A股“牛市旗手”券商板塊持續上漲，與此同時，資金則借道交易型開放式指數基金（ETF）且戰且退，8月以來，已有超百億資金從券商類ETF撤離。

    多位業內人士表示，券商股回暖是對于之前板塊走勢與基本面反差的一次糾偏。從中長期角度看，券商板塊具備長期投資價值。

    百億資金撤離券商ETF

    Wind數據顯示，截至9月8日，8月以來，券商板塊累計漲幅超過20%。相關ETF也漲勢喜人，證券先鋒ETF、證券ETF、券商ETF累計漲幅分別達22.71%、21.58%、20.71%。

    券商股強勢上攻，資金卻在撤離。8月以來，14只券商類ETF總份額已減少90多億份，按區間成交均價測算，凈流出資金達到101.6億元。其中，8月份，證券ETF合計凈贖回35.59億份。9月前5個交易日，資金加快撤出步伐，合計凈贖回55.43億份。而在6、7月份券商股盤整陰跌過程中，資金默默涌入，6月份，證券ETF合計獲凈申購40.56億份、7月份凈申購43.29億份。

    華寶基金券商ETF基金經理豐晨成表示，證券板塊ETF的持有人，個人客戶占比超過一半。上半年，券商板塊表現較弱，有部分資金布局抄底。此輪行情中，之前參與成本較低的個人投資者有止盈的意愿。三季度以來，股市成交額逐漸走高，抱團股震蕩加劇，券商在非抱團股中屬高性價比板塊，受到新增資金的關注，券商的回暖可以說是之前板塊走勢與基本面之間反差的糾偏。

    鵬華基金量化及衍生品投資部副總經理陳龍認為，券商板塊的表現可歸結為兩方面原因，一是市場情緒回暖、成交量放大帶來的Beta效應，另外則是受益于低估值板塊修復的市場風格。“不過，資金流動是ETF資金的正常操作。ETF上漲時，資金往往傾向于流出，下跌時傾向于流入。不建議對ETF資金流動做過多關注，它們更多是跟隨行情，而不是在引領行情。”

    多重利好加持

    看好券商板塊后市

    對于券商板塊后市走勢，豐晨成表示，對券商板塊的長期走勢抱有信心。券商受益于資本市場繁榮，在基金渠道銷售和產品創設領域都面臨廣闊發展空間。

    陳龍表示，券商行業今年以來的漲幅剛剛轉正，中報顯示券商業績保持了較高的增速。“在房住不炒背景下，居民財富向資本市場遷移。同時，伴隨資本市場改革的推進，注冊制落地，大量新興領域的優質企業上市，形成了供需共振的格局。在此過程中，券商的投行業務、基金代銷業務以及資管業務（含持股基金公司）都會顯著受益。短期券商股可能會跟隨市場波動，但是這輪行情具備長邏輯，未來大概率會呈現震蕩上行格局。

    華富證券先鋒ETF基金經理李孝華認為，在資本的融資需求和投資需求雙升的背景下，券商作為資本市場的中介將明顯受益。近兩年，由于市場風格主要圍繞確定性及成長性主線推進，使得券商股這種帶有一定周期性的品種被市場忽略。2019年以來，券商股二級市場表現不佳，而券商整體業績卻相當突出，使得當下的券商板塊業績好但估值低。而這種情形不可能一直持續下去，股價遲早會體現板塊的基本面價值。