8月30日，由中國證券報主辦、國信證券獨家冠名的“資管新時代私募再出發——國信證券杯·2019金牛私募高峰論壇暨第十屆中國私募金牛獎頒獎典禮”在上海舉行。恒天財富研究院院長聞群在主題為“資產配置時代的投資機遇”的金牛分享會上表示，資產端單一資產缺乏趨勢性投資機會，客戶端對資產配置的訴求不斷上升，非標固收打破剛兌，多方面因素共同催生資產配置。而要做好資產配置，需要順應大類資產周期，做好資產端與客戶端的匹配，以多元化視角實施資產配置。

    催生資產配置需求

    聞群表示，現在投資者正在向資產配置方向轉變，各類資管機構和服務機構也在往資產配置方向做相應的服務和開發，資產配置已成為財富管理領域一個非常熱門的話題，多方面因素共同催生資產配置需求。

    首現，在資產端，單一資產趨勢性機會難尋。聞群表示，過去在國內做投資比較簡單，幾個單一資產工具就可以實現財富的保值增值，比如房地產和信托；現在，全球包括中國都處在經濟增速放緩的大背景下，單一資產很難帶來持續穩健的資產收益。此外，資產的趨勢性機會是有周期的，各類資產輪動周期越來越快，需要進行資產配置來解決這一問題。

    在客戶端，高凈值客戶正趨于年輕化，理財觀念更加先進，對于資產配置的訴求不斷上升。在多種投資建議類別中，高凈值客戶對大類資產配置比例最為關注。如何通過優化資產配置提升整體資產組合收益率并分散風險，是高凈值客戶投資中的難點，他們希望財富管理機構能夠提出定制化、實時跟蹤市場變化的資產配置方案。

    監管環境方面，聞群表示，隨著資管新規出臺，非標固收打破剛兌，并且整個經濟處在結構化去杠桿的大背景下，資產價格下跌可能性增大。這樣的環境使投資者更加清晰地認識到，靠傳統的方法做投資是不可行的。

    匹配資產端與客戶端

    資產配置能顯著降低資產組合的波動性、提高收益和適度的流動性，從而提高投資的可持續性。對于如何做好資產配置，聞群表示，首先，就是對大類資產進行跟蹤，對大類資產的周期進行判斷，不同的大類資產適用不同的投資策略。這是必要的前置性工作，直接決定資產配置的效果。要明確哪類資產現在處于最好的周期，哪類資產是現在應該配置的。

    其次，需要從生命周期、資產量級、風險偏好等維度量身定制用戶畫像，明確客戶的特征、訴求和理財目標，針對客戶資產配置需求來定制資產配置服務與工具。

    第三，就是把資產端和客戶端進行匹配。聞群表示，對于資產端、客戶端的分析其實比較簡單，但兩者的匹配相對來說比較復雜，匹配的邏輯在資產配置模型中非常重要。并且，當市場發生變化時，匹配的邏輯也需要及時調整和完善。