在渠道端，銀行理財經理的感受則最為強烈，“大概從去年9月份左右開始，能明顯感覺到基金變得很暢銷，主動來咨詢基金產品的客戶特別多”。近期市場行情調轉，理財經理們正在被大量客戶追問“當前該怎么操作”、“已經到低點了嗎”、“是再買還是趕緊賣”等等。

多家銀行理財經理向券商中國記者表示，目前贖回情況雖不明顯，但無論是安撫客戶還是行內業績考核的壓力都還是很大。“很多客戶都是年前那陣基金最火爆的時候買的，現在都跌了不少。”一位華北地區某大行理財經理表示，“現在客戶心里慌，客戶經理心里也慌啊。”

支付寶深夜致信投資者

3月9日深夜，支付寶理財智庫發出投資者信，建議投資者“風物長宜放眼量”，提醒網友理性投資。此前基金市場大熱，支付寶曾多次聯合基金公司提醒網友市場過熱，合理收益預期、避免盲目跟風進場。

美國十年期國債收益率的快速攀升，引發了全球通脹預期的上升，進而引發海外市場震蕩。國內方面，前期核心資產漲幅較大、估值相對較高，一定程度透支了企業未來的業績增長，多種因素之下，節后A股出現了快速回調。支付寶在致投資者信中寫道，投資是一場馬拉松，面對市場大跌更需要冷靜思考，想清楚再理性決策，拉長投資周期，選擇合適自己的投資方式。

“面對波動，首先要穩定心態，波動既是權益市場的特征，也是權益市場的主要收益來源之一，短期的波動并不影響權益投資的長期價值。”支付寶理財智庫方面稱，“不在低谷轉身去”，并提出應對方式：不要追漲殺跌、高買低賣，用長期不用的錢去投資，用定投來降低投資成本。

“萬物皆有周期，我們雖不能在每輪周期的拐點前做精準預判，但投資是場長期的修行，著眼長期，耐心應對市場短期波動。”招銀理財在公開信中稱，“春節長假后，A股及港股市場出現了較大調整，尤其是消費、醫藥和科技互聯網為代表的前期熱門板塊和個股回撤較大。持續兩年多的股票牛市給投資者帶來了良好的投資體驗，我們不能奢求市場一直處于單邊上行的美妙狀態。”

也有接近某理財子公司的相關人士向券商中國直言，“這才跌倒哪兒跟哪兒，投資最重要的是時間，現在很多人都有了個心態就是持有的時間夠長，就能漲回來，但問題是握不握得住。”

“持倉基金盡量按兵不動。”一家國有大行理財經理也勸慰他的客戶，“基金越跌越要買，跌下來正好可以降低成本，現在應該定投，而不是調倉或置換”。

機構看好市場長期配置價值

無論是初試權益類投資的銀行理財子公司還是基金公司，均對市場的長期配置價值表示看好。招銀理財方面稱，長期來看，權益市場仍有結構性機會。以消費、醫藥和科技互聯網為代表的核心資產，在經歷此波快速調整后，部分優質公司的估值有望得到一定程度的消化，或將為新入場資金提供了較好的長期建倉機會，順周期和低估值板塊的階段性機會也值得關注。

建信基金近日也在官方微信公眾號中表示，總體來看，這一輪市場調整并不意味著國內經濟整體變差，“3月份后，隨著公司年報和增量資金平穩流入，市場利空預期或將減少，A股或不會長期持續下跌”。

“往前看，海外利率在短期飆升后，預計將逐步趨于平靜。”富國基金指出，核心資產的長期邏輯不變，且春節期間銷售數據超預期，劇烈調整主要受“殺估值”影響。春節后，核心資產累計跌幅已經不小，風險釋放后市場將回歸基本面。同時，核心資暴跌釋放風險后，中長期配置價值不應忽視。

招商基金也稱，從近期A股情況來看，跌幅較為明顯的多為前期累計漲幅較大的核心資產。較高估值需要消化，屬于正常調整，經濟基本面仍處于改善趨勢中，短期調整更有利于市場行情未來走得更遠。

“權益類基金的高收益必然伴隨著高波動，經歷近期的回調，無風險收益率回升帶來的估值壓力已經快速化解，現階段對待股市的態度不必過于悲觀。”景順長城基金經理劉彥春說。

事實上，券商中國記者向多位銀行理財經理、基金銷售經理了解到，目前來看，客戶贖回并未明顯增多。“情況還好，沒有‘急出急進’。”一位股份行理財經理表示。在他看來，最近多家機構紛紛發布致投資者的一封信，除了背后反映出的資金流出壓力加大外，更多還是為了安撫市場的恐慌情緒。

“客戶經理心里也慌”

銀行理財經理明顯感受到客戶咨詢基金產品的熱情不如以往。“前段時間基金類產品真的很好賣。”券商中國記者從多位理財經理處了解到，在去年9月份左右，前來咨詢基金產品的客戶明顯增多，“很多人那時候一來就說自己的朋友投基金又賺了好多，讓我們給介紹哪些賣的好。”

彼時，A股市場持續升溫，上證指數一路“高歌猛進”，并于今年2月18日突破3700點位。隨后不久，市場掉頭而下。截至3月10日，上證指數報收3357.74點，3月以來跌超5%。

年前市場還曾誕生不少“日光基”，例如1月18日，由馮波管理的易方達競爭優勢企業基金在發行當天即募集超2370億元。其中，僅就招商銀行、交通銀行兩個代銷渠道，募資金額雙雙超過300億元，遠超該基金設定的150億元募集上限。該基金最終配售比例約為6.25%，刷新歷史紀錄。

“好多經理手里的客戶是在年前買入的基金。”華北區一家大行理財經理向記者表示，“年前買的那些基金到現在基本上虧了20%，所以現在客戶心里慌，客戶經理心里也慌。”

“各個機構行行好，求別跌了。”前述股份行理財經理無奈道。近日，多只新發基金發布公告，延長募集期，也是基金銷售市場轉冷的一個縮影。例如，僅在3月10日內，廣發基金發行的2只新基金就雙雙延長募集期。

“其實這兩周還是有不少客戶來咨詢和購買基金。”前述大行理財經理表示，“有的是來買新發行的基金，還有的是想對持有基金中跌幅很大的幾只進行補倉。”不過該人士也能明顯的感受到，當前來咨詢的客戶相比去年火熱階段還是冷靜很多，而且基本比較審慎。

銀行理財子公司機會來了？

券商中國記者瀏覽多家銀行手機銀行的理財專區發現，一些類固收、存款理財產品熱銷，還出現了1天售罄“日光”產品。

3月10日，工行App推出了一款期限為55天的個人人民幣結構性存款產品，起購金額為50萬元，收益區間在1.35%-3.5%，低風險，總額度為55億元。按照產品說明書，該產品3月10日才開始募集，募集期為6天。但在10日下午3點前，產品就被搶購一空。

部分投資人贖回基金后，是否會更多流向銀行理財產品？中信建投證券研究所銀行業首席分析師楊榮認為，居民理財資金從部分基金產品流出后，必然會尋求一個“落腳點”，“不少人會將目光投向銀行理財產品，體現在規模上會帶來銀行理財資金短期內明顯增長”。

此外，楊榮向記者表示，從數據上來看，市場震蕩行情下，也有銀行理財子公司趁機加大產品發行力度，來接納或者吸引一些在權益市場那邊“受傷”的一些投資者的情況。

“從整體來看，基金和理財子公司是有一個替代關系的，而且整體風險偏好程度也是不同的。”楊榮進一步解釋稱，如果整體風險資產價格下降，長期來看，國債收益率回升，風險資產價格一定會有所降低，那么投資者對風險資產的偏好就會明顯下降，“這部分撤出去的資金會轉向無風險資產和低風險資產，那么理財子公司發行數量就會增加來承接這一部分資金”。

據中信建投推出的銀行理財子公司產品發行指數監測顯示，10家理財子公司（含大行、股份行、城商行）的約1500只理財子公司產品中，自2021年起，整體發行數量較2020年4季度有所提升，理財子公司在運營一年逐步成熟的情況下發行理財產品提速。展望未來，楊榮預計銀行理財子產品中權益類產品和權益類資產投資的占比均將有所提升，但趨勢將會是循序漸進式的增長。

“對于新流入的一些（風險收益偏好）相對較高的增量資金的理財需求，銀行理財的資產配置會有所調整，比如適當、小幅提高權益類資產的占比。”楊榮表示，在目前市場波動較大的情況下，銀行理財產品會更加注重有效控制回撤，一些權益類產品可能會配置部分估值合理、中長期性價比較好股票。