證券時報記者 張燕北

    3月中旬以來，前期大幅回調的醫藥板塊持續反彈，相關指數強勁領跑同期其它行業指數。節后經歷一波較深回撤的醫藥主題基金受益于此，近一個多月以來凈值大幅回升，整體收復大部分失地，同時年內收益率轉正。

    展望后市，基金經理普遍認為，長期而言，醫藥行業始終存在需求強勁、業績持續增長的高景氣細分行業，發展方向明確，每次行業調整都可能帶來配置機會。

    多只醫藥主題基金

    漲幅超20%

    4月26日，全球疫情形勢再度嚴峻，A股生物醫藥板塊早盤全線大漲。而自3月下旬以來，醫藥板塊持續反彈，帶動相關主題基金業績強勢走高。

    Wind數據顯示，3月16日至4月26日期間，中信二級行業指數中，生物醫藥指數以20.6%的漲幅領跑，其他醫藥醫療則上漲18.51%，位列同期漲幅榜第二。

    經過這一輪凈值回升，醫藥相關主題基金近一個多月以來的業績位居所有基金前列。Wind數據顯示，截至4月23日，3月16日以來115只醫藥醫療主題的主動權益基金（各份額合并統計，含名稱中帶“醫療”、“醫藥”、“健康”、“保健”、“醫改”的產品）平均凈值增長率達14.14%。

    其中東吳智慧醫療量化策略A以27.23%的階段收益率領漲，中信建投醫藥健康A、信達澳銀健康中國、中信建投醫改A、大摩健康產業、華泰柏瑞生物醫藥A、工銀瑞信醫療保健行業等25只基金3月下旬以來的凈值漲幅也超過20%。大成健康產業、長盛醫療行業等38只基金區間收益率位于15%至20%之間，另有20只基金漲幅超10%?？傮w看，超七成的主動權益類醫藥主題基金近一個多月以來取得10%以上的漲幅。指數型產品中，3月中旬以來，天弘國證生物醫藥A、匯添富國證生物醫藥ETF、招商國證生物醫藥以及易方達中證萬得生物科技A漲超20%，另有多只跟蹤中證醫藥、中證醫療、中證生物科技等指數的被動產品漲超15%。

    牛年春節后到3月上旬，核心資產經歷一波迅猛回調，醫藥板塊整體表現不佳，內部估值較高的細分賽道遭遇了較大回撤，相關主題基金受此拖累凈值大跌。

    Wind數據顯示，2月18日~3月15日，主動權益類醫藥主題基金平均跌幅達18.26%。由此可見，近一個多月醫藥主題基金整體收復此前大部分失地，其中部分業績領先的基金業績反彈幅度大于此前跌幅。截至4月23日，醫藥主題基金年內平均收益為5.35%，成功由負轉正。

    基金經理一季度末

    增減倉方向不一

    日前披露完畢的公募基金一季報，為投資者一窺基金經理的操作思路提供了窗口，醫藥基金的倉位和基金經理的后市觀點、操作策略同樣值得關注。

    證券時報記者梳理一季度末主動權益類醫藥主題基金倉位情況發現，基金經理一季度增、減倉方向并不一致。Wind數據顯示，有數據可對比的99只醫藥基金，相較于去年四季度末，今年一季度末有49只基金倉位提升，其余一半基金則降低了倉位。這是醫藥主題基金內部業績差距較大的重要原因。

    深圳一位公募人士認為，對倉位操作的分歧顯示出醫藥板塊大幅震蕩下，基金經理不同的操作思路和理念，反映出基金經理對后市看法不同，另外，也是部分基金經理為控制回撤，降低倉位。

    寶盈醫療健康滬港深基金保持了90%以上高倉位運作，基金經理在季報中寫道：“在市場大幅回撤中，我們依舊堅定對醫藥板塊中消費升級和科技創新兩條主線中的優質標的進行布局，我們堅信醫藥板塊中的優秀龍頭公司能夠穿越周期，因此趁板塊大幅回撤之際，我們對基金持倉進行了部分調整，加配了長期趨勢非常好的優質標的，也迎來了3月中旬后凈值的穩健上漲。”一季度降低了股票倉位的前海開源醫療健康靈活配置混合基金經理則寫道：“本基金看好醫藥行業的長期發展機會，重點配置了醫藥不同細分領域的龍頭股，同時本基金淡化倉位擇時，主要通過調整內部持倉結構以降低產品回撤，努力提升持有人體驗，力爭獲得持續穩定的超額回報。”

    記者也發現，對于今年低倉位運作的基金，這輪調整給了它們很好的建倉機會，作為成立于10月下旬的次新偏股混合型基金，廣發醫藥健康今年一季度末倉位高達93.06%，較前一季度末不到23%的倉位大幅提升。另外，成立于去年下半年的另一只偏股混合型基金中信建投醫藥健康，一季度末倉位也在九成以上。

    但有部分基金則是屬于被動加倉——成立于去年四季度的基金，有部分必須在一季度末股票倉位達到或超過基金合同規定的80%底線。