在半導體和新能源汽車等成長板塊持續帶領下，A股量價齊升，持續上演著氣勢如虹的春季行情。展望后市，公募投研觀點指出，科技板塊強者恒強，是調整后的加倉方向所在。同時，處于估值低位的銀行和地產板塊，以及高景氣的消費個股，也均存在絕對收益空間。

    市場回歸常態化運行

    前海聯合基金指出，上周（2月10日至14日）幾大指數均實現不俗上漲，周內最大漲幅出現在上周三，其中創業板反彈幅度最大，創出三年內新高。同時，因市場對房地產政策和流動性預期轉好，上周五房地產產業鏈也迎來上漲。“可以預見，隨著疫情控制的逐步見效和制造業的復工，市場對疫情的不安情緒逐漸修復。”

    數據顯示，在指數全面反彈之下，表現居前的板塊為有色金屬（10.46%）、建筑材料（8.63%）、農林牧漁（7.82%）、房地產（7.51%）和電子（4.52%）；概念題材方面，除了半導體（8.19%）持續上漲之外，上周還有鋰電池（5.76%）和新能源汽車（4.64%）等熱點板塊漲勢喜人。

    普漲格局下，交易也在同步放量。數據顯示，鼠年以來，除2月3日外，A股已連續9個交易日放量拉升，成交額均突破7000億元，其中有3個交易日突破9000億元。包括2月14日凈買入43.23億元在內，北向資金2月以來已累計凈流入344.31億元，2020年以來則累計凈流入728.22億元。

    Wind統計顯示，截至2月14日收盤，有1132家公司2月以來累計上漲。其中，信息技術公司分布最多，有309家公司，工業板塊公司為207家，而材料、醫療保健、可選消費領域的公司，也均超過100家。

    展望未來，歌斐紅樹林投資業務合伙人寧冬莉認為，中國經濟將迎來人才紅利、城市化以及深化改革開放三大新動力。“在需求端，消費服務占比會逐步增大；在供給端，勞動生產率隨人口質量紅利釋放持續提升。這其中，隨著全球創新藥研發精細化分工，依靠人力低成本+效率優勢，中國創新藥研發服務龍頭企業會具備很強的競爭優勢。”

    科技股仍是加倉方向

    “截至目前，滬深兩市動態PE估值16倍，與歷史上底部區域12倍-15倍基本接近，目前來看，銀行（6.4倍）和地產（9倍）體現出了明顯的估值優勢。”前海聯合基金表示，接下來依然維持“低估值+真成長+高景氣消費”配置思路，除了看好銀行和地產等低估值板塊外，還會關注半導體、5G、云計算、新能源等優質科技創新企業。

    “科技板塊強者恒強，是調整后的加倉方向，尤其是信息技術在擴大互聯網辦公方面的應用板塊，如辦公自動化系統和醫療信息化等。”銀華消費主題基金經理薄官輝認為，游戲行業因閑暇時間增加有大幅超預期之勢，短期利潤增加有望帶動長期估值的天花板提升。此外，5G網絡建設也會帶動5G換機潮，這是人類信息傳輸、共享能力的再一次升級，這在近兩年快速興起的TWS耳機、智能手表和汽車等智能生態趨勢中得到明顯體現。

    就長期配置而言，前海聯合基金表示，依然看好疫情穩定后以白酒、醫藥為代表的高景氣消費個股。數據也顯示，從近兩周以來北向資金買入個股來看，大消費依然受青睞。其中，北向資金買入貴州茅臺近50億元位居第一，而上海機場、寧德時代、格力電器、中國平安（02318）、中國國旅、五糧液、邁瑞醫療、伊利股份的買入金額亦超過10億元。

    另外，創金合信金融地產精選基金經理李龑指出，當前銀行和地產板塊估值處于極低位置，資金存在配置需求，這可能是獲取絕對收益較為確定的時間點。比如，當前工商銀行（01398）的估值逼近歷史最低位，招商銀行（03968）和寧波銀行也都處于較低水平；而地產股估值水平甚至還低于2018年年底時，絕對收益空間也較為明顯。