近期A股市場屢創新低，失守2800點，債券市場卻逐步震蕩反彈，再攀年內高點。市場人士指出，從資產配置角度而言，當前債券是國內性價比較高的資產，其配置價值愈發凸顯。正在發行的二級債基廣發集泰（A：005559：；C：005560）將以高等級信用債打底+利率債配置為輔的策略，多方位捕捉債券市場投資機會，同時視時機捕捉A股市場結構性投資機會。作為最近三年連續獲評“固定收益投資金牛基金公司”的基金公司，廣發基金固定收益投資能力長期處于非貨幣資產規模前十大基金公司前2名；擬任基金經理王予柯管理的基金在收益率、風險收益比等多項指標上位列同類前列。

    完備的信用評價體系助力長期業績

    資料顯示，廣發集泰是一只二級債基，投資范圍以債市為主、股市為輔，債券倉位上限和股票倉位上限分別為80%和20%，顯示出該基金旨在以固定收益資產獲取穩定收益的基礎上，適當配置股票資產提升基金收益空間，具有擅守能攻的特點。

    相比其他債基，基金管理人投研能力出色是該基金的亮點之一，尤其是在固定收益領域，廣發基金長期領跑同業。據銀河證券統計數據，截止6月29日，廣發旗下8只債券型基金（A、C份額合并計算）上半年業績超過3%，其中，廣發中債7-10年國開行債券指數半年回報6.43%，在32只同類基金中排名前列；廣發景盛純債半年回報5.22%，在318只同類基金中排名第5。在股債混合型基金中，廣發保本上半年實現3.42%的回報，在保本基金中排名第2。廣發安宏同期回報3.80%，在77只類基金中排名第7。值得一提的是，這4只基金的基金經理均為王予柯。

    從中長期來看，廣發基金旗下固定收益類基金均實現出色回報。銀河證券統計顯示，截止6月29日，廣發旗下17只債券基金過去一年算術平均收益率為4.94%，在94家基金公司中排名第8；過去三年7只債券基金算術平均收益率為12.80%，在69家基金公司中排名19。憑借優秀的中長期業績，2015年至2017年，廣發基金連續三年獲得“固定收益投資金牛基金公司”團隊獎。

    優秀的債券投資水平與完善的信用風險管理體系密不可分。據了解，廣發基金建立了包括信用數據庫、內部信用評級體系、債券庫體系及風險預警系統在內的信用風險管理體系，不僅覆蓋全部行業所有發行主體，實時更新。值得一提的是，其行業分類達到三級分類標準，且針對每個行業設置了獨特的評級模型，以便更準確和及時的對企業業務變化做出動態調整。

    擬任基金經理是投資多面手

    值得一提的是，擬任基金經理王予柯也是廣發基金固收團隊的一員猛將，所管理的基金絕對收益和相對排名都頗為出色。

    王予柯從事固定收益研究近12年，專戶和公募基金管理經驗也達到7年，具有獨特的投資風格。他重視資產的性價比，并擅長左側交易，前瞻布局，例如，今年年初，王予柯判斷債券性價比提升，于是他適度拉長組合久期并增配長期利率品種；同時年初對股票倉位及時止盈，受益于此，他管理的廣發穩裕保本今年以來截至6月29日累計回報3.42%，在76只同類基金中排在第2名，同期所有保本基金平均收益1.04%；他自管理廣發穩裕保本以來，年化夏普比率為3.51，同類排名第1，即每承擔一份風險，廣發穩裕保本獲得的回報最高。

    另一方面，王予柯擅長有效利用多種策略，捕捉絕對回報，在他管理的基金中，采用純債策略的廣發集富、二級債基廣發集鑫、采用債券+新股套利策略的廣發安宏回報以及采用保本策略的廣發穩裕保本等，均取得了亮眼的業績。其中廣發安宏回報截至6月29日的最近兩年累計回報為18.47%，排名同類第1名。

    在王予柯看來，經濟運行周期性變化，證券市場的收益水平也隨之周期性變化，隨著國內總需求回落，貿易摩擦擾動，去杠桿存在不確定性，經濟下行預期加強，股市波動加大，債券收益率下行，債券資產已成為國內性價比較高的資產。不過，王予柯預期，未來債券市場的上行不會一蹴而就，震蕩上漲將是主基調。而對于新基金來說，這也將提供充分的建倉機會。

    王予柯提醒，過去一兩個月以來用信用風險頻繁爆發，未來仍然需要嚴控信用債等級，他表示，廣發集泰在操作策略上將以高等級信用債打底，利率債交易為輔，賺取信用利差和期限利差，視市場機會加倉權益資產，通過多資產配置控制回撤，追求風險調整后的收益。

    據了解，廣發集泰正在交通銀行、廣發證券、廣發基金官網等渠道發行，低風險投資偏好和想要完善資產配置組合的投資者可以予以關注。（CIS）