證券時報記者 安仲文

    近期，A股持續反彈讓市場情緒又活躍起來了，不少新基金的經理看著自己看好的標的不斷上漲，有點按捺不住了。

    證券時報記者發現，有許多新發基金距離原定結募時間僅有兩三天的情況下，依然宣布提前結募，這種兩三個交易日都不愿等待的現象，大多與基金經理搶倉位相關。部分原定在8月底結募的新發基金，盡管募資并不火爆，但銷售一周即宣布提前結束。

    有意思的是，有的新基金在僅僅吸引了兩位投資者的情況下，就宣布提早結募并在一個月內獲利8%；還有新發基金因為看中的股票快速上漲，擔心錯過機會而宣布提早結募；更有新基金在指數殺跌當天宣布延長募集，此后因市場反彈超預期，又宣布提前結募。

    新基金紛紛提前結募

    5月以來，新發基金提前結募現象顯著增長。Wind數據顯示，5月以來有多達20只主動權益類基金宣布提前結束募集，是新發基金開始受到投資者的追捧了嗎？

    “新基金還是很難賣，渠道方面賣得比較困難，有的主渠道都沒有什么量。”華南地區一家基金公司市場部人士告訴證券時報記者，盡管市場當前狀況與前期相比有了較多改善，但從新發基金的渠道銷售方面看，基金募集還是比較難，前期基金凈值的快速回撤對投資者還是構成了一些影響。

    上面這些提前結束募集的新發基金的募資規模大多是迷你型的。記者注意到，在5月份提前結束募集的中金景氣驅動基金，實際募集時間只有一天，首募資金僅為1000萬元。那么，究竟有多少投資者參與中金景氣驅動基金的首發銷售呢？根據該基金披露的募集報告信息顯示，這只新基金在首募期間總計吸引了兩位投資者的參與，募集有效認購總戶數為兩人，如此少的認購戶數顯示了當前新發基金在底部的銷售困局。

    金元順安行業精選基金情況也大致如此，該基金原定募集截止日為5月24日，但在5月6日就已提前結束募集。這只提前兩個星期宣布結募的新發基金，其募資規模也僅為2.24億元，首發期間也只迎來不到300位投資者，其募集的有效認購戶數為277戶。

    華南某超大型公募基金旗下的一只偏股型基金，也在5月底宣布提前結束募集。根據該新發基金披露的信息顯示，其募資總規模不足3個億，募集有效認購戶數為1251戶。值得一提的是，這只新發基金的基金經理總計管理兩只基金，除了這只在今年5月底提前結募的產品，基金經理管理的另一只基金成立于2017年7月，當時這只基金募集有效認購戶數為4187戶，是該基金經理如今發行的第二只基金募集戶數的3倍，這也表明了當前基金投資者的情緒依舊低迷。

    不再等了！

    “先要業績后要錢”

    在投資者參與基金募集熱情不高、募資規模迷你的情況下，業內人士認為，新發基金提前結募的反差現象，指向了對股票市場底部的按捺不住。

    部分提前結募的新基金，甚至連三天時間都不愿意再等。根據新發基金提前結募的公告，華安新能源主題基金原定截止日是今年5月13日，但該基金在募資規模不大且只要等待三天時間即可達到原定截止日的情況下，依然發布公告在5月10日宣布提前結募。中金景氣驅動基金的提前結募也大致類似，該基金原本還有兩個交易日即可達到原定募集截止日，但這只新發基金依然宣布提前結募，連兩天都不愿再等。

    “大概率是因為新發基金擬買入的目標倉跌的位置很有吸引力，提前結募有助于在低位搶到價格好的倉位。”深圳一位基金公司人士認為，5月以來市場整體狀況是逐步反彈，前期超跌的優質股實際上都已出現較大幅度的上漲，如果新發基金賣不動，最好的辦法就是先低位買到好股票，把業績做上去后吸引資金參與后續的規模營銷。

    “先要業績后要錢”的辦法顯然已成為近期基金公司提前結募搶倉位的一個主要動力。那么，提前結募搶倉位的效果怎么樣？

    證券時報記者注意到，提前結募的中金景氣驅動基金盡管募資規模僅約1000萬元，但該新基金自5月迅速結募、成立、入市，雖然同期滬深300指數僅反彈約2%，但這只提前結募搶倉位的新發基金，基金凈值上漲幅度已接近8%。

    宣布提前結募的華安鼎安優選基金，或也面臨著基金經理希望搶倉位的目的。該新基金的基金經理為舒灝，也早早就宣布成立。業內人士普遍認為，新發基金的建倉對象，往往是基金經理所管其他基金產品的核心持倉，尤其是基金經理老產品的重倉股已出現顯著調整的背景下。

    舒灝所管理的老基金產品中，最為知名的是華安大安全主題基金，該基金的主要持倉對象是軍工股，該基金是舒灝最為核心的代表作，這也實際上意味著舒灝的新發基金，一旦宣布募集結束并開始運作，其建倉對象將大概率指向華安大安全主題基金的重倉股。

    那么，當舒灝的新產品華安鼎安優選基金在5月仍募資艱難時，他管理的核心產品華安大安全主題基金同期上漲了多少呢？根據基金凈值數據顯示，華安大安全主題基金在最近一個月內凈值整整上漲了16%。也就意味著，如果華安鼎安優選基金這只新發產品早在5月1日前即宣布提前結募，則該新基金在理論上的基金凈值收益，或已達到15%。

    布局黃金窗口期

    短期也能出成績

    對于新發基金不愿意多等三天就提前結募，景順長城基金或有更深刻的印象。

    6月1日，景順長城基金發布公告表示，旗下景順長城ESG量化基金原定募集截止日為6月8日，決定將該新基金募集截止時間提前至2022年5月31日。與其他基金公司也類似，該公司的新發基金也不愿再等最后三個交易日的原定時間。

    三個交易日的時間，究竟有著多大的作用？證券時報記者注意到，景順長城基金在今年一季度布局了一只獨門股萊特光電。根據萊特光電披露的信息顯示，前十大流通股股東名單中，共有7只公募基金產品現身，其中4只來自景順長城，且景順長城基金包攬了該股的第一大機構、第二大機構席位。如此多的景順長城基金布局萊特光電，意味著該股大概率已被納入景順長城的核心股票池，而基金公司的新發基金建倉對象，基本上會在公司的核心股票池內進行選股。

    從股價表現看，在短短4個交易日內，萊特光電的股價從5月30日的15.50元飆升到6月2日的31.66元，這讓景順長城的這只重倉股在4天時間實現股價翻倍。盡管4天實現翻倍在A股是極為稀缺的品種，但在市場狀態明顯回暖、政策利好不斷落地之際，前期大幅下跌的高精尖品種在最近一個月內普遍出現20%、30%以上的股價漲幅，這也使得基金公司對把握反彈的黃金時間異常珍惜。

    提前結募的景順長城ESG量化基金經理黎海威接受證券時報記者專訪時表示，在上海疫情逐漸緩解以后，隨著股票逐漸反彈，市場信心也開始逐漸企穩，后續如果想再上一個臺階，則更多要看寬信用等政策的落地情況。

    反彈超預期

    基金募集策略“多變”

    值得一提的是，部分新發基金還出現在“結募”日期上的“反悔”現象，彰顯了市場回暖變化超出基金的預期。

    5月24日，上證指數暴跌2.4%，指數收于3070.93點。正在發售當中的華南一家大型公募旗下新基金公告表示，基金原定認購截止日為2022年5月25日，決定擬將基金募集期延長至2022年6月8日。

    但市場有時候就是出乎意料。緊接著，上證指數在5月25日之后出現連續上漲姿態，并且到5月31日，上證指數不僅收復了5月24日的失地，且當天指數收盤在3186點，還高于5月24日盤中最高點，一些基金的重倉股甚至在這幾日時間內上漲超30%，也包括宣布延長募集的這家基金公司旗下重倉股。

    在指數大幅反彈的情況下，這家剛剛在數日前宣布延長募集期的新發基金，又發布新的公告，決定于5月31日提前結束募集。

    業內人士認為，5月24日的指數殺跌，或讓基金公司對市場反彈的后續空間抱有疑慮，從而可能采取延長募集期的策略。事實上，許多基金公司都被24日的指數殺跌“嚇”住了。記者注意到，同在深圳的另一家基金公司，在5月25日發布的一封策略報告也同樣強調24日的市場殺跌，或意味著短期反彈的結束，殺跌讓許多機構對于反彈的信心受到較大沖擊。

    深圳某中型公募基金也在5月25日發布的策略報告中稱，中期角度看A股絕大部分風險基本釋放，繼續下跌的空間不大。考慮到短期反彈有獲利回吐的壓力，未來疫情對經濟的沖擊還有不確定性，短期經濟回升有難度，外部環境也日趨嚴峻，預計未來一到兩個月A股總體還是以震蕩筑底反彈為主要格局，短期內對反彈高度不宜期望過高。

    上述中型基金公司關于反彈的策略報告也意味著，24日的指數大幅殺跌后，基金公司認為反彈基本結束，這也較大概率反映了當時基金行業的普遍觀點。但之后數日時間內指數的連續性上漲，則是大幅超出基金公司對市場反彈的預期，使得基金公司不得不再次修正募集策略，從宣布延長募集轉為提前結束募集。

    目標倉反彈快

    市場情緒轉向樂觀

    顯然，快速反彈的目標倉，讓新發基金對于快速結募存在巨大的需求，基金公司已不愿意在股票反彈的時候，在募集資金上浪費太多的寶貴時間。

    記者還注意到，新發基金的提前結募，還存在距離原定8月底的募集日尚有兩個月，而實際募集期僅一周，即宣布大幅提前結募的現象。6月1日，華泰柏瑞基金發布公告表示，華泰柏瑞恒澤混合型證券投資基金原定募集期為2022年5月23日至2022年8月22日，現公司決定提前結束基金的募集，基金的募集截止日提前至2022年5月31日，自2022年6月1日起該基金將不再接受投資者的認購申請。

    上述信息意味著，華泰柏瑞恒澤這只新發基金，實際上只募集了一周時間，就宣布結募，而原定結募時間是今年8月底。那么，是什么情況讓這只新發基金，賣了一周就想入市，不愿等到8月底呢？

    顯然，這也大概率是因為上述新發基金目標倉的快速反彈，以至于該新發基金若真等到8月底再宣布成立入市，或將錯過寶貴的反彈時間。根據披露的信息顯示，華泰柏瑞恒澤這只新發基金的基金經理是董辰，董辰管理的代表作是華泰柏瑞富利基金，也是他管理的基金中規模最大的一只。

    當董辰的新產品華泰柏瑞恒澤基金，開始在渠道募集資金的第二日，他管理的老產品——華泰柏瑞富利基金的基金凈值從5月24日的1.6055元，一路上漲到6月2日的1.7103元，也就是說8天時間上漲了接近7%。

    這意味著，董辰的新產品華泰柏瑞恒澤基金，每多等一日就存在錯失凈值上漲的可能性。而原定8月底的基金募集截止日，在當下市場狀況中，若真正實施也將對基金經理的投資構成極大挑戰。此前基金公司也出現過，原定建倉銀行股的一只金融主題基金，由于申報和募集期時間過長，等該金融主題基金宣布募集結束后，A股的主要銀行股均已經上漲超過100%，導致該基金的投資面臨極大困難。

    顯然，當市場開始逐步回暖后，雖然基民和投資者依然在猶豫當中，但A股市場優質股因為價格低，已極大地吸引了專業機構投資者。諾德基金經理謝屹認為，一攬子政策措施涵蓋了財政政策、貨幣政策、消費促進、糧食能源安全、產業鏈保障以及基本民生保障，范圍之廣、力度之大都超出市場預期。同時，上海和北京的疫情均得到了控制，新增病例數顯著下降，城市的生產與生活功能逐步恢復。

    “對于下半年的市場，我們是非常樂觀的，前期壓制A股的因素已經出現反轉。”謝屹表示，政策著重覆蓋的消費，尤其是可選消費（汽車、電子等）可能率先受益，需求會隨著補貼政策的逐步落地而被釋放。同時，隨著中國對外供應鏈的恢復，運費逐步趨于合理，工業、科技、醫藥等制造環節的公司（比如蘋果產業鏈、CXO、紡織服飾、輪胎等）也有望快速恢復。

    此外，平安基金基金經理薛冀穎也認為，A股市場已逐步進入反彈區間，市場的下跌已經對悲觀預期有較充分的反應，而且利空因素有一定邊際改善。對于疫情，雖然可能持續存在，但隨著應對經驗的提升，未來的影響有望逐漸減小。另外，在較復雜的宏觀背景下，穩增長的相關政策值得期待，在此背景下，市場也在逐漸企穩回升，很多優質公司股價都已處于極具吸引力的位置。