日前發布公告提示多重風險之后，*ST中昌的股價近兩日終于踩下了連續漲停后的“剎車”。透過公司股價的連日波動，可窺見其股票交易背后高懸的風險。據悉，*ST中昌目前存在被終止上市、被立案調查、內部控制被出具否定意見、商譽減值等多項“隱憂”。

    “從2022年底至今，部分ST公司股價炒作氛圍濃郁。”對此，業內人士提醒，“這尤其需要投資者辨別警惕各類‘保殼’消息和其背后的真實動機，評估其確定性，切不可輕信‘一面之詞’而盲目參與、火中取栗。”

    風險股票“風高浪急”

    對于近期風險股票交易活躍的原因，上述業內人士向上海證券報記者分析道：

    一方面是由于最近公司重組、重整行為增多。數據顯示，2022年11月起至2023年1月10日，滬深兩市共有超過30家公司發布公告重組、重整或取得相關進展。其中，包括*ST博天、*ST雪萊、*ST方科等多家公司重整計劃實施完畢，*ST未來發布收購福瑞鋰業的重組方案，*ST華源重組獲批復牌等。

    另一方面，市場熱點也為部分風險股票的行情再添一把“火”。典型案例如ST龍凈與紫金礦業簽訂戰略合作協議，ST大集成為“供銷社”概念龍頭，ST天潤新增“跨境電商”概念。回溯可見，自去年11月以來，多個交易日內出現風險股票集體走強的情形。在此期間，ST大集、ST熊貓等4只風險股票區間漲幅超過50%，ST泰禾、*ST西源等12只ST股區間漲停數超過10個交易日。拉長時間范圍看，近一年來，滬深兩市風險股票的波動率高達24%，遠高于滬深300指數的波動。

    與此同時，相關個股也呈現“急漲急跌”的交易現象。例如，ST曙光涉及頭部公司借殼傳聞，股價呈現“過山車”式的波動；ST洲際被媒體包裝為A股首只“脫口秀概念股”，交易日開盤漲停后由漲轉跌；*ST鵬博士公眾號發布的股價敏感事項對公司無實質影響，股價短暫上漲后持續下跌。

    頻繁炒作成因復雜

    “風險股票炒作成因往往較為復雜，但基本面存在一定共性。它們大多業績不佳、主業僵化，不少還存在多重風險。”業內人士告訴記者，“這樣的公司股價上漲往往無基本面支撐或者所謂經營改善的預期缺乏確定性。不明情況、貿然參與的投資者往往會產生損失，因此格外需要審慎參與。”

    上述業內人士進一步分析道，從市場結構、驅動力等方面來看，風險股票炒作有多重原因：一是由于相關公司流通市值往往較低，交易頻率不高，導致具有資金、信息等優勢的參與主體有一定操盤、控盤能力，使股價短期快速波動；二是部分上市公司也有主動迎合熱點、炒概念的動機，公司頻繁發布涉及熱點概念的利多公告，配合相關方進行炒作；三是散戶投資者占比較高，追求短期財務效應而追逐市場題材熱點的心態容易被利用，部分游資或機構運用資金優勢拉漲炒作，中小投資者追漲殺跌。

    雖然炒作的背后動機多種多樣，但組成的“基本套路”卻大體相似：乏善可陳的基本面加上層出不窮的“市場預期”，往往還伴隨著虛假陳述或夸大性陳述，違背信息披露真實、準確、完整原則，信息發布不規范、信息披露不公平等問題，乃至可能存在的內幕交易行為。業內人士特別提醒：“中小投資者應謹防‘韭菜局’。”

    監管出手多措并舉

    面對復雜多變的市場情況，監管如何果斷出手、積極應對？記者了解到，目前，上交所已將整治對風險公司的投機炒作列為重點專項工作，針對上市公司、投資者等不同參與主體，主動采取措施。

    首先，加強市場交易監管。2023年1月3日至1月6日，上交所對52起加劇市場波動、誤導投資者決策、影響交易秩序的異常交易行為及時采取了暫停投資者賬戶交易等監管措施，對29起拉抬打壓、虛假申報等證券異常交易行為采取了書面警示等監管措施，對5起上市公司重大事項等進行專項核查。

    其次，快速反應，強化信息披露監管。據了解，上交所重點關注風險警示板公司熱點概念等利多公告，通過上證e互動、自媒體的信息發布行為，及時發出函件，要求公司提示風險。以ST曙光為例，公司前期股價波動較大，與同期上證綜指偏離度較高，其間多次觸及股價異常波動標準。上交所要求公司全面自查在媒體發布的相關情況是否屬實，并要求公司及時披露有針對性的風險提示公告。

    最后，從嚴追責信息披露炒作行為，對涉及蹭熱點、炒概念的信息披露不真實、不準確行為，及信息披露不公平、風險提示不充分的違規行為，嚴肅追責。

    “解決投機炒作是一個需要市場各方合力、難而正確的事。”在上述業內人士看來，上市公司需要在做好生產經營的同時，真實、準確、完整地履行信息披露義務，向市場傳遞價值；中介機構需要真正發揮專業作用，加強價值投資、理性投資、長期投資理念宣傳，共同營造健康、有序的市場環境；投資者參與風險警示板股票交易，也應認真閱讀公司發布的風險提示公告，謹慎判斷投資風險，理性參與投資。