證券時報記者 陳書玉

    個人養老金制度啟動實施以來即將滿3個月，相關基金產品業績表現可圈可點。數據顯示，截至2月10日，市場上個人養老金基金產品達135只，除3只產品外，其余自成立以來均取得正收益（剔除2月9日剛成立的2只）。其中，中歐預見養老2050五年Y、工銀養老2050五年Y、廣發養老2050五年Y基金分別以5.43%、5.28%和4.59%的收益率位列前三。

    此外，2月10日，首批個人養老金理財產品名單公布，標志著個人養老金可投資的儲蓄、理財、保險、公募基金四類金融產品已經全部亮相。

    個人養老金基金

    普遍正收益

    2022年11月個人養老金新政發布后，各家公募基金陸續設立了養老基金Y份額產品。根據Wind數據統計，截至2023年2月9日，公募市場個人養老金基金產品共133只。而2月9日，國泰君安資產管理旗下2只養老目標基金增設Y類份額，分別是國泰君安善吾養老目標日期2045五年持有Y和國泰君安善元穩健養老目標一年持有Y，加上這兩只新設產品，個人養老金基金產品將達到135只。

    從業績表現看，截至2月10日，除3只產品外，其余自成立以來均取得正收益（剔除2月9日剛成立的2只）。其中，中歐預見養老2050五年Y自成立以來收益率為5.43%，位列收益率榜首，工銀養老2050五年Y收益5.28%，廣發養老2050五年Y基金收益4.59%，位列第二和第三。興業養老2035三年Y、易方達匯誠養老2043三年Y成立以來收益均超4%，此外，還有19只個人養老金基金Y份額成立以來收益在3%-4%之間，22只收益在2%-3%之間，55只收益在1%-2%之間，31只收益在0-1%之間。

    有業內人士表示，個人養老金產品實現“開門紅”，一大部分原因得益于產品成立時間點處于市場底部，多數個人養老金基金成立于去年11月，近3個多月來，權益市場不斷攀升，助力產品業績。

    工銀養老2050五年持有混合發起式（FOF）基金經理周崟在2022年四季報中表示，四季度A股資產估值整體不貴，內部增長下行與外部流動性收緊對權益市場的壓制均有邊際減弱跡象，權益資產具有較好的性價比，本基金穿透后權益倉位保持中性。大類配置上，該基金在四季度初超配基本面接近底部，且具有較好估值性價比的港股資產，在港股市場大幅反彈后，于季末在港股內部做適當再平衡調整，小幅減持互聯網，小幅增持醫藥。A股內部行業配置上，本基金在四季度未對大類板塊做顯著調整，而對板塊內部做了適當微調。金融周期板塊內部，小幅減持周期增持券商，成長板塊內部適度增配估值相對較低的TMT板塊及軍工板塊，消費內部小幅增持受益于消費場景放開的子板塊。

    規模合計超20億元

    從規模方面來看，Wind數據顯示，截至2022年末，個人養老金基金合計規模超過20億元。具體來看，華夏養老2040三年持有混合（FOF）Y、興全安泰積極養老五年持有混合（FOF）Y、華夏養老2045三年持有混合（FOF）Y規模位居前三，Y份額規模分別達到2.19億元、2.04億元、1.24億元。

    以單只基金份額來看，合計份額17.1億份，僅兩只基金份額超過億份，分別為興全安泰積極養老目標五年Y、華夏養老2040三年Y，總份額分別達到2.1億份、1.8億份。此外，華夏養老2045三年Y、招商和悅穩健養老一年Y、中歐預見養老2050五年Y、易方達匯智平衡養老（FOF）Y、易方達匯誠養老2043三年Y在去年底的份額也超過7000萬份。

    基金公司方面，目前頭部效應明顯，華夏基金擁有9只個人養老金基金Y份額產品，數量最多；南方基金和匯添富基金分別擁有8只產品，并列第二；易方達基金和嘉實基金分別擁有7只，并列第三名；華安基金和廣發基金均擁有6只，銀華基金和工銀瑞信基金旗下均有5只。

    關于基金公司如何在提升運營和風險管理效率的同時，保證高質量發展個人養老金基金業務，中歐基金認為，基金管理人應當至少做好兩件事。第一，基金公司需建立長線基本面投資理念，再通過流程化、科學化、專業化的大資金投資管理體系。作為資產管理生態中的“制造商”，基金公司需要做好產品供給工作，滿足個性化的養老投資需求。第二，基金公司還需關注投資人的盈利體驗。協同投資顧問、渠道以及媒體等多方力量，為投資者提供投資顧問和陪伴服務。

    四大類產品均已亮相

    2022年11月4日五部委聯合發布《個人養老金實施辦法》，正式拉開中國個人養老金時代的序幕。此后，相關的稅收政策、賬戶開立、產品投資等配套政策陸續出臺，意味著個人養老金制度進入實質性推動落地階段。

    2月10日，中國理財網發布首批個人養老金理財產品名單，工銀理財、農銀理財和中郵理財的7只個人養老金理財產品正式發售。至此，個人養老金可投資的儲蓄、理財、保險、公募基金四類金融產品已經全部亮相。

    面對著四類金融產品，投資者應該如何選擇？對此，招商證券研報指出，投資者應立足于自身風險偏好選擇合適的產品。養老儲蓄和個人養老金保險適合極度厭惡虧損的投資者；對于低風險投資者，個人養老金理財和個人養老金基金均可考慮。其中個人養老金基金可重點考慮穩健型養老目標基金、目標日期2025、2030的產品。中高風險投資者可重點考慮個人養老金基金，首批129只個人養老金基金中有50%的產品為中高風險，整體權益倉位較高，短期持有受市場影響較大，適合希望長期參與權益市場的投資者。

    展望未來市場空間，根據中金公司測算，短期內若“三支柱”資金僅投向養老金融產品，或為資管行業帶來約1.24萬億元規模。中長期來看，建設至成熟期可望為資管行業帶來18萬億至26萬億元增量資金，這是個巨大的市場。