上周A股觸底反彈，滬指站上2900點(diǎn)。滬深300上漲1.93%，上證指數(shù)上漲1.39%，深證成指上漲3.09%，中小板指上漲3.17%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.72%。截至上周五，上證A股動態(tài)市盈率、市凈率分別為12.83倍、1.37倍，市盈率、市凈率均有所上升。

    以簡單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉位為62.93%，相比上期上升0.03個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉位為87.98%，上升0.04個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉位為59.72%，下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為87.98%，相比上期上升0.04個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.26個(gè)百分點(diǎn)，至57.29%；平衡混合型基金上升0.03個(gè)百分點(diǎn)，至55.6%；偏股混合型基金倉位下降0.13個(gè)百分點(diǎn)，至81.5%，偏債混合型基金倉位上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，至21.96%。

    以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為69.91%，相比上期上升0.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉位為88.2%，上升0.71個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉位67.52%，上升0.04個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為88.2%，相比上期上升0.71個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，至57.11%；平衡混合型基金上升0.49個(gè)百分點(diǎn)，至62.88%；偏股混合型基金倉位上升0.25個(gè)百分點(diǎn)，至83.72%，偏債混合型基金倉位上升0.21個(gè)百分點(diǎn)，至20.41%。

    從監(jiān)測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比21.8%，倉位在七成到九成的占比34.1%，倉位在五成到七成的占比11.9%，倉位在五成以下的占比32.2%。上周加倉超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比12.1%，28.9%的基金加倉幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，43.5%的基金倉位減倉幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比15.5%。短期來看，股票型基金和混合型基金倉位均有所上升。

    上周央行無逆回購操作，通過MLF凈投放資金1125億元。上周資金面繼續(xù)寬松，銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，隔夜和七天加權(quán)價(jià)格小幅上升，預(yù)計(jì)資金面繼續(xù)維持平衡狀態(tài)。上周現(xiàn)券二級市場成交活躍，月初PMI數(shù)據(jù)明顯回暖，物價(jià)或維持高位，地方債提前發(fā)行在即，均對短期債市走勢形成一定壓力。

    A股上周觸底反彈，申萬一級行業(yè)中電子、家用電器和傳媒行業(yè)漲幅較大，權(quán)重板塊企穩(wěn)回升，滬指成功站上2900點(diǎn)，市場情緒明顯回升；北向資金連續(xù)17個(gè)交易日凈流入，A股配置價(jià)值凸顯，更多場外資金入場為A股市場帶來活力。年末機(jī)構(gòu)資金鎖定前期盈利，經(jīng)過階段性調(diào)倉換股后進(jìn)入穩(wěn)定期，隨著市場震蕩調(diào)整，多空雙方面臨方向選擇，考慮到外部影響因素可能在近期有確定性消息落地、市場情緒回暖，短期市場或震蕩走強(qiáng)。長期來看，市場仍大概率修復(fù)上行。

    具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅(jiān)持長期投資與價(jià)值投資的理念，把握當(dāng)前A股點(diǎn)位較低且長期修復(fù)向上的投資機(jī)會，運(yùn)用均衡風(fēng)格配置來獲取今年市場的修復(fù)收益，擇取配置低估值績優(yōu)股的基金并長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續(xù)震蕩，建議投資者選取優(yōu)質(zhì)債券產(chǎn)品，首選配置高等級信用債的產(chǎn)品。