近期基金業的一項熱點是“賺錢才收管理費、多賺不多收”的南方瑞合基金。這只創新性產品“掌舵者”正是南方基金副總經理兼首席投資官（權益）史博。

    “南方瑞合是基金公司與投資者更加緊密站在一起的實驗性創新，能管理這只基金是非常激動的。”史博直言，目前也正值較好的建倉時機。他表示，當前市場整體估值已處在相對底部區間，從現在開始的未來三年，無論是宏觀經濟還是資本市場，相信都會面臨比較好的機會。

    市場波動中把握機遇

    今年A股呈現震蕩調整態勢，市場悲觀情緒彌漫。史博淡定表示，“當前市場整體估值已處在相對底部區間，長期看無論是宏觀經濟還是資本市場，相信都會面臨比較好的機會。”

    史博的信心來自于何方？他分析表示，在各種內外因素的影響下，消費、投資、出口這驅動GDP的“三駕馬車”中后兩項的拉動力有望逐漸降低，更多依靠消費驅動。可以說，未來5年至10年，中國從總體經濟環境來看是消費驅動的經濟環境。在這樣的環境下，經濟增速會更加穩定，這對龍頭上市公司保持自己的核心競爭力是偏好的環境，未來市場整體運行將相對平穩，存結構性投資機會。

    史博進一步表示，未來市場機會主要有兩大類，一是今年整個市場由于受壓制比較嚴重，一旦投資者風險偏好發生變化，整體而言或有一定的反彈機會；二是存在結構性機會，資產質量比較好的公司價值比較確定，分紅較高而股價受壓制時間較長的公司，價值會回歸。此外，消費、新興產業中也存在一些結構性機會。同時，市場中總能找到一些被低估的品種，值得密切關注和挖掘。

    談及近期市場調整，史博表示也可以從倉位管理和選擇優質公司兩方面進行防御。在市場調整的時候，降低倉位是一個有效地控制風險的辦法，另外布局現金流比較好、高股息的公司，或者部分能真正兌現成長的公司。

    追求穩健收益

    恰逢布局好時機

    南方瑞合——創新“賺錢才收管理費、多賺不多收”模式的基金，正是史博即將管理的產品。“由于各項運營成本的緣故，公募基金收取的固定管理費是海內外行業常見的模式。但過去20年確實也存在基金賺錢客戶不賺錢的現象。”史博表示，從這一角度而言，公募基金行業亟需通過創新改變“基金賺錢持有人不賺錢”的常態。因此，南方基金一直在思考和探索如何實現與客戶的共贏，設計了南方瑞合這只產品。

    更重要的是，史博認為目前是布局的好時機。“目前市場處于低位盤整階段，因受制于各類因素，市場在風險偏好上屬于風險厭惡型。”他表示，雖然市場相對比較低迷，但滬深300的分紅派息率水平在2.5%左右。從歷史來看，滬深300分紅派息率達到2.5%的時候，滬深300指數持有三年歷史上都沒有出現過虧損。從歷史的規律來看，往往在市場低迷時，更容易為投資者賺錢。

    “未來，市場有望以機構投資者為主，新進入市場的資金主要以長線資金為主。南方瑞合鎖定三年，更利于基金經理用長線思維進行投資，無需過度在意短期資金申購贖回，長期的心態更適應市場未來的發展趨勢，能更好地給投資者在控制風險的情況下獲取合理回報。”史博表示。

    談及運作策略，史博表示，南方瑞合結合了傳統封閉式基金和開放式基金的優勢，股票投資倉位不低于40%。“投資上會采取穩健投資策略，會集中于兩種類型的股票，一種是追求用合理的價格買入成長企業，一種則投資于穩定的高分紅股票，這些穩定的高分紅股票從歷史來講，在較長的周期里表現并不比整體市場差，同時通過分紅又可以產生一定的安全墊，且這類股票整體而言波動率較小。”此外，史博還表示，南方瑞合既可以投資A股，還可以通過滬港通布局港股。

    值得一提的是，南方基金引入“公司發起、高管領投、員工跟投”的模式，高管每人認購100萬起。史博對此表示，南方瑞合明確了與投資者深度捆綁的利益共享機制，期望通過高管領投、員工跟投來表明南方基金非常重視且看好這一產品，期望與投資者共贏。