本報(bào)記者 王寧

    在機(jī)構(gòu)投資者和高凈值客戶的共同推動(dòng)下，量化私募年內(nèi)發(fā)展勢(shì)頭良好，然而在最近1個(gè)月的時(shí)間里，近七成量化私募產(chǎn)品遭遇回撤，其中，部分產(chǎn)品回撤甚至超過(guò)20%。

    近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立滿1個(gè)月、有業(yè)績(jī)記錄的1933只指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品近1個(gè)月整體平均收益率為-1.20%。其中，628只指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比32.49%，這也意味著近七成量化私募產(chǎn)品同期收益率為負(fù)。從波動(dòng)幅度來(lái)看，21只產(chǎn)品收益率漲幅超過(guò)10%，33只產(chǎn)品收益率跌幅超過(guò)10%。

    針對(duì)近期量化私募基金遭遇回撤的原因，多位私募人士表示，主要在于A股指數(shù)不斷回調(diào)，量化產(chǎn)品捕捉獲利空間下降。同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)格切換頻繁，量化策略在短期很難及時(shí)調(diào)整。

    33只產(chǎn)品近1個(gè)月

    收益率跌幅超10%

    量化私募在今年可謂迎來(lái)高光時(shí)刻，管理規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量得到長(zhǎng)足發(fā)展的同時(shí)，也獲得投資者高度認(rèn)可。但是受近期A股指數(shù)波動(dòng)加大和市場(chǎng)風(fēng)格切換頻繁影響，量化私募產(chǎn)品正遭遇一輪大幅回撤。

    有記錄的1933只指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品近1個(gè)月內(nèi)，僅有628只產(chǎn)品收益保持正增長(zhǎng)，占比32.49%；1305只產(chǎn)品遭遇回撤，占比近七成。其中，跌幅在0%至10%之間的產(chǎn)品有1288只；跌幅在10%以下的產(chǎn)品有33只；更有產(chǎn)品跌幅超過(guò)20%。

    同增資本投資總監(jiān)包桂芝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從9月中旬始，便有部分股票中性策略和指數(shù)增強(qiáng)策略量化產(chǎn)品出現(xiàn)回撤。截至目前，有產(chǎn)品已出現(xiàn)今年以來(lái)最大回撤幅度。從A股市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，目前量化私募回撤幅度仍在正常范圍之內(nèi)。對(duì)于回撤的原因，一是A股市場(chǎng)指數(shù)出現(xiàn)較大調(diào)整；二是市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換頻繁。

    包桂芝表示，雖然近期量化策略產(chǎn)品出現(xiàn)較大回撤，但相對(duì)于主觀多頭策略基金來(lái)說(shuō)，其投資性價(jià)比仍然很高，且目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)頻繁交易帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)較大。從投資人配置角度來(lái)看，量化基金相對(duì)于股票、債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)，屬于另類投資資產(chǎn)類別，是在二級(jí)市場(chǎng)投資組合中長(zhǎng)期配置的最佳選擇。

    值得注意的是，雖然大量量化私募產(chǎn)品在近1個(gè)月內(nèi)遭遇回撤，但對(duì)于25家百億元級(jí)量化私募來(lái)說(shuō)，其收益率仍然保持良好勢(shì)頭。數(shù)據(jù)顯示，25家百億元級(jí)量化私募年內(nèi)收益率全部為正。其中，收益率排名靠前的鳴石投資、佳期投資、聚寬投資、天演資本、世紀(jì)前沿和凡二投資，年內(nèi)平均收益率均在30%以上，呈現(xiàn)明顯頭部特征。

    據(jù)近日中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)上線的“量化私募基金運(yùn)行報(bào)表”月度報(bào)表顯示，要求相關(guān)管理人于11月15日前（含）完成首期報(bào)送任務(wù)，此后于每月結(jié)束之日起5個(gè)工作日內(nèi)（含）完成報(bào)送任務(wù)。對(duì)比此前量化私募按照季度或半年度上報(bào)報(bào)表，此次變革不僅改為月度報(bào)送，新上報(bào)報(bào)表還有部分新增內(nèi)容。

    具體來(lái)看，在管理人信息方面，要求私募機(jī)構(gòu)對(duì)管理量化基金的數(shù)量和規(guī)模、是否存在境外關(guān)聯(lián)方或子公司、境外關(guān)聯(lián)方和子公司管理基金資產(chǎn)等方面均做出進(jìn)行登記說(shuō)明的要求；在產(chǎn)品信息方面，報(bào)表內(nèi)容包含主策略、輔策略、策略調(diào)整等內(nèi)容，報(bào)表同時(shí)包含對(duì)持股信息下上報(bào)要求，包括日均持有股票數(shù)量、日均股票成交金額（單邊）、日均股票換手率（單邊）、賬戶最高申報(bào)速率等。

    上海某百億元級(jí)量化私募相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前國(guó)內(nèi)量化交易規(guī)模已經(jīng)超過(guò)萬(wàn)億元，成為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不可忽視的投資主體，而“量化私募基金運(yùn)行報(bào)表”變革是為了更好地掌握國(guó)內(nèi)量化私募運(yùn)營(yíng)情況，促進(jìn)量化私募規(guī)范化發(fā)展。

    16家量化私募

    年內(nèi)備案超百只產(chǎn)品

    雖然近期量化私募遭遇回撤，但年內(nèi)備案熱情依然較高。據(jù)悉，年內(nèi)有16家量化私募備案新產(chǎn)品超過(guò)百只。具體來(lái)看，靈均投資以416只新增備案數(shù)量排名第一、九坤投資備案357只、明汯投資備案262只、啟林投資備案208只。

    據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，百億元級(jí)私募年內(nèi)共發(fā)行基金6111只。其中，百億元級(jí)量化私募年內(nèi)共發(fā)行量化基金2775只，占到發(fā)行總量的45.41%。在清算方面，同期百億元級(jí)私募年內(nèi)共清算302只基金，其中，百億元級(jí)量化私募共清算107只量化基金，占到清算基金總量的35.43%。

    上述上海某量化私募人士表示，今年前三季度A股市場(chǎng)環(huán)境有利于量化私募發(fā)展，尤其下半年以來(lái)，滬深兩市成交活躍，套利機(jī)會(huì)較多，沖擊成本下降，這些都為量化策略運(yùn)行提供良好基礎(chǔ)。同時(shí)，今年主觀交易收益率普遍偏低，量化投資收益穩(wěn)定性和持續(xù)性明顯好于主觀交易，這是導(dǎo)致百億元級(jí)量化私募擴(kuò)容的主要原因。

    據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，存續(xù)私募證券投資基金規(guī)模為5.59萬(wàn)億元，較今年年初的增加近2萬(wàn)億元。

    私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，未來(lái)量化私募的發(fā)展會(huì)呈現(xiàn)出以下趨勢(shì)：一是越來(lái)越多的量化私募涌現(xiàn)，量化交易規(guī)模也會(huì)提升，未來(lái)1年-2年內(nèi)有望突破2萬(wàn)億元大關(guān)；二是百億元級(jí)量化私募會(huì)越來(lái)越多，甚至?xí)锌缛肭|元級(jí)的量化私募；三是未來(lái)量化交易頻率會(huì)逐步下降，依靠中長(zhǎng)期為主的基本面因子獲取超額收益會(huì)成為未來(lái)量化私募的主要盈利方向。同時(shí)，在A股市場(chǎng)上，量化策略基于市場(chǎng)的無(wú)效性和散戶的非理性交易所賺取的超額收益會(huì)越來(lái)越少，逐漸向成熟的海外市場(chǎng)靠攏。