本報記者 孟珂 見習記者 毛藝融

    1月31日，截至A股收盤，北向資金合計凈買入101.44億元，北向資金成交金額1203.19億元。僅開年第一月，北向資金買入A股超千億元，這在業界看來是各方對中國經濟實現強勁復蘇信心的體現。展望2023年，投資者該如何進行資產配置？《證券日報》記者專訪了中信證券首席經濟學家明明。

    明明認為，2023年上半年的市場主線可能是經濟內強外弱，政策內松外緊，對應資產價格國內股強債弱，海外債強股弱。下半年海外貨幣政策轉向，流動性敏感資產可能出現配置機會。

    明明認為，隨著防疫措施進一步優化，國內穩增長政策的陸續釋放，疊加較低的基數，上半年國內經濟有望實現較快恢復，財政政策和貨幣政策都有望保持相對積極的基調。

    他進一步表示，美國緊縮貨幣政策的負面沖擊可能會逐步顯現，美國可能于年中陷入實質性衰退，且為徹底控制通脹，美聯儲在較長的時間內維持高利率。

    國內股市方面，明明認為，上半年是經濟修復較快的階段，盈利預期的改善疊加海外流動性變化驅動貼現率下行，A股和港股將出現明顯恢復。

    債市方面，明明表示，股債蹺蹺板效應可能較為明顯，上半年長端利率可能出現上行壓力，下半年內外經濟共振疊加寬松窗口打開，債券可能存在交易性機會。

    大宗商品市場方面，明明認為，商品預計出現較大的結構分化，具有避險屬性的黃金可能是全年表現最好的品種。

    海外資產方面，明明建議關注受經濟衰退和流動性轉向驅動的美債的做多機會，美股可能在下半年受到流動性驅動出現反彈。

    談及資產配置方面存在的挑戰與風險，明明表示，一方面，當前市場預期和美聯儲表態有較大出入，需警惕美聯儲超預期緊縮沖擊資產價格的風險；另一方面，地緣沖突尚未完全平息，仍有反復的風險。

（編輯 喬川川）