近期召開的國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議及國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)熱點(diǎn)問題，提出部署綜合施策穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。3月25日銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，將盡快推動(dòng)設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，為重大風(fēng)險(xiǎn)處置積蓄好后備資金。

    上述會(huì)議釋放的信號(hào)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。證券時(shí)報(bào)記者采訪多家公募基金和私募基金董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、高管、業(yè)務(wù)骨干等，獲悉業(yè)內(nèi)頗為關(guān)心宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)監(jiān)管、資本市場(chǎng)改革、對(duì)外開放等話題，并對(duì)此積極提出政策建議。

    財(cái)政政策與貨幣政策齊發(fā)力

    多家受訪機(jī)構(gòu)表示，國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議以及國(guó)常會(huì)傳遞出穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定金融市場(chǎng)、穩(wěn)定資本市場(chǎng)的信號(hào)，有效提升了投資者對(duì)于政策面和基本面的信心。

    華夏基金首席策略分析師軒偉表示，會(huì)議明確了穩(wěn)增長(zhǎng)為首要工作，宏觀調(diào)控力度有望加大，流動(dòng)性將進(jìn)一步寬松，有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。

    富國(guó)基金認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行背景下，對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的政策需事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，必要時(shí)金融委可進(jìn)行問責(zé)，這一關(guān)鍵表態(tài)極大穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，有效降低了資本市場(chǎng)對(duì)各部門政策不確定性的擔(dān)憂。

    針對(duì)如何進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，明世伙伴基金總經(jīng)理鄭曉秋建議，繼續(xù)加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)，財(cái)政從新老基建兩方面精準(zhǔn)發(fā)力，更快實(shí)現(xiàn)有效的實(shí)物工作量；貨幣政策繼續(xù)以穩(wěn)為主，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)創(chuàng)造合理充裕的流動(dòng)性環(huán)境，有效引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。

    重陽投資合伙人、戰(zhàn)略研究部主管寇志偉建議財(cái)政政策更多關(guān)注居民側(cè)。他表示，居民部門受損，是2020年以來經(jīng)濟(jì)的主要特征，而政策的發(fā)力方向還主要針對(duì)企業(yè)，特別是制造業(yè)等形勢(shì)相對(duì)較好的企業(yè)。

    貨幣政策建議實(shí)質(zhì)性寬松，他認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率一定程度上偏離了合理水平，企業(yè)投資考慮資金成本后或無法盈利，居民房貸負(fù)擔(dān)較重，社會(huì)預(yù)期回報(bào)率偏高導(dǎo)致資本市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩。

    行業(yè)監(jiān)管政策以疏導(dǎo)為主

    今年以來，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，各地區(qū)、各部門加大穩(wěn)增長(zhǎng)和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)，企業(yè)利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)。資本市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一在于其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，多家金融機(jī)構(gòu)紛紛建言服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，行業(yè)監(jiān)管政策多疏導(dǎo)少堵截；當(dāng)前階段，市場(chǎng)需要看到更多積極政策的切實(shí)落地，增強(qiáng)市場(chǎng)主體信心。

    博時(shí)基金董事長(zhǎng)江向陽提出，部分行業(yè)面臨一些有待解決的現(xiàn)實(shí)問題，如新能源汽車行業(yè)面臨部分原材料保供壓力，期待政府能提供相應(yīng)幫助；如游戲行業(yè)，關(guān)乎大量就業(yè)，期待在維持行業(yè)健康發(fā)展方向的前提下，能盡早在版號(hào)發(fā)放方面有所調(diào)整。

    嘉實(shí)基金表示，將一以貫之地積極貫徹各項(xiàng)金融穩(wěn)定方針政策，在投資與研究過程中，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面更好發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者作用，助推實(shí)體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和升級(jí)。

    加強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)外開放合作

    在多家金融機(jī)構(gòu)看來，國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議還傳遞了一項(xiàng)重要精神：我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的狀態(tài)和政策態(tài)度并未發(fā)生改變，鼓勵(lì)企業(yè)走出去、海外資金走進(jìn)來。

    中歐基金總經(jīng)理劉建平認(rèn)為，放在全球來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健性、成長(zhǎng)性非常突出，如此優(yōu)秀的基本面對(duì)各類國(guó)際投資者都具有吸引力。因此，過去幾年，通過各種形式參與中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際資金規(guī)模保持高速增長(zhǎng)。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)制度型雙向開放的推進(jìn)，相信將有越來越多國(guó)際投資者看好并涌入中國(guó)市場(chǎng)。

    鄭曉秋建議，繼續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)的對(duì)外開放和合作，增強(qiáng)國(guó)際投資者信心，如與香港資本市場(chǎng)合作，鼓勵(lì)中概股回歸H股、雙重上市等；繼續(xù)加強(qiáng)與美方監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通，盡快就中美審計(jì)監(jiān)管合作達(dá)成協(xié)議等。

    星石投資建議進(jìn)一步優(yōu)化外資投資限制，例如對(duì)滬深港通標(biāo)的進(jìn)行適度擴(kuò)容、增加境內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具、適度開放股指期貨等。這有助于海外資金進(jìn)一步流入，有助于提升我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際地位，也有助于我國(guó)進(jìn)一步參與國(guó)際金融治理。我國(guó)積極參與國(guó)際金融市場(chǎng)治理反過來也可以幫助防范和更好地化解跨境資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

    有效發(fā)揮長(zhǎng)期資金“壓艙石”作用

    受訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，提高長(zhǎng)期資金入市比例意義重大。

    提高長(zhǎng)期資金占比方面，南方基金總經(jīng)理?xiàng)钚∷商岢鋈c(diǎn)建議：一是大力推動(dòng)養(yǎng)老金第二、第三支柱的健康發(fā)展，應(yīng)對(duì)國(guó)家老齡化的壓力；二是繼續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，推動(dòng)國(guó)際化、實(shí)現(xiàn)全面注冊(cè)制；三是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步提高與金融監(jiān)管的協(xié)同性，及時(shí)與市場(chǎng)溝通，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期合理、穩(wěn)定，以吸引更多長(zhǎng)期資金。楊小松表示，這在此次金融委專題會(huì)議上得到了重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，我們認(rèn)為這對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展是非常重要的一步。

    匯添富基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓賢旺也表示，近年來，A股市場(chǎng)“非理性下跌”時(shí)有發(fā)生，一定程度上是由于長(zhǎng)期資金的話語權(quán)依然有限、短期資金占比較高，導(dǎo)致市場(chǎng)大起大落。因此，長(zhǎng)期資金入市規(guī)模有待進(jìn)一步提升，以更有效地發(fā)揮長(zhǎng)期資金資本市場(chǎng)“壓艙石”的作用。

    進(jìn)一步豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品線

    隨著資本市場(chǎng)發(fā)展日趨成熟，為了更好地契合資本市場(chǎng)和投資者多元化的投資需求，機(jī)構(gòu)建言激發(fā)基金公司產(chǎn)品創(chuàng)新活力，豐富多元化產(chǎn)品線。

    博時(shí)基金表示，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，聚焦需要重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)，通過新產(chǎn)品募集資金促進(jìn)股權(quán)或存量資產(chǎn)盤活。博時(shí)基金舉例，以基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs為切入點(diǎn)，可進(jìn)一步深化助力實(shí)體企業(yè)發(fā)展。博時(shí)基金認(rèn)為基礎(chǔ)設(shè)施REITs在降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、防范和化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)再投資能力、提升基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)效率、促進(jìn)投資良性循環(huán)等方面具有積極作用。

    對(duì)于豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品線，九坤投資CEO王琛提出了兩條具體建議。一是鼓勵(lì)發(fā)展更多指數(shù)型基金、量化指數(shù)增強(qiáng)型基金，擴(kuò)充A股穩(wěn)定的多頭力量。二是引入并完善做市商制度，增加市場(chǎng)有效深度和韌性，建議在國(guó)內(nèi)開展做市商機(jī)制試點(diǎn)，不僅可以提升流動(dòng)性，保持交易活躍度，還可以平抑市場(chǎng)波動(dòng)，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，并有助于培育專業(yè)投資者，壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。

    投資者教育工作任重道遠(yuǎn)

    近幾年居民財(cái)富配置浪潮開啟，疊加財(cái)富管理和資管行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化明顯加速，權(quán)益市場(chǎng)迎來較大發(fā)展，不過，部分投資者風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配的意識(shí)尚未完全建立，多家機(jī)構(gòu)表示，投資者教育工作仍需進(jìn)一步強(qiáng)化。

    江向陽建議，公募基金公司持續(xù)提升投資者服務(wù)，關(guān)注市場(chǎng)熱點(diǎn)和投資者關(guān)切的方向，增強(qiáng)投資者陪伴的針對(duì)性，提升投資者的獲得感。他表示，公募機(jī)構(gòu)要表達(dá)出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性的堅(jiān)定信心，資本市場(chǎng)雖然長(zhǎng)期向好，但短期波動(dòng)難免，公募管理人要堅(jiān)持與客戶為伴，與投資人一起穿越迷霧，以信仰戰(zhàn)勝浮躁，以創(chuàng)新?lián)肀ё兏?，以行?dòng)踐行責(zé)任。

    韓賢旺表示，投資者教育工作仍然任重道遠(yuǎn)。由于近年權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較好，部分投資者低估了權(quán)益投資所隱含的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配的意識(shí)尚未完全建立，因而在下跌過程中，產(chǎn)品的贖回壓力也會(huì)加大。未來居民投資者教育要進(jìn)一步強(qiáng)化，建立長(zhǎng)期投資、風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的投資理念，以適應(yīng)大財(cái)富和大資管的時(shí)代浪潮。