本報記者 王思文

    貨幣市場基金作為現金管理類的普惠金融產品，具有安全性高、流動性好、投資成本低等特點，已成為公募基金的重要品種。同時，個別貨幣市場基金產品規模較大或涉及投資者數量較多，如發生風險可能對金融市場產生負面影響，需提出更為嚴格審慎的監管要求。2月17日，證監會、人民銀行聯合發布《重要貨幣市場基金監管暫行規定》（以下簡稱《暫行規定》），自2023年5月16日起施行。

    記者采訪多位公募人士了解到，此次《暫行規定》有三大看點：一是公布重要貨幣基金定義，全市場重要貨幣基金候選名單將隨之浮現。二是監管要求貨幣基金縮短久期、降杠桿，建立風險準備金機制，增強抗風險能力。三是市場預計未來貨幣基金收益率逐步回歸政策利率中樞，安全性進一步提高，無風險利率下行或有利于權益資產的估值表現。

    定義重要貨幣基金

    此次《暫行規定》首次明確了重要貨幣基金的界定標準。重要貨幣市場基金是指因基金資產規模較大或投資者人數較多、與其他金融機構或者金融產品關聯性較強，如發生重大風險，可能對資本市場和金融體系產生重大不利影響的貨幣市場基金。滿足規模大于2000億元或者投資者數量大于5000萬個等條件的貨幣市場基金，應納入評估范圍。

    記者根據最新披露的貨幣基金規模及持有人戶數整理注意到，目前全市場規模較大且持有人戶數較多的貨幣基金有：天弘余額寶貨幣，最新管理規模及持有人戶數分別為6892.74億元和74142.35萬戶；易方達易理財貨幣，最新管理規模及持有人戶數分別為2110.56億元和2806.56萬戶；建信嘉薪寶貨幣，最新管理規模及持有人戶數分別為1965.67億元和1309.12萬戶。

    此外，鵬華增值寶、興全添利寶、平安日增利、富國富錢包貨幣、南方現金通的管理規模及持有人戶數也位居前列，管理規模均在1600億元至1850億元之間，持有人戶數則在1000萬戶至5000萬戶之間。不過，全市場哪些貨幣基金將被納入重要貨幣基金范圍，仍有待監管部門評估認定。

    建立風險準備金機制

    中基協最新數據顯示，截至2022年12月末，公募貨幣基金規模達10.46萬億元，占公募基金市場總規模的40%，數量為372只，僅占公募基金市場總數量的3.5%。

    對于貨幣基金的發展趨勢，一家大型券商產品經理對《證券日報》記者表示，“一般來說，我們認為貨幣基金的規模稍大些會比較好，首先，安全性高、流通性好是貨幣基金的重要特點，而貨幣基金可能每天都會面臨大量申購或贖回操作，因此，規模大的貨幣基金更能保證流動性，也能更好地應對贖回需求，同時，更大規模意味著有望實現更高收益。”

    貨幣基金并不是“零風險”基金產品。記者從業內人士處了解到，此次監管就在風險管理上做出兩點明確要求：一是要求重要貨幣基金縮短久期、降杠桿，在債券市場出現風險時確保風險敞口較小。二是建立風險準備金機制，管理人和托管人需計提準備金，且每月不得低于產品管理費、托管費的20%，如果達到保有規模的0.25%時就可以不再提取。

    對于此次《暫行規定》的影響，盤古智庫高級研究員江瀚表示，“隨著貨幣基金產品的進一步規范，預計未來產品收益率將逐步回歸政策利率中樞，貨幣基金產品的安全性有望進一步提高，而無風險利率的下行或有利于權益資產的估值表現。”