專家認為，未來國有企業的股權可能由社保基金、社會股東等各占一部分，形成可進可退的靈活股權結構

    ■本報見習記者 杜雨萌

    今年的《政府工作報告》提出，穩步推動養老保險制度改革，劃轉部分國有資本充實社保基金。國資委主任肖亞慶表示，下一步，將按照中央文件的總體要求，如期、按時、足額劃轉所要求的比例和數額。對此，有專家預測，最終劃轉規模至少有4萬億元。

    國務院發展研究中心企業研究所國企研究室主任項安波此前在接受《證券日報》記者采訪時表示，劃撥部分國有資本充實社保基金，實際上并不是直接補充社保基金的“缺口”，也不是直接用于發放養老金，而是用來充實社保基金，做大規模。

    今年兩會期間，肖亞慶表示，劃撥部分國有資本充實社保基金，關系到社保基金長期可持續發展的問題。一方面是國有企業、中央企業確實有責任、有義務為社保基金長期穩定的發展作出自己的貢獻；另一方面，也是十八屆三中全會對此提出了明確要求。雖然2016年的結算數據沒出來，但從2015年社保基金報告中可以看到，中央企業劃撥了2653億元給社保基金，主要通過國有股權減持的方式。總的來說，國資委在劃轉國有資本充實社保基金這項工作上也一直在推進，從數據上看，國有股權的這部分資金在社保基金收入中約占35%。下一步，將按照中央文件的總體要求，如期、按時、足額劃轉所要求的比例和數額。

    作為國有資本劃轉社保基金的重要組成部分，上市公司國有股的劃轉其實早在2009年就有明確規定。《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》指出，國有股轉持是指股份有限公司首次公開發行股票并上市時，按實際發行股份數量的10%，將上市公司部分國有股轉由全國社會保障基金理事會持有。有專家預測，最終的劃轉規模至少有4萬億元。

    中信改革發展研究院研究員簡練在接受《證券日報》記者采訪時表示，整體來看，劃轉部分國有資本至社保基金是目前的基調，因此不會出現一口氣都劃轉的情形，而要根據具體情況具體分析。從長遠目標來說，一方面是需要帶有“社會持股”的所有制結構，另一方面也要堅持國有企業“管資本”的管理方向。因此，未來國有企業的股權，很可能由國有資本管理公司或其管理基金、社保基金、社會股東各占一部分，形成可進可退的靈活股權結構，并建立相應的激勵制度，從而對國有企業形成完善的激勵和監督機制。在這個過程中，推進混合所有制改革顯得同樣重要。

    簡練認為，由于我國社會保險基金長期實行現收現付制，且社會保障基金規模和全國經濟相比也有限，采取股權劃轉的方式似乎較為合適。