同比少增，這主要緣于國內(nèi)局部疫情對內(nèi)需的抑制。同時，國內(nèi)房地產(chǎn)市場整體處于恢復(fù)階段，房地產(chǎn)銷售恢復(fù)至去年同期水平仍需時間。從亮點來看，企業(yè)信貸呈現(xiàn)回暖跡象，中長期貸款同比多增，反映出企業(yè)信貸需求有所改善；企業(yè)短期貸款增加，意味著企業(yè)短期交易活躍度增加，短期流動性需求也相應(yīng)增加。

    “3月份新增社融4.65萬億元，環(huán)比多增3.46萬億元，同比也大幅多增1.28萬億元，帶動月末社融存量同比增速較上月末加快0.4個百分點至10.6%，表現(xiàn)好于預(yù)期。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，除投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款外，3月份社融增量同比大幅多增主要得益于三方面因素：一是，當(dāng)月政府債券融資在專項債額度提前下達(dá)的支持下，同比多增3921億元，成為支撐社融的主要增長點。二是，去年底資管新規(guī)延長期到期后，委托貸款和信托貸款壓降效應(yīng)緩解，3月份這兩項數(shù)據(jù)同比均現(xiàn)少減。三是，3月份企業(yè)開票量同比、環(huán)比均有所增加，當(dāng)月表外票據(jù)融資同比、環(huán)比均出現(xiàn)較大幅度多增。其他分項中，3月份企業(yè)債券融資和股票融資環(huán)比、同比小幅多增。

    3月末，M2余額249.77萬億元，同比增長9.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個百分點和0.3個百分點；狹義貨幣（M1）余額64.51萬億元，同比增長4.7%，增速與上月末持平，比上年同期低2.4個百分點；流通中貨幣（M0）余額9.51萬億元，同比增長9.9%。一季度凈投放現(xiàn)金4317億元。

    溫彬認(rèn)為，M2增速較快回升有三方面原因，一是財政政策靠前發(fā)力，財政支出力度加大；二是信貸投放力度加大，派生能力增強(qiáng)；三是去年3月份M2增速較去年2月份下降0.7個百分點，基數(shù)也有一定程度回落。

    展望后期，王青認(rèn)為，按照“政策舉措要靠前發(fā)力，適時加力”的要求，二季度降準(zhǔn)降息的概率加大。其中，降準(zhǔn)能夠切實提升銀行放貸能力，而降息則有助于激發(fā)實體經(jīng)濟(jì)融資需求。預(yù)計全面降準(zhǔn)和政策性降息有望最早于4月份落地，促進(jìn)信貸和社融結(jié)構(gòu)逐步改善。

    溫彬認(rèn)為，未來外部形勢更趨復(fù)雜多變，穩(wěn)增長任務(wù)仍然艱巨。從3月份物價數(shù)據(jù)來看，我國通脹尚溫和可控，對貨幣政策掣肘有限。要繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進(jìn)的政策基調(diào)，堅持以我為主，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，用好支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老專項再貸款等工具，加大對市場主體的紓困力度，保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。