本報記者 侯捷寧

    見習記者 韓昱

    12月中旬以來，不少海外經濟體央行進行了年內最后一次貨幣政策會議，美聯儲、歐洲央行、英國央行、瑞士央行、挪威央行等均紛紛加息。不過，在美聯儲縮減加息幅度的“引領”下，多數海外央行也在年內最后一次議息會議上放慢節奏，選擇相對較小的加息幅度。

    據不完全統計，海外主要央行在2022年加息合計逾300次，其中美歐三大央行——美聯儲、歐洲央行、英國央行就各自加息了7次、4次、8次。接受《證券日報》采訪的專家認為，雖然當前市場對海外主要央行的激進緊縮預期有所放緩，但在“更高”“更久”加息周期的影響下，全球金融市場的風險仍存。

    以美聯儲為例，為應對高企的通脹，美聯儲在年內已進行7次加息，累計加息425個基點，并在6月份、7月份、9月份、11月份連續四次大幅加息75個基點，創近40年來最快加息記錄。直至11月份美國通脹數據有較大幅度回落后，美聯儲才決定在12月份放緩加息幅度至50個基點，但美聯儲主席鮑威爾也繼續“鷹派”表態，暗示后續美聯儲仍將較長時間維持高利率，加息終點或在5%以上，在通脹率有明顯回落至2%的趨勢前，美聯儲不會降息。

    財信研究院副院長伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示，美國利率在較長時間內維持高位或加大其經濟放緩風險。此外，美國通脹頑固與勞動力市場的供需失衡，或也需要以經濟收縮甚至“衰退”為代價，最終使勞動力供需回歸平衡，使通脹回歸美聯儲目標水平。

    “未來美國通脹率大概率仍將穩步下行，但如果供給沖擊影響不能完全消除，要將通脹降至合意水平勢必需要總需求的大幅緊縮，故美聯儲想要實現‘軟著陸’并不容易。”民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時也說。

    歐洲央行、英國央行也緊跟美聯儲的腳步。其中，歐洲央行在7月份進行了自2011年以來首次加息，在9月份、10月份連續兩次大幅加息75個基點，12月份縮減至50個基點，年內累計加息250個基點；英國央行則從2021年12月份就開始加息，通過9次加息將基準利率抬升至2008年以來的最高水平。

    伍超明認為，當前全球經濟已由金融危機以來的“三低一高”轉變為“三高一低”新格局，即由“低增長、低利率、低通脹、高債務”轉變為“高債務、高通脹、高利率、低增長”。對于海外經濟體而言，高債務下的利率持續大幅抬升疊加經濟增長放緩，將導致實體經濟部門償債能力急劇下降，債務風險明顯增加。疊加美聯儲加息產生的溢出效應將引發非美貨幣貶值、資本快速回流美國，新興市場和發展中經濟體債務甚至存在演變成新一輪危機的風險。

    招商證券研報也分析稱，歷史數據顯示，美聯儲加息的末期或者結束加息的一年內是金融市場風險性最高的時期。比如，1980年代的拉美債務危機、2008年美國金融危機都是例證。目前看，明年上半年美聯儲結束加息的可能性較高，在美聯儲和歐洲央行快速加息的背景下，由流動性緊縮而引發海外金融市場動蕩的風險猶存。

（編輯 孫華 曹原赫）