今年權(quán)益市場(chǎng)低迷，債市走出一波不錯(cuò)的行情。基金公司順勢(shì)加大債券基金的布局，機(jī)構(gòu)資金為主的定制基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模都有明顯增加，成為年內(nèi)新基金發(fā)行的重要類型。

    定制債基發(fā)行占比較高，業(yè)內(nèi)人士表示，受資管新規(guī)、基金業(yè)績(jī)等因素影響，今年機(jī)構(gòu)資金發(fā)起定制基金的需求實(shí)際是在下降，多家公募的委外定制基金規(guī)模都遭遇了不同程度的縮水。

    6月以來吸金近300億

    定制債基規(guī)模占比過半

    數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，今年中債總財(cái)富指數(shù)上漲5.35%，月線收出7根陽(yáng)線，績(jī)優(yōu)債基的收益率在10%以上。

    在債市向好的大背景下，以機(jī)構(gòu)資金為主的定制債基也正在成為新基金發(fā)行的主力。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月份以來成立的19只定開發(fā)起式債基合計(jì)募集規(guī)模達(dá)到297.9億元，占全部新成立基金規(guī)模的50.23%，成為新基金的吸金主力。

    根據(jù)證監(jiān)會(huì)去年8月31日公布、10月1日起施行的《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，新設(shè)基金單一投資者持有基金份額超過總份額50%的，應(yīng)當(dāng)采用封閉或定期開放運(yùn)作方式，而且要采用發(fā)起式基金形式。

    開放式基金流動(dòng)性新規(guī)后，多數(shù)新設(shè)的委外基金采取定期開放發(fā)起式形式設(shè)立，機(jī)構(gòu)資金的動(dòng)向也顯現(xiàn)出來。數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，今年已有468只基金合計(jì)募集5590.16億份，其中定開發(fā)起式債基規(guī)模為1558.51億元，占比約28%。

    機(jī)構(gòu)定制基金也以大基金為主。今年募集規(guī)模在20億元以上的基金有71只，其中定制基金為35只，為今年新基金市場(chǎng)攬金的重要類型。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，定期開放債基之所以成為新基金發(fā)行主力，除了市場(chǎng)原因外，此類產(chǎn)品在投資上具備一定優(yōu)勢(shì)。

    北京一位基金公司研究總監(jiān)認(rèn)為，定期開放債基在投資上具有優(yōu)勢(shì)，一是定期開放式債基的杠桿率為200%，普通債基的杠桿率不得超140%，債券品種可以有更多的操作空間；二是封閉運(yùn)作期間，基金規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，基金經(jīng)理可以從容安排投資；三是定期開放債基多屬于純債型基金，配置的是相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，可以有效防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

    多家公募定制基金縮水

    雖然定制債基發(fā)行情況突出，但記者從多位公募基金銷售人士處獲悉，實(shí)際上委外定制基金規(guī)模仍處在縮水狀態(tài)，機(jī)構(gòu)定制基金的需求相比去年明顯降溫。

    華南一位基金公司市場(chǎng)部人士介紹，他所在公司的機(jī)構(gòu)資金撤出明顯。“我們公司基金清盤很多，如果機(jī)構(gòu)資金在的話也不至于清盤。”

    北京一家基金公司戰(zhàn)略客戶部高級(jí)經(jīng)理告訴記者，公司旗下定制基金的機(jī)構(gòu)資金在減少，一方面因?yàn)楣緵]有定制債基的“殼”，沒有新增的定制債基對(duì)接機(jī)構(gòu)資金；另一方面，去年債市低迷，機(jī)構(gòu)資金受傷嚴(yán)重，定制債基到期資金選擇了贖回。

    北京一位基金公司資產(chǎn)配置部門負(fù)責(zé)人也表示，委外定制基金同比是在萎縮的，尤其近幾個(gè)月萎縮更為嚴(yán)重，以前百億規(guī)模定制基金頻發(fā)的現(xiàn)象很難再現(xiàn)。“部分基金費(fèi)用0.3%、按委外要求設(shè)計(jì)的基金，發(fā)行期沒有資金對(duì)接，發(fā)行陷入尷尬。”

    該負(fù)責(zé)人分析，委外基金規(guī)模萎縮與資產(chǎn)管理的大環(huán)境相關(guān)：去杠桿導(dǎo)致機(jī)構(gòu)資金緊張，部分到期委外基金開始回流機(jī)構(gòu)。此外，資管新規(guī)要求銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)做凈值化產(chǎn)品，不少銀行也在開發(fā)和成立自己的凈值化產(chǎn)品，一定程度上對(duì)固收類定制債基形成替代效應(yīng)。“本來會(huì)去委外的錢，銀行變成自己管理了，資管新規(guī)要求銀行具備凈值化管理能力，這塊業(yè)務(wù)和公募的定制基金有所沖突，使得這方面的資金開始減少。”上述負(fù)責(zé)人說。

    不過，有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于公司規(guī)模相對(duì)較小、業(yè)績(jī)不錯(cuò)，委外資金還是保持著相當(dāng)?shù)囊?guī)模。

    北京一位基金公司市場(chǎng)營(yíng)銷總監(jiān)透露，他所在的公司定制基金維持穩(wěn)定，由于公司整體規(guī)模還不大，而且引入了業(yè)內(nèi)認(rèn)可的投資經(jīng)理，去年都是正收益。