本報記者 吳曉璐 邢萌 孟珂

    中共中央政治局7月24日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。其中指出，要活躍資本市場，提振投資者信心。

    《證券日報》記者第一時間連線五位首席經濟學家進行解讀，專家認為，資本市場可以從供需端改革等方面發力。

    資本市場重要性凸顯

    申萬宏源研究所首席經濟學家楊成長對《證券日報》記者表示，將“要活躍資本市場，提振投資者信心”作為推動經濟持續穩定發展的一個重要方面，充分體現了黨中央對資本市場的高度關注。未來，資本市場改革需要從供需兩端發力，推動市場平穩健康運行，提振投資者信心。

    “當前我國經濟仍在復蘇過程中，主要面臨的問題仍然是需求不足，特別是內需不足，所以需要在加強資本市場供給端和需求端改革發力，吸引中長期資金入市。”楊成長分析稱。

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂告訴記者，當前經濟發展更注重質量和效益，從部分經濟數據上來看，宏觀經濟仍面臨一定壓力，而資本市場是金融服務實體經濟的紐帶，重要性凸顯。

    中航證券首席經濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，基于穩中求進的工作總基調，通過加大宏觀政策調控力度，支持實體經濟發展的同時擴大內需，并保持人民幣匯率穩定性，以此來改善投資者預期，進而提振投資者信心，推動資本市場活躍度提升，維護市場穩定健康發展。

    仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟對《證券日報》記者表示，預計下半年經濟工作將強調宏觀調控政策更加有力、有度、有效，調控手段與工具推陳出新、精準有力、提質增效，繼續在穩增長、調結構、控風險、促改革各任務之間實現成功實踐與有效平衡。結合金融供給側結構性改革的深入開展、資本市場高水平制度型對外開放的持續推進、資本市場基礎性制度的優化和重構，預計資本市場將趨于活躍，金融特別是直接融資服務實體經濟高質量發展的質效將不斷提升。

    要處理好供需兩端關系

    近年來，資本市場深改不斷推進，在服務實體經濟高質量發展方面作用日益凸顯。

    從供給端來看，今年2月份，股票發行注冊制改革全面實施，6月份，債券注冊制改革落地，同時監管部門壓實中介機構責任，嚴把資本市場“入口關”。從需求端來看，中長期資金入市環境不斷優化，如4月份，滬深港通交易日歷優化正式實施，6月份，證監會就《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理規定》征求意見，7月份，證監會制定實施公募基金行業費率改革工作方案，頭部公募基金費率調整率先落地。

    董忠云表示，今年以來，資本市場多項投資端改革舉措落地，一方面不斷提升對外開放的廣度和深度，提高外資參與A股的便利性；另一方面降低主動權益類公募基金費率水平，規范基金銷售環節收費，完善公募基金行業費率披露機制等，讓利投資者，體現出監管對市場的呵護和維護市場穩定的決心。

    在楊成長看來，提振投資者信心也是多角度、多方面的，需要把資本市場跟宏觀經濟、產業發展、金融變革結合起來。特別是在注冊制改革下，資本市場對實體經濟發展支持力度較大，為市場提供了大量的股債產品，同時也需要為投資者創造財富，成為居民財富管理中心。處理好資本市場供需兩端的關系，是當前資本市場改革的一個關鍵點。

    據記者了解，證監會正在研究制定《資本市場投資端改革行動方案》，多措并舉壯大專業機構投資力量；同步不斷優化資本市場生態，提高上市公司質量，提升資本市場吸引力，持續構建“愿意來、留得住”的市場環境，引導各類中長期資金提高權益投資實際比重。

    楊成長建議，一方面，要壯大專業機構投資者隊伍。進一步豐富適合長期投資、特別是對風險防范要求較高的資金進入資本市場的產品和方式。如證券公司、公募基金可以設計一些低風險、低波動性且適合大資金或機構投資者參與的權益類產品。推動險資等長期資金入市比重提升。另一方面，近年來，個人投資者通過公募基金參與資本市場越來越多。除了降成本外，公募基金需要繼續提高專業投資能力和產品業績，同時做好風險防范，使居民能夠獲得較為穩定的投資收益。

    A股下半年積極因素匯聚

    展望下半年，業界認為，市場對國內經濟回穩向好信心充足，A股估值已處于底部區域，有望在調整充分后回升。

    “總體來看，國內經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的態勢并未改變，伴隨下半年政策發力，宏觀經濟仍將延續恢復態勢，對于未來資本市場而言，要更加充分發揮服務企業融資功能，幫助企業實現高質量發展。”陳靂認為。

    中信證券首席經濟學家明明表示，6月份我國制造業采購經理指數（PMI）邊際改善，生產端等領域的高頻數據企穩回升，經濟穩定回升趨勢延續。從當前來看，樂觀的政策和市場預期共同決定A股向好。