首批基金一季報(bào)出爐。4月7日，中銀基金率先披露旗下部分貨幣基金、債券基金2022年一季度報(bào)告。此外，景順長(zhǎng)城基金、博時(shí)基金等多家頭部公募陸續(xù)披露二季度市場(chǎng)展望及投資策略。從整體來(lái)看，上述頭部基金公司認(rèn)為，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策將進(jìn)一步發(fā)力，權(quán)益類資產(chǎn)的性價(jià)比持續(xù)凸顯，建議投資者采取均衡配置策略。

    一季度債市總體小幅下跌，其中，中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)下跌0.29%，同時(shí)，權(quán)益市場(chǎng)震蕩收跌，轉(zhuǎn)債估值有所壓縮。從投資者申購(gòu)贖回情況來(lái)看，中銀中債1-3年期國(guó)開行、中銀中債1-3年期農(nóng)發(fā)行等多只債券指數(shù)基金遭遇凈贖回。不過(guò)，中銀臻享債券基金則獲得凈申購(gòu)，中銀貨幣基金凈申購(gòu)份額超過(guò)50億份。

    回顧一季度的投資策略，中銀臻享債券基金經(jīng)理田原表示，保持合適的久期和杠桿比例，積極參與波段投資機(jī)會(huì)，優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)配置中等期限利率債和商業(yè)銀行金融債，合理分配類屬資產(chǎn)比例。

    中銀貨幣基金經(jīng)理蔡靜的投資思路也較為相似，他表示，一季度適當(dāng)拉長(zhǎng)組合剩余期限，加大同業(yè)存單和短期融資券的配置，積極把握利率波動(dòng)中交易性機(jī)會(huì)，保證了在低風(fēng)險(xiǎn)狀況下的較好回報(bào)。

    如何看二季度投資機(jī)遇？近日，多家頭部基金公司陸續(xù)發(fā)布了投資策略。就宏觀層面展望而言，景順長(zhǎng)城基金表示，國(guó)內(nèi)的宏觀基本面當(dāng)前面臨著較大的挑戰(zhàn)，但政府工作報(bào)告給出GDP5.5%左右增長(zhǎng)目標(biāo)的信心，同時(shí)，國(guó)務(wù)院金融委專題會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”“審慎出臺(tái)有緊縮效應(yīng)的政策”。后續(xù)，預(yù)計(jì)能看到在新能源、傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)、制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)層面，出臺(tái)更多有效推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)的舉措。

    談及具體的投資機(jī)會(huì)，博時(shí)基金表示，配置上建議維持權(quán)益、固收類資產(chǎn)相對(duì)均衡。就A股市場(chǎng)而言，一方面，建議關(guān)注低估值的能源通脹鏈，包括石油石化（石油開采/油服）、煤炭等；另一方面，成長(zhǎng)板塊中，建議關(guān)注調(diào)整較深、擁擠度壓力釋放較為充分、且景氣依然向好的新能源鏈條（包括光伏和風(fēng)電）。債市方面，積極把握利率機(jī)會(huì)，重視中下游企業(yè)反轉(zhuǎn)帶來(lái)的機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)久期高評(píng)級(jí)二級(jí)資本債可擇機(jī)配置。

    在平安基金看來(lái)，隨著市場(chǎng)的回調(diào)，A股的估值水平進(jìn)一步下降，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)基本釋放完畢，權(quán)益類資產(chǎn)的性價(jià)比持續(xù)凸顯，具備較高的長(zhǎng)期投資價(jià)值。具體來(lái)看，一是在全球視角下，中國(guó)資產(chǎn)的配置性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯；二是從大類資產(chǎn)角度看，目前股債性價(jià)比已經(jīng)處于歷史上相對(duì)較高的水平，大量資產(chǎn)的估值回到了相當(dāng)有性價(jià)比的區(qū)域。“建議多點(diǎn)布局、均衡配置，重點(diǎn)關(guān)注需求確定性向好、盈利模式變化不大但估值回落較多以及今年基本面可能迎來(lái)拐點(diǎn)的板塊或個(gè)股。”