本周二A股大漲，各路資金借道股票交易型開放式指數基金（ETF）積極布局市場，華泰柏瑞滬深300ETF受到資金青睞，單日規模激增75億元，以545.63億元規模位居股票ETF榜首，與507.33億規模的華夏上證50ETF一起，成為全市場規模超500億元的股票ETF“雙龍頭”。

    滬深300ETF規模登頂

    Wind數據顯示，截至5月25日收盤，華泰柏瑞滬深300ETF最新規模為545.63億元，在當日3.18%的大漲中，該基金總份額激增11.35億份，以區間成交均價測算，當日凈流入資金高達60.09億元。

    5月24日，華夏上證50ETF還以496.79億元的規模，領先于華泰柏瑞滬深300ETF的470.29億元。而在5月25日的大漲中，華夏上證50ETF總份額減少2.7億份，此消彼長間，股票ETF市場的龍頭產品易主。

    “股票ETF龍頭易主是市場選擇的結果，關鍵還是對標的指數的認可度，這是ETF產品最終能否做大的決定性力量。”華泰柏瑞基金指數投資部總監、滬深300ETF基金經理柳軍表示，滬深300指數在市值覆蓋度、行業代表性、個股集中度、指數流動性等方面都具有顯著優勢，能較好地體現滬深300指數在A股市場的標桿性地位，絕大多數機構投資者也以滬深300指數作為重要的業績基準之一。

    柳軍認為，滬深300指數不是一成不變的，其行業變遷及時反映了中國經濟的轉型和變革成果：十年前，滬深300指數還是以“五朵金花”為代表的工業經濟，以投資拉動為主的傳統經濟；隨著中國經濟的不斷轉型，消費對經濟的拉動作用越來越大，目前滬深300指數中以消費和醫療為代表的內需行業占比超過30%；近幾年中國經濟從高速增長向高質量增長轉變的過程中，以信息技術為代表的行業又上升為第三大行業。

    “股票ETF龍頭易主是一個正常現象。”望京博格主筆鄭志勇也認為，滬深300ETF、上證50ETF、中證500ETF等主流寬基ETF龍頭，都曾經成為股票ETF中規模最大的產品。本周二的市場大漲中，滬深300ETF規模增長明顯，且在交易日內多數時間出現了溢價現象，說明有很多資金買入。

    從歷史數據來看，上證50、滬深300、中證500三大主流ETF產品，也呈現了與股市走勢和市場風格的密切關系。如2012年~2015年的中小盤行情中，中證500ETF規模快速增長；而在2017年前后的“漂亮50”行情中，上證50ETF規模也是快速攀升；隨著滬深300指數迭創新高，近期滬深300ETF規模也是不斷走高。

    非貨幣ETF總規模

    超9000億

    伴隨著近期股市的回暖和新發基金的馳援，從總數據看，截至5月25日，全市場435只非貨幣ETF總規模達到9084.16億元，接近萬億關口。

    “ETF產品遍地開花也是廣大投資者‘投票’的結果。”在華泰柏瑞基金經理柳軍看來，ETF市場不斷壯大，一是因為近年來在滬深證券交易所引導下，基金行業開展了大量投資者教育和宣傳工作，使廣大投資者認識到了ETF這個產品類型；第二，ETF具備交易便捷、風格清晰、費用低廉的特點，從而充分激發了投資者對于優質ETF的需求；第三，基金管理人為了滿足投資者日益增長的產品需求，也在積極發行推出更多產品，最終形成了“需求牽引供給、供給創造需求、供需相互促進”的動態平衡。

    柳軍認為，ETF分散投資的特點，幫助投資者避免了因個股選擇失誤造成的意外損失風險，而且交易方式和效率與股票完全一樣，符合投資者的交易習慣，大大節省了投資者的時間和精力。

    從相對小眾產品，到2018年以來規模逐年上臺階，非貨幣ETF市場規模不斷壯大，各家基金公司也積極布局產品線，力爭做大產品規模，讓該類基金的市場空間也不斷擴容。

    在鄭志勇看來，在ETF產品規模做大的影響因素中，基金的首發效應非常重要，如果在基金首發效應同時將產品的品牌植入人心，就可以提升產品的知名度和市場影響力；另一方面，及時布局各個寬基、細分行業及策略的產品也很重要，這也是近年來部分公募集中布局各類ETF產品的重要原因。

    “做大ETF規模影響最大的因素可能還是首發效應。”鄭志勇表示，因為不知道未來哪些產品可能會“長大”，公募基金一般就會選擇多點“播種”，針對規模增長較快的產品再做集中的資源投放和品牌營銷等，推動部分產品規模的快速增長。

    雖然同樣重視首發效應對ETF產品規模做大的因素，但柳軍也指出，很多首發規模并不大的ETF，如光伏ETF、港股通50ETF等，甚至有不足10億首發規模的，同樣也可以把規模做起來。

    他認為，做大ETF規模絕不是偶然的事情，基金公司對于市場需求、時機等因素的把握也能起到關鍵作用。“基金公司的營銷是一個持續的過程，從首發到持續營銷，從線上到線下，從文字到視頻，營銷手段也在不斷進化，變得更加多樣和立體，最終的目的是要將產品特點和時機觸達終端客戶。”