■本報記者 呂江濤

    成立五年來，國壽安保基金雖然頂著“首家保險系公募基金”的光環，卻并沒有成為任何高調話題的主角。而在悄然之中，國壽安保基金的公募管理規模已經達到1460億元（截至今年第三季度末），躋身中型基金公司之列。

    近日，《證券日報》記者采訪了國壽安保基金總經理左季慶。這位曾經掌管中國人壽資產管理公司數萬億元資金的投資專家，在成為公募基金公司的管理者之后仍堅持其所擅長的穩健投資理念，以絕對收益為目標，取得了長期穩健且優異的投資業績。自成立以來國壽安保旗下基金累計為投資人創造收益121.05億元。

    左季慶認為，國壽安保基金公司成立五年多來取得了較快的發展，主要在于做到了兩個“堅持”：在管理機制上，堅持市場化；在業務發展上，堅持專業化。正是兩個“堅持”的持續貫徹，促進了公司自上而下的精準策略落地和自下而上的主觀能動性發揮，實現了公司持續的增長。

    踏踏實實為投資者賺錢

    旗下產品累計分紅36次

    從1998年第一只規范運作的公募基金產品成立算起，我國公募基金行業已經走過20年的發展歷程，取得了極大的發展。

    2013年才成立的國壽安保基金，可以算是非常年輕。但從體量來看，公司卻已躋身中型基金之列。截至今年三季末，國壽安保公募管理規模達1460億元，剔除貨幣基金的公募資產規模為4526億元，同業排名第31位。目前，國壽安保基金旗下共有43只公募基金，涵蓋貨幣基金、債券基金、指數基金、股票基金、混合基金、分級基金、ETF等，可以說是涵蓋了全品類，逐漸走向全天候的產品布局，為客戶提供全方位的投資服務。

    在采訪中，《證券日報》記者發現，左季慶很少提到在基金規模等方面取得的成績，而最令他津津樂道的是國壽安保基金的投資業績。

    左季慶表示，截至2018年第二季度末，國壽安保旗下基金自成立以來累計為投資人創造收益121.05億元。截至2018年9月7日，公司旗下產品累計分紅36次，分紅38.6億元，踏踏實實為投資者賺錢。從“單位管理費產生利潤”這個指標來看，2018年上半年，公司每收取1元管理費，就為投資人創造12.28元的利潤，這一指標在全行業排名前20位。

    而據海通證券研報顯示，截至2018年6月30日，國壽安保基金固定收益類基金絕對收益率最近1年、2年、3年的業績排名分別為30/105、17/89、18/79，均保持在同業的前1/3，整體業績表現穩健且優異。權益類基金絕對收益最近兩年也保持在同業前1/3。

    對此，左季慶認為，取得長期穩健且優異的投資業績，主要是因為公司以絕對收益為目標。“我們的投資風格是追求絕對收益，淡化短期業績排名，同時嚴控風險，不追求短期業績的極端爆發，而注重在長跑中勝出。這種穩健的投資風格與大部分機構投資者的訴求相匹配。”

    進一步完善權益類基金布局

    主動綜合運用大類資產配置

    值得注意的是，國壽安保基金目前雖然已經躋身中型基金體量，但其目前規模中權益類規模偏小。

    對此，左季慶表示，公司目前的產品結構中，固定收益類資產占比較高，未來公司會大力發展權益投資，形成更加均衡的產品結構。權益投資管理能力是一家基金公司的核心競爭力所在，過去幾年來，公司已經培養了多只業績優秀的權益類基金產品。下一步，要進一步完善權益類基金的布局，做強業績，提高業績穩定性，樹立公司權益投資的市場品牌。

    具體到股票投資策略，左季慶表示，在嚴格控制風險的前提下，公司積極主動的綜合運用大類資產配置、行業選擇和個股挖掘的投資策略，尤其是通過對產業規律的深刻研判和對公司基本面的深入研究，全方位的構建和優化投資組合，為委托人謀求長期的財富增值。

    通過對產業趨勢及行業規律的認真研判，進一步結合對上市公司基本面的深入研究，力圖甄選出具備顯著切實成長性和價值的優質個股，通過中長期的持有獲得相應的投資回報。這樣的投資理念和方法決定了國壽安保基金在股票投資方面更關注產業趨勢與公司長期的成長性，形成了穩健的投資風格和特點。權益投資組合采取相對分散的投資策略，在行業配置和個股選擇上不會太過集中，對單一組合資產的行業集中度和個股集中度做適當的約束和指導。

    此外，國壽安保基金權益投資團隊一般會把組合標的劃分為戰略性、戰術性和機會性品種，對于戰略性品種，通常而言，持股的周期會在兩年以上，通過此種策略，力圖將組合換手率保持在同業平均水平之下。

    指數已回落到較低水平

    中長期配置價值巨大

    對于今年四季度，左季慶認為：中國經濟整體大概率溫和回落。一是從周期角度考慮，中國經濟進入了基欽周期的下半程，受益于前期供給側改革政策，本輪基欽周期下行是相對緩和的，大概率會在2019年年中附近觸底。二是結合當前中美貿易環境和中美關系走向，前期的一些關稅、匯率和外需的因素，在四季度乃至于2019年對中國經濟有一定的負面影響。三是考慮到當前政策的推進速度，國內經濟并不會出現比較顯著的下行趨勢，基建投資有望逐漸企穩，制造業投資已經出現緩慢恢復的趨勢，消費數據短期略有走弱但歷史上看基本平穩，后續下行壓力主要來自于地產和凈出口，除凈出口仍有一些不確定性外，在地產補庫存的對沖下壓力不會太大。因此，整體上基本面有望溫和回落，而結合潛在的減稅、降費等政策落地，還有望支撐企業盈利維持在一個較好的水平。

    具體到大類資產而言，股票市場在經歷外部沖擊和風險偏好持續回落后，市場已經回到非常低的水平，中期來看配置價值巨大；債券市場方面，后續有望維持震蕩走低，尤其是結合名義增速的下行趨勢，收益會緩慢兌現，另外在信用環境有所修復的預期下，后續信用債的配置價值也會逐漸顯現。

    而從具體的布局來看，權益投資上在接近底部區域后，更多的基于自上而下的行業配置，精選個股有巨大的配置價值，尤其是在當前外部經濟環境不確定性較高的情況下，一方面具備穩定投資價值的大金融板塊具備一定的配置價值，另外也有必要在市場過度調整的情況下，積極關注前期被錯殺、符合產業發展趨勢、尤其是在行業內部優勝劣汰中競爭力開始體現的一些個股，進行提前布局。債券投資方面，則充分利用市場流動性的充裕，加大信用債的篩選和研究力度，根據市場變化進一步結構調整，挖掘錯誤定價個券，獲取更多的超額回報。