證券時報記者 方麗 陸慧婧

    備受矚目的公募基礎設施證券投資基金（REITs）再現“超速度”。5月17日晚，首批9只公募REITs基金正式獲得證監會批復，5月19日，這些產品就發布了詢價公告、招募說明書、托管協議等文件。這就意味著，首批公募REITs的發行已經準備就緒，機構投資者和個人投資者可以準備布局。

    從證券時報記者采訪的情況來看，機構投資者熱情較高，大概率會出現超募。

    REITs發布詢價公告

    類似新股發行

    REITs發行存在詢價環節，公募REITs基金的發行公告也比普通基金要復雜一些，除了常規的招募說明書、基金產品資料概要、基金合同和基金托管協議之外，還有詢價公告。

    據悉，這類基金將通過向戰略投資者定向配售（戰略配售）、向符合條件的網下投資者詢價發售（網下發售）及向公眾投資者公開發售（公眾發售）結合的方式進行發售。

    網下發售通過交易所的REITs詢價與認購系統實施，公眾發售則是通過交易所場內證券經營機構、基金管理人委托的場外基金銷售機構實施。

    上交所公布的REITs產品信息顯示，根據流程，T日也就是5月31日，為網下基金份額認購日及繳款日、公眾基金份額認購日及繳款日；T-8日（5月19日）披露招募說明書、詢價公告等文件；T-7日網下路演；T-5日（5月24日）為詢價日；T-1日刊登發售公告。本月底投資者就可以買到REITs基金。深交所的產品時間表略有不同，投資者需要認真閱讀詢價公告。

    詢價公告還明確了這些產品的詢價區間和時間。上交所的5只產品，詢價區間一些在2~5元，也有的高至8~10元。

    “REITs產品在發行上跟普通基金有一些區別，有點類似IPO。首先需要做網下投資者的認定。”一位基金公司人士表示，然后發布詢價公告等，愿意認購的投資者根據價格區間在交易所的IPO系統中參與投標。詢價完畢后會根據報價情況完成定價。然后，每個參與的投資者根據定價上報認購量，確定之后完成發售過程；隨后基金成立，啟動上市流程。

    機構認購意愿高

    記者從采訪了解到，不少機構對首批REITs產品的熱情較高，多數人士預計會出現超募的情況，甚至比例配售。

    目前公募REITs初始募集基金總額以及戰略配售的份額也顯示出機構的熱情度。上交所的5只產品，戰略配售比例均超過55%，首創水務、普洛斯的戰略配售比例都高于70%。

    深交所產品也是如此。鹽港REITs產品信息顯示，該基金戰略配售份額4.8億份，占基金份額發售總量的60%。首鋼綠能的初始戰略配售發售份額為6000萬份，占基金發售數量的60%。

    “從我們前期溝通的情況看，戰略投資者較多，留給網上和網下發行的份額不太多。”一位REITs產品人士表示，目前券商、銀行理財子公司等對這類產品的積極性都很高，超募的概率很大，很可能會比例配售。

    另一位基金公司人士表示，銀行理財子公司、大型城商行資管、保險、券商自營和資管等機構都來進行過溝通，不少中小銀行資管、保險資管、券商自營和資管、私募基金都表達了強烈的參與意愿。

    “現在資本市場缺乏優質資產，購買非標資產受到監管指標限制。首批公募REITs在標準化資產里無論是收益率還是資產安全性上都更受市場認可。”上述人士說。

    隨著REITs基金的正式發行，一個“萬億級”市場正在打開。

    公募REITs搭建了各類投資者參與大規模基礎設施項目資產交易的橋梁。公募REITs作為一種資產組合分散化管理的有效工具，和其他資產類別的相關性較低，投資公募REITs有助于降低由股票和債權構成的資產組合風險。此外，由于公募REITs具有強制分紅要求，受益于穩定的派息水平以及資產成熟運營，可有效對沖周期性波動風險。

    平安基金表示，對于投資者而言，公募REITs是一種低門檻投資不動產的工具，具有長期收益較好且分紅穩定的優勢，具備較好的投資價值。此外，作為另類投資產品，公募REITs與其他主流投資品種的相關性較低，能夠有效分散投資組合的風險。

    國泰君安表示，基礎設施REITs作為一種全新的大類資產，具有明顯的權益屬性和資產盤活效果，是實現穩投資、補短板的有效工具，極大豐富了中國資本市場金融工具，對深化金融結構性供給側改革意義重大。參考海外REITs市場發展情況和中國基礎設施資產存量規模，中國REITs市場有望達到萬億量級。