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全國人大代表、深交所總經(jīng)理沙雁:建議修改基金法支持REITs更好發(fā)展

2023-03-08 00:56  來源:證券日報(bào) 

    本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組 邢萌

    3月7日,《證券日報(bào)》記者獲悉,全國人大代表、深交所總經(jīng)理沙雁建議,修改基金法,為簡化REITs產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提供法律支持;出臺(tái)背信罪司法解釋,強(qiáng)化對資金占用刑事追責(zé)。

    REITs作為重要的直接融資工具,有助于盤活存量資產(chǎn)、拓寬社會(huì)資本投融資渠道、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿水平,促進(jìn)形成存量資產(chǎn)和增量投資良性循環(huán),對于加快構(gòu)建新發(fā)展格局和推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

    沙雁表示,自2020年4月份基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs試點(diǎn)啟動(dòng)以來,為適應(yīng)基金法相關(guān)要求,REITs采取了“公募基金+資產(chǎn)支持證券(ABS)”的運(yùn)作模式,在公募基金與項(xiàng)目公司(SPV)之間嵌入一層ABS,由公募基金持有ABS全部份額,再由ABS持有項(xiàng)目公司(SPV)全部股權(quán),從而形成“公募基金-ABS-SPV”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。該結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)對現(xiàn)階段順利推出REITs產(chǎn)品發(fā)揮了重要作用。但相對復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也帶來管理成本較高、運(yùn)作較為復(fù)雜的問題,且不利于投資者追責(zé),有必要進(jìn)一步完善。

    鑒于此,沙雁建議修改基金法,對以獲取不動(dòng)產(chǎn)收益為主要投資目的的基金的投資范圍,授權(quán)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另行規(guī)定,為簡化REITs產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提供法律支持,進(jìn)一步降低產(chǎn)品管理成本,提高產(chǎn)品競爭力,促進(jìn)存量資產(chǎn)盤活,更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    同時(shí),為進(jìn)一步提升REITs治理效能,在簡化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上,沙雁建議,推動(dòng)符合條件的基金管理公司和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)龍頭企業(yè),設(shè)立專門從事REITs業(yè)務(wù)的子公司,促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合,更好發(fā)揮基金管理公司的資本運(yùn)作能力和原始權(quán)益人的專業(yè)運(yùn)營能力。

    近年來,黨中央、國務(wù)院高度重視依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng),提出要加大對資金占用等行為的追責(zé)力度。2006年刑法中已設(shè)立背信損害上市公司利益罪(以下簡稱“背信罪”)。但長期以來,資金占用行為通過背信罪予以刑事追責(zé)的案例偏少,背信罪的適用存在“落地難、爭議大、適用少”的“冷罪名”困境。究其原因,刑法列舉的背信情形有一定局限性,難以涵蓋資金占用的復(fù)雜情形。同時(shí),背信罪作為結(jié)果犯,須造成“致使上市公司利益遭受重大損失”的結(jié)果。但何為“重大損失”,尚未形成共識(shí)。

    為此,沙雁提出,在實(shí)踐基礎(chǔ)上,出臺(tái)背信罪司法解釋,厘清背信罪的適用爭議、回應(yīng)實(shí)踐需求。一方面,明確將控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等關(guān)聯(lián)方的各種直接或者間接資金占用行為納入背信罪規(guī)制;另一方面,明確“重大損失”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),同時(shí)將“長期占用上市公司資金,拒不歸還”的情形也認(rèn)定為屬于“重大損失”,從制度源頭解決資金占用“入罪難”、違法成本過低的問題。

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