本報記者 田鵬

    近日，上海證券交易所（下稱“上交所”）就《上海證券交易所股票上市規則》的修訂公開征求意見，征求意見稿上調了主板的相關上市標準，從制度層面對主板上市公司質量提出新的要求。

    適度優化主板上市標準

    不同板塊差異化發展，健全完善多層次資本市場體系，是全面注冊制改革的重要方面。作為全面注冊制改革制度的重要內容，主板、創業板、科創板等不同板塊均對板塊定位做出了明確規定，其中主板突出大盤藍籌特色，重點支持業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大、具有行業代表性的企業，相應地，滬深交易所股票上市規則規定了財務指標、市值等主板上市標準。

    自全面注冊制實施以來，資本市場各板塊的定位更加清晰，不同板塊差異化發展的格局日益成型，市場資源優化配置功能得到更充分發揮。同時，隨著改革發展深化，各方對促進多層次資本市場協調發展、進一步提升上市公司質量，更好服務實體經濟高質量發展提出了更高的要求和期待。

    3月15日，中國證監會發布《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》（以下簡稱《意見》），提出了嚴把擬上市企業申報質量、壓實中介機構“看門人”責任、突出交易所審核主體責任等八項政策措施，其中之一即為優化多層次資本市場功能銜接、研究提高上市標準。

    記者獲悉，本次主板上市標準的修訂，是落實《意見》要求，以從源頭上提高上市公司質量為基本導向，在統籌研究和區分各個板塊不同定位及上市標準要求的基礎上，對包括主板在內的各板塊定位和上市標準指標的進一步優化調整。

    具體來說，第一套以財務指標為主的上市標準將凈利潤指標從最近一年6000萬元、報告期1.5億元分別調高到1億元、2億元，營業收入、經營凈現金流等指標也相應調整，同時，第二套、第三套以市值為主的上市標準也進行了優化。本次修訂總結了注冊制改革以來積累的實踐經驗，參考了近年來主板上市和在審企業情況，將從規則層面上進一步突顯主板定位要求、突出盤藍籌特色，有利于不同板塊的差異化發展，同時更加符合市場各方對主板定位的把握。

    滬主板市場作為中國資本市場的重要組成部分，一直以來是“大盤藍籌”的主陣地，已經聚集了一大批事關國計民生的骨干企業和行業龍頭企業，市場對主板企業的特征也具有比較清晰的預期。這次修訂，從財務指標和市值方面進一步優化了主板上市條件。

    有關業內專家表示，本次主板上市標準調整幅度較大，尤其是第一套指標接近翻倍，調整后的主板上市標準更能突顯主板大盤藍籌的底色，在規模、盈利能力等方面也更符合市場認知，有利于增強主板進一步聚焦服務大盤藍籌企業，主板企業將具備更高的質量，能夠更好地回饋投資者，也有利于更好地服務經濟高質量發展。

    此外，市場人士表示，本次主板上市條件及其他板塊上市標準調整后，多層次資本市場的板塊架構更加清晰，特色更加鮮明，更加銜接協調，有利于讓不同行業、不同類型、不同發展階段的優質企業在合適的板塊上市，多層次資本市場體系將更加健全完善，相信此次調整后，各板塊將更好發揮協同效應，共同提升服務經濟高質量發展的質效。

    本次主板上市標準的修訂，為未來新申報主板的企業指明了方向，提供了更明確的預期，有利于相關優質企業申報主板上市。同時，此次修訂也已充分考慮對當前主板在審企業的影響，不會影響平穩有序開展在審企業發行上市審核工作。

    提升科創屬性評價指標

    記者獲悉，為落實《意見》要求，更好發揮科創板持續提升創新驅動發展能力的功能作用，以科技創新推動產業創新，培育壯大新質生產力，促進高質量發展，在交易所提高主板上市標準的同時，證監會還就《科創屬性評價指引（試行）》的修訂公開征求意見。

    據悉，本次評價指引的修訂，圍繞凸現“硬科技”特色、強化科創屬性要求展開，主要是結合近年科創板申報及上市企業的情況，適度上調研發投入、發明專利、營業收入復合增長率等三項科創屬性評價的關鍵指標。

    其中，“最近三年研發投入金額”由“累計在6000萬元以上”調整為“累計在8000萬元以上”，旨在提高企業的科研投入要求；“應用于公司主營業務的發明專利”數量由“5項以上”調整為“7項以上”，旨在提高企業的科研成果要求；“最近三年營業收入復合增長率”由“達到20%”調整為“達到25%”，旨在提高企業的成長性要求。

    行業資深人士分析，研發投入強度和研發成果（發明專利）是衡量科技企業科技含量的重要指標。本次證監會修訂《科創屬性評價指引（試行）》，強化衡量科研投入、科研成果及成長性的關鍵指標，將進一步提高科創板申報企業的科技含量，引導中介機構推薦真正具有關鍵核心技術的優質企業在科創板上市。

    記者還了解到，在證監會正式修訂發布《科創屬性評價指引（試行）》后，上交所將根據評價指引相應修訂其《科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》，上調上述三項科創屬性評價指標。從這幾年的科創板實踐來看，上交所堅守科創板“硬科技”板塊定位，對科創屬性從嚴審核把關，在科創屬性評價上想壓線“闖關”基本沒有成功的可能性。記者初步統計，近期上市的科創板企業大多數能夠滿足上調后的評價指標。通過上調上述三項評價指標，將有助于更精準支持“硬科技”企業到科創板上市。

（編輯 上官夢露）