證券時報記者 安仲文

    今年以來的次新基金正遭遇散戶資金“快買快賣”。

    隨著今年A股市場波動加大、賺錢效應減弱，部分次新基金出現越賺錢贖回越多的現象。證券時報記者注意到，多只首次披露季報的次新基金顯示一季度內超半數份額被散戶贖回，其中有次新基金在剛成立的兩個月時間即出現90%的份額贖回。

    多只次新基金

    建倉期遭贖回

    4月20日，成立于今年1月底的一只次新基金披露其首份定期報告。報告顯示，該基金1月27日成立時，募集資金規模約2.6億份，但僅僅兩個月時間，該基金即出現高達2.48億份的贖回。也就是說，超過90%的初始資金贖回了相關基金份額。一般而言，新基金有大約三個月的建倉期。

    上述90%的資金背景是什么？根據該基金披露的相關信息顯示，其大概率是散戶資金。這只次新基金披露有關單一投資者持有基金份額超過20%的情況中，僅顯示有一家機構持有相關基金份額約2000萬份，且該基金在報告期內未贖回所持有的基金份額。

    今年1月初成立的另一只次新基金也遭遇了類似情況。記者注意到，該基金1月4日成立時的募資規模約為2.69億份，而截至今年3月底，最新披露的基金定期報告顯示，這只次新基金出現高達1.67億份的贖回，這意味著超過的一半的資金在較短的時間內撤出。

    業內人士認為，上述贖回的資金大概率指向了散戶投資者。根據該基金披露的一季度報告顯示，報告期內持有基金份額較高比例的也僅有一家機構，該機構持有份額約5000萬份，但該機構在今年一季度期間并未贖回相關份額。

    此外，還有一只次新基金同一日也披露了它的首份定期報告，該次新產品成立于去年12月中旬，彼時該基金成立時的募集資金規模同樣接近3億份，但在該基金第一份季度報告披露后，數據顯示該基金截至今年3月末的份額規模只剩下1.02億份，同樣有超過一半的資金贖回。考慮到該基金強調其不存在持有基金份額比例達到或者超過20%的單一投資者，因此上述贖回動作也大概率是散戶所為。

    散戶“投基”

    常常見好就收

    值得關注的是，弱市中基金產品出現了“賺得越多贖回越快”的現象，這也在上述次新產品中得到印證。

    以今年1月27日成立的上述次新基金為例，該基金截至3月31日的基金凈值為例，該基金產品的凈值為1.0518元，兩個月時間，基金成立以來的累計收益超5%，但該基金在兩個月時間內有90%的資金撤出。也就是說，大量資金可能賺了短線的錢就落袋為安了。

    相對于上述獲得正收益基金所出現的大量資金贖回，一只成立于去年12月初的一只次新產品出現了較大虧損，但贖回資金卻相對少很多。根據該基金披露的首份定期報告，這只次新產品在去年12月初成立時的募集資金規模為8.44億份，而截至今年3月末，這只次新基金成立后的累計損失已接近10%，但該產品3月末仍有8.33億份的份額，在今年前3個月內該基金累計贖回份額僅約0.22億份。

    似乎散戶占比較高的基金往往更易出現見好就收。記者注意到，上海一家公募基金在2020年5月底推出的基金產品，在鎖定期一年內獲得超過30%的正收益，但這只業績優秀的基金產品，在一年持有期結束后即出現高達70%的基金份額被贖回。這些贖回資金的投資者也主要為散戶投資者，根據該基金披露的基金持有人結構信息，顯示該產品約99%的投資者均為個人投資者。

    散戶持基信心不足

    或是反向指標

    市場人士認為，“見好就收”反映在新基金產品上，表明了散戶投資者或因市場波動導致投資信心不足，市場人士認為這可能成為A股市場轉好的反向指標。

    海富通基金范庭芳認為，很多基本面好的行業遭遇了脆弱市場情緒帶來的錯殺，從中期和長期的角度來看，它并不會影響優質科技成長方向相關行業的長期發展。短期看，我們將緊密跟蹤幾個核心事件的演繹情況；立足中長期，站在當下的位置來看，真正的科技成長行業前景依舊很好，目前市場對部分事件的過度反應，令相關行業已經調整到一個非常合理、甚至超低估的水平。

    “目前中美利差已經倒掛，許多投資者擔心外資加速流出，人民幣匯率有貶值壓力。”長城基金首席經濟學家向威達認為，盡管外資流出中國資產的壓力可能還在，但短期來看，當前的中美利差主要取決于兩國通貨膨脹和貨幣政策階段性差異。當前美國長端利率回升過程可能已經接近尾聲，未來繼續上升的空間可能有限；且美國國內利率期限利差也開始倒掛，預示著美國經濟下半年有滯脹風險，因此中美利差倒掛空間可能有限，其對中國資產特別是A股的影響也有限。另外，相比日本和歐洲國家的零利率和負利率，中國資產還有比較明顯的吸引力。

    平安基金強調，國務院金融委會議對經濟、資本市場定下的政策基調沒有改變，當前階段全國上下一心共謀經濟發展應是市場關注的重點。短期來看，仍可繼續關注經濟“穩增長”的著力板塊，包括金融地產、建筑建材等，從長期來看，待系統性風險逐漸消散，高景氣的新能源、消費醫藥中的核心資產仍值得重點關注。

    諾德基金基金經理謝屹認為，只要國內疫情得以緩解，預計經濟基本面近期將會企穩，復蘇會隨之展開，權益類資產會同步回升，因此對后市繼續保持樂觀的態度，順周期資產和行業會在早期更受益一些，比如基建、地產、建材、家電等，而其他可選消費如白酒、免稅等隨著疫情逐步緩解也有望獲得相對收益。