本報記者 昌校宇

    2025年一季度，私募證券基金整體表現強勁。深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司（以下簡稱“私募排排網”）最新統計數據顯示，一季度，全市場有業績記錄的13032只私募證券基金的平均收益率達4.12%。其中，10173只產品實現正收益，占比高達78.06%，反映出私募基金行業整體投資能力穩步提升。

    從策略類型來看，股票策略表現最為突出。一季度，8609只股票策略私募證券基金以5.23%的平均收益率領跑五大主流策略，6904只產品實現正收益，占比達80.20%。其中，排名前5%的產品收益率均超18%，展現出較強的超額收益能力。437只組合基金策略產品憑借以股票型基金為主的配置結構，一季度以3.72%的平均收益率緊隨其后。1468只多資產策略產品和1127只債券策略產品一季度分別取得2.98%、1.30%的平均收益率，表現相對穩健。1391只期貨及衍生品策略產品則受商品市場波動影響，一季度平均收益率僅為0.84%，實現正收益的產品占比為60.60%，表現相對較弱。

    股票策略的各子策略中，量化多頭策略私募證券基金展現出更強的收益能力。私募排排網統計數據顯示，一季度，1472只量化多頭策略產品平均收益率達6.68%，實現正收益的產品（1327只）占比為90.15%。主觀多頭策略產品表現也可圈可點，6139只產品一季度平均收益率為5.28%，實現正收益的產品（4703只）占比為76.61%。市場中性策略產品和股票多空策略產品一季度收益率相近，均維持在3%左右，但前者實現正收益的產品占比高達90.19%，風險收益特征更為穩健。

    期貨及衍生品策略的各子策略中，208只期權策略私募證券基金表現較好，平均收益率達2.69%，實現正收益的產品占比為87.50%。相比之下，主觀CTA策略（主觀商品交易顧問策略）和量化CTA策略（量化商品交易顧問策略）表現平平，二者一季度平均收益率分別為0.72%和0.37%。

    與業績向好相呼應，私募機構的倉位配置也呈現積極變化。截至2025年4月3日，股票私募倉位指數升至78.04%，不僅創下2025年以來的新高，更刷新了自2024年9月份以來的近7個月高點。其中，滿倉股票私募機構占比突破60%，中等倉位和空倉的股票私募機構比例均有所下降，顯示出市場信心逐步修復，私募機構加倉意愿強勁。

    與此同時，百億元級私募機構的加倉動作更為顯著。其倉位指數強勢突破81.40%，創近18個月新高，滿倉機構占比更是飆升至68.12%。這一變化不僅反映出頭部私募機構對后市的樂觀預期，也有望對市場情緒形成正向引導。

    業內人士認為，綜合業績與倉位數據來看，當前私募基金行業呈現兩大特征。一是權益資產配置價值凸顯。股票策略的領跑表現與機構加倉行為相互印證，A股估值洼地效應和政策環境改善成為核心驅動因素。二是量化策略優勢延續。量化多頭、市場中性策略的高勝率表明，量化策略在震蕩市中展現出更強的適應性和穩定性優勢。

    展望后市，百億元級私募機構北京市星石投資管理有限公司（以下簡稱“星石投資”）4月11日發文表示，隨著政策傳導效應顯現，市場對國內利多因素的敏感度正在提升，預計股市情緒會跟隨國內政策發力及政策預期發酵而修復。

    星石投資同時認為，當前需重點關注兩大關鍵變量。政策層面，擴內需政策有望持續加碼。資金流向方面，美國市場波動加劇、政策不確定性上升，導致美債、美股等資產的吸引力相對減弱，可能推動國際資本重新進行全球資產配置。在此過程中，估值處于低位、政策環境持續改善的中國市場有望成為潛在受益者。

（編輯 屈珂薇）