本報(bào)記者 劉琪

    近期，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系行動(dòng)方案》（下稱(chēng)《方案》），這是我國(guó)在“十四五”規(guī)劃開(kāi)局之年推出的深化關(guān)鍵領(lǐng)域改革的重要行動(dòng)方案，也是指導(dǎo)今后5年建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系的行動(dòng)指南?！斗桨浮分刑岢?，要培育資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者。

    對(duì)于證監(jiān)會(huì)后續(xù)將有哪些舉措培育機(jī)構(gòu)投資者，證監(jiān)會(huì)在2月5日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上給出了答案——下一步，證監(jiān)會(huì)將聚焦“提高直接融資比重”重要任務(wù)，以更大力度推進(jìn)投資端改革。其中一方面是繼續(xù)優(yōu)化中長(zhǎng)期資金入市環(huán)境，并明確表示要繼續(xù)推動(dòng)社保、保險(xiǎn)、銀行理財(cái)?shù)荣Y金入市，促進(jìn)提升權(quán)益投資比例，實(shí)施長(zhǎng)周期考核機(jī)制，完善“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)機(jī)制。

    近年來(lái)，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市被監(jiān)管層反復(fù)提及。與此同時(shí)，監(jiān)管層也持續(xù)為以保險(xiǎn)資金和銀行理財(cái)資金為代表的中長(zhǎng)期資金入市創(chuàng)造條件。在《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》輔導(dǎo)讀本中，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)刊發(fā)了《提高直接融資比重》的文章，文中提出，大力推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，充沛直接融資源頭活水。加快構(gòu)建長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境，壯大專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)力量，大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品，持續(xù)推動(dòng)各類(lèi)中長(zhǎng)期資金積極配置資本市場(chǎng)；加大政策傾斜和引導(dǎo)力度，穩(wěn)步增加長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向的機(jī)構(gòu)投資者，回歸價(jià)值投資的重要理念；鼓勵(lì)優(yōu)秀外資證券基金機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè)，促進(jìn)行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)。

    目前，中長(zhǎng)期資金入市情況如何？在銀行理財(cái)資金來(lái)看，據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕诎l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2020年）》（下稱(chēng)《報(bào)告》）顯示，隨著理財(cái)子公司的成立，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)推進(jìn)提高理財(cái)資金進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)比例，多家理財(cái)公司已開(kāi)展與公募基金等機(jī)構(gòu)的合作，推出通過(guò)FOF或者M(jìn)OM模式參與權(quán)益市場(chǎng)的混合類(lèi)產(chǎn)品；部分投資能力較強(qiáng)的理財(cái)公司已經(jīng)開(kāi)始發(fā)行直接交易股票的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品及私募股權(quán)產(chǎn)品。

    不過(guò)需要注意到的是，目前理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品仍以固定收益類(lèi)產(chǎn)品為主。截至2020年到底，理財(cái)子公司存續(xù)產(chǎn)品中，固定收益類(lèi)產(chǎn)品占比達(dá)92.26%，而混合類(lèi)產(chǎn)品及權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品分別僅占比7.47%、0.27%。另?yè)?jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)梳理，截至2月8日，目前理財(cái)子公司在售的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品為1只，存續(xù)的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品為5只；在售的混合類(lèi)產(chǎn)品為28只，存續(xù)的混合類(lèi)產(chǎn)品為685只。

    也就說(shuō)，混合類(lèi)產(chǎn)品及權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品還存在極大的增長(zhǎng)空間。《報(bào)告》也指出，長(zhǎng)期來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品將逐步提升權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資比例，為股票市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，支持資本市場(chǎng)的發(fā)展。

    從保險(xiǎn)資金來(lái)看，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況表顯示，截至2020年12月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用約為216801億元，其中用于股票和證券投資基金的金額為29822億元。而在2019年12月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額185271億元，其中用于股票和證券投資基金的金額為24376億元。可以看到，2020年末用于股票和證券投資基金的保險(xiǎn)資金較2019年末增長(zhǎng)了5446億元，增幅達(dá)22.34%，高于整體保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額增幅（17.01%）。

    東方金誠(chéng)首席金融分析師徐承遠(yuǎn)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，中長(zhǎng)期資金入市可以發(fā)揮中長(zhǎng)期產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況，從而應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期利率下行壓力，提升保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期投資回報(bào)水平。對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，有助于推動(dòng)市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，倡導(dǎo)價(jià)值投資，也有利于平復(fù)資本市場(chǎng)短期波動(dòng)，促進(jìn)證券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

    北京看懂研究院高級(jí)研究員易芃對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中長(zhǎng)期資金入市有利于維護(hù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定，特別是中長(zhǎng)期跨境資金流入A股市場(chǎng)，有助于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，踐行理性投資和價(jià)值投資理念。

（編輯 才山丹）